Le taux des obligations américaines à 10 ans a grimpé à 4,4 % ! Peut-il se reproduire en avril 2025 ?

Récemment, avec l’escalade des conflits géopolitiques et la pénurie d’énergie, les inquiétudes concernant une stagflation économique ont provoqué des fluctuations sur les marchés mondiaux. La probabilité d’une baisse des taux par la Fed cette année a fortement diminué, voire une hausse des taux est désormais anticipée, avec un taux des obligations américaines à dix ans maintenu à un niveau élevé, atteignant temporairement 4,40 %. Cependant, certains estiment que le gouvernement américain ne laissera pas cette situation perdurer.

Depuis le déclenchement de la guerre le 28 février, le rendement des obligations américaines à dix ans a augmenté d’environ 45 points de base, ce qui est très similaire à la forte hausse des obligations américaines avant l’annonce de Trump en avril 2025 de la “tarification tarifaire équivalente”. Cependant, lorsque le rendement des obligations américaines a dépassé 4,60 %, Trump a officiellement annoncé la suspension de la mise en œuvre des tarifs équivalents le 9 avril 2025.

Certaines analyses indiquent que, compte tenu du fait que le rendement des obligations américaines à dix ans a déjà atteint 4,40 %, la fourchette de 4,50 % à 4,60 % redeviendra une “ligne rouge” infranchissable. L’économie américaine ne peut pas supporter un rendement obligataire à dix ans de 5 %.

Morgan Stanley pense que le marché n’anticipe pas un resserrement de la politique de la Fed, mais plutôt une anticipation de la mise en place massive de stimuli fiscaux. Après la pandémie, les investisseurs s’attendent à ce que le gouvernement privilégie un “remplissage fiscal” direct, c’est-à-dire le QE, plutôt qu’une baisse des taux pour relancer l’économie.

Surveillance de la convergence de la prime de risque des actifs à forte volatilité sur les marchés émergents après la baisse des rendements obligataires américains :

Indice phare de Hong Kong - Hang Seng Tech — ETF Hang Seng Tech Index (513180.SH)

Leader de l’internet à Hong Kong — ETF Hang Seng Internet (513330.SH)

Poids supérieur à 40 % d’Alibaba, Tencent, Xiaomi — ETF Internet Hong Kong Connect (520910.SH)

Couverture complète des technologies de Hong Kong : Internet + semi-conducteurs + véhicules électriques + médicaments innovants — ETF Tech Hong Kong Connect (159101.SZ)

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