La part des transactions de logements d'occasion augmente rapidement. Shell apportera-t-elle davantage de valeur ?

Le marché immobilier se redresse, combiné à la mise en œuvre réussie de la stratégie « une entité, trois ailes », ce qui a permis à Beike d’obtenir des performances solides.

Récemment, Beike a publié ses résultats du premier trimestre 2025, poursuivant la croissance de la seconde moitié de l’année dernière. Au premier trimestre, le volume total de transactions (GTV) s’élevait à 843,7 milliards de yuans (RMB), en hausse de 34,0 % par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires net s’élevait à 23,3 milliards de yuans, en augmentation de 42,4 %, et le bénéfice net était de 855 millions de yuans.

Plus précisément, la gestion de Beike présente de nombreux points forts, notamment le fait que le montant total des transactions de biens d’occasion et neufs dépasse nettement la moyenne du marché, ce qui montre la compétitivité des principales entreprises. Ensuite, la croissance rapide des activités de location immobilière et de décoration intérieure en fait de nouveaux moteurs de croissance.

Croissance élevée de l’activité de courtage, les services autres que la transaction immobilière devenant la « seconde courbe de croissance »

L’activité de courtage est le cœur de métier de Beike, et ses performances depuis la second semestre de l’année dernière ont constamment dépassé les attentes.

Sur le volume total de transactions de 843,7 milliards de yuans au premier trimestre, la transaction de biens existants représentait 580,3 milliards de yuans, en hausse de 28,1 % ; celle des biens neufs s’élevait à 232,2 milliards de yuans, en hausse de 53 %. Il est important de noter que ces chiffres ont été réalisés dans un contexte de fluctuations du marché immobilier. Selon les données de CRIC, au premier trimestre, les ventes des 100 plus grands promoteurs ont diminué d’environ 7 % en valeur.

La capacité de Beike à résister aux fluctuations du cycle immobilier repose en grande partie sur l’amélioration de l’efficacité opérationnelle. D’une part, l’entreprise augmente ses investissements dans la technologie AI, en lançant plusieurs outils applicatifs, couvrant à la fois le B2B et le B2C.

Parmi eux, l’assistant de recherche de logement « Pudding » destiné aux utilisateurs, dont la capacité de raisonnement approfondi en AI, combinée aux données réelles des annonces, permet de mieux comprendre les besoins des utilisateurs et de recommander intelligemment des logements adaptés, offrant ainsi un produit de recherche de logement intelligent et efficace. L’assistant pour les agents « Laike » vise à améliorer l’efficacité de la communication avec les clients et à augmenter le taux de transaction.

De plus, pour améliorer l’efficacité entre les agences et leurs magasins, Beike optimise la gestion interne avec des outils comme le tableau de bord des agents, l’assistant AI de promotion des annonces, ainsi que des réunions de focalisation sur les annonces hors ligne. La plateforme met également en place des mécanismes d’incitation, tels que un système de points et un conseil de gouvernance régional, pour encourager le développement des agents et renforcer la coopération inter-agences.

Au premier trimestre, la GTV moyenne par agence et par employé a respectivement augmenté de 8 % et 14 %, avec une amélioration de l’efficacité. La taux de perte des agences existantes est tombé à 2,9 %, en baisse de 6 % par rapport au trimestre précédent et de 38 % en glissement annuel. Par ailleurs, le taux de rétention des nouvelles agences connectées sur six mois au premier semestre 2024 a atteint 94 %.

En ce qui concerne les services autres que la transaction immobilière, le revenu net du premier trimestre a augmenté de 46,2 % en glissement annuel, représentant 35,9 % du revenu net total, devenant ainsi une véritable « seconde courbe de croissance ».

Le secteur de la décoration intérieure a généré un revenu net de 2,9 milliards de yuans, en hausse de 22,3 %, avec une marge bénéficiaire record de 32,6 %, en hausse de 2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Les revenus issus de la location immobilière ont atteint 5,1 milliards de yuans, en hausse de 93,8 %. Selon les informations divulguées par l’entreprise, à la fin du premier trimestre, le portefeuille de biens gérés dépassait 500 000 unités, dont plus de 490 000 dans le cadre du service « Sigh Rent ».

En 2023, Beike a défini la stratégie « une entité, trois ailes », où « une entité » désigne la transaction de biens neufs et d’occasion, et « trois ailes » représentent la décoration intérieure, la location et le service Behao Home. Il est à noter que le secteur de la décoration intérieure a connu une croissance rapide depuis son lancement en 2021, et le secteur de la location immobilière montre également un fort potentiel de croissance. Pour Beike, les services autres que la transaction immobilière ont réussi à ouvrir une seconde courbe de croissance en dehors de son activité principale de courtage, ce qui contribue à renforcer la résilience de ses performances.

L’ère des biens existants arrive, l’amélioration de la qualité opérationnelle étant essentielle

Avec l’augmentation de l’efficacité opérationnelle, la capacité de profit de Beike s’améliore également. La société a annoncé que, au premier trimestre, ses dépenses opérationnelles s’élevaient à 4,2 milliards de yuans, en baisse de 31,3 % par rapport au trimestre précédent, et le bénéfice net ajusté atteignait 1,393 milliard de yuans.

En réalité, après plusieurs années d’ajustements, la marge bénéficiaire des activités de biens d’occasion et neufs de Beike s’est stabilisée. Avec l’augmentation de la contribution de la décoration intérieure et le développement des activités de location et de Behao Home, l’amélioration de la qualité opérationnelle est très probable à l’avenir.

Xu Tao, directeur exécutif et directeur financier de Beike, a déclaré : « Tout en maintenant une gestion raisonnable des coûts, nous continuerons à soutenir le développement à long terme de nos activités et à renforcer la stratégie ‘une entité, trois ailes’. »

Au premier trimestre, la trésorerie de Beike s’élevait à 12,773 milliards de yuans, en hausse de près de 12 % par rapport au début de l’année. En 2024, la société prévoit de verser environ 400 millions de dollars de dividendes à ses actionnaires. Elle a également dépensé environ 716 millions de dollars pour racheter ses propres actions, représentant environ 3,9 % du total des actions en circulation à la fin de 2023, toutes annulées. Ces rachats importants témoignent de la confiance de la direction dans l’avenir de l’entreprise, ainsi que de son engagement à rendre des comptes à ses actionnaires.

Dans l’ensemble du secteur, depuis septembre 2024, un ensemble de politiques a stimulé le redressement du marché immobilier, avec une augmentation notable des volumes de transactions et du nombre de visites. La tendance de « stabilisation et reprise » en 2025 reste la ligne directrice principale pour le secteur immobilier.

En tant que leader du courtage immobilier en Chine, Beike devrait bénéficier directement du rebond du marché immobilier. Plus important encore, avec le ralentissement de l’urbanisation, le marché de la vente immobilière entre dans une ère de stock, ce qui profite directement à Beike.

Selon un rapport de Founder Securities, au cours des quatre dernières années, la part des transactions de biens d’occasion a rapidement augmenté, atteignant 46 % à la fin de 2024, un niveau record, indiquant que le marché des biens d’occasion devient une composante essentielle du marché immobilier. De plus, avec la pression accrue de déstockage pour les promoteurs, Beike disposera d’un espace plus large pour exploiter sa valeur.

Pour l’avenir, Peng Yongdong, cofondateur, président et CEO de Beike, a déclaré : « En regardant vers l’avenir, nous sommes confiants dans le développement à long terme de la société sous la stratégie ‘une entité, trois ailes’, et nous continuerons à investir résolument dans l’application de l’IA. »