NuScale vs Oklo: Cổ phiếu hạt nhân nào trong số này mang lại tiềm năng tăng trưởng tốt hơn?

Ngành năng lượng hạt nhân đang thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư, với các công ty lò phản ứng thế hệ mới định vị mình như những lực lượng chuyển đổi. NuScale Power (NYSE: SMR) và Oklo (NYSE: OKLO) đại diện cho hai phương pháp tiếp cận khác nhau trong việc mở rộng công nghệ hạt nhân, mỗi phương pháp đều có lợi thế hấp dẫn và các mốc thời gian đáng xem xét cẩn thận cho những ai đang tìm kiếm cổ phiếu hạt nhân tốt nhất để thêm vào danh mục đầu tư của mình.

So sánh các công nghệ trong bối cảnh cổ phiếu hạt nhân

Hai công ty sử dụng các thiết kế lò phản ứng hoàn toàn khác nhau nhằm đáp ứng các nhu cầu thị trường riêng biệt. NuScale sản xuất các lò phản ứng nhỏ mô-đun (SMRs) với thiết kế nhỏ gọn, duy trì linh hoạt vận hành trong khi mở rộng công suất đáng kể. Ủy ban Năng lượng Nguyên tử Hoa Kỳ đã cấp Phê duyệt Thiết kế Tiêu chuẩn cho cấu hình lò phản ứng 77 MW điện (MWe) của NuScale, đánh dấu một thành tựu quan trọng về mặt quy định. Phê duyệt này cho phép NuScale xây dựng một nhà máy 462 MWe cho Romania với dự án RoPower và hỗ trợ thỏa thuận với Cơ quan Thác nước Tennessee (TVA) để triển khai tối đa sáu gigawatt công suất trên nhiều bang.

Oklo tập trung vào các microreactor — các đơn vị còn nhỏ hơn cả SMRs truyền thống. Aurora microreactor của họ tạo ra 1,5 MWe độc lập nhưng có thể kết nối để đạt 15-100 MWe mỗi hệ thống, mang lại sự linh hoạt chưa từng có cho các ứng dụng xa xôi và ngoài lưới điện. Oklo khác biệt nhờ vào nhiên liệu uranium kim loại viên, cung cấp khả năng chịu nhiệt vượt trội và giảm chi phí chế tạo so với nhiên liệu uranium dioxide truyền thống. Đặc biệt, hệ thống của Oklo tái chế nhiên liệu theo chu trình kín, kéo dài thời gian vận hành lên khoảng một thập kỷ mà không cần nạp nhiên liệu, một lợi thế lớn so với các lò phản ứng truyền thống cần nạp nhiên liệu mỗi hai năm.

Thời gian doanh thu và các yếu tố thúc đẩy triển khai trong ngắn hạn

Con đường đến khả năng thương mại thể hiện rõ sự khác biệt quan trọng giữa các cổ phiếu hạt nhân tốt nhất này. Dự án Romania của NuScale, hợp tác với Fluor Corporation, gần đây đã đạt quyết định đầu tư cuối cùng nhưng dự kiến triển khai sẽ kéo dài đến đầu những năm 2030. Tương tự, dự án của TVA có thể sẽ không bắt đầu hoạt động cho đến năm 2032. Trong giai đoạn trung hạn — từ 2025 đến 2028 — NuScale chủ yếu sẽ tạo doanh thu từ các nghiên cứu thiết kế kỹ thuật ban đầu, chuyển đổi các biên bản ghi nhớ thành hợp đồng ràng buộc và các thỏa thuận cấp phép. Các nhà phân tích dự đoán dòng doanh thu này có thể mở rộng từ 31 triệu USD lên 287 triệu USD trong vòng bốn năm này khi công ty thu hẹp các khoản lỗ vận hành.

Dự án thương mại đầu tiên của Oklo tại Idaho dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2027, đưa họ vượt lên trước NuScale về mặt thời gian vận hành. Công ty dự kiến sẽ đạt doanh thu 16 triệu USD trong năm 2027, với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn khi mở rộng ra ngoài dự án ban đầu này. Oklo đã ký hợp đồng với chính phủ cho căn cứ Không quân Eielson ở Alaska và hợp tác với Siemens Energy để sản xuất hệ thống turbine hơi nước và máy phát điện, cho thấy đà phát triển thương mại ngày càng tăng.

Mức định giá chênh lệch: Tại sao Oklo lại có giá trị cao hơn

Động thái thị trường đã tạo ra sự chênh lệch định giá đáng chú ý giữa các cổ phiếu hạt nhân này. Vốn hóa thị trường của Oklo là 9,7 tỷ USD, tương đương khoảng 600 lần doanh thu dự kiến năm 2027, phản ánh sự hưng phấn đầu cơ về tiềm năng của microreactor. Trong khi đó, NuScale với giá trị 3,9 tỷ USD có vẻ hợp lý hơn với mức giá gấp 19 lần doanh thu dự kiến năm 2027 — mặc dù vẫn mang đặc điểm định giá cao của các công ty công nghệ chưa có doanh thu.

Phần định giá cao của Oklo phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào thời gian triển khai sớm hơn và sự khác biệt về công nghệ của họ, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững. Định giá của NuScale cho thấy rõ hơn các yếu tố thúc đẩy trong ngắn hạn, vì các hoạt động tạo doanh thu của họ đã bắt đầu dù các lò phản ứng vẫn còn chậm trễ trong triển khai. Sở thích của thị trường đối với các phát triển có thể quan sát trong ngắn hạn cho thấy Oklo vẫn có đà tăng trưởng, trong khi NuScale có các con đường rõ ràng hơn để đạt lợi nhuận.

Đầu tư vào cổ phiếu hạt nhân năm 2026: Lời khuyên

Đánh giá các cổ phiếu hạt nhân tốt nhất đòi hỏi phải cân bằng giữa tiềm năng công nghệ, khả năng thương mại và mức định giá hợp lý. NuScale thể hiện các lộ trình quy định rõ ràng hơn và khả năng triển khai quy mô lớn hơn qua nhà máy 462 MWe tại Romania và cam kết nhiều gigawatt của TVA. Tuy nhiên, sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu — khoảng 80% so với đỉnh gần đây — phản ánh sự thiếu kiên nhẫn của thị trường với các tiến trình phát triển kéo dài nhiều năm.

Oklo với kiến trúc microreactor và thời gian vận hành sớm hơn đang trở thành yếu tố thúc đẩy trong ngắn hạn. Việc cổ phiếu của họ giảm khoảng 20%, ít hơn nhiều so với mức giảm của NuScale, cho thấy nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào khả năng thực thi của họ. Sự khác biệt cơ bản là các dự án nhỏ hơn ban đầu của Oklo không loại trừ thành công của NuScale; cả hai đều hướng tới các phân khúc thị trường khác nhau trong ngành năng lượng hạt nhân đang mở rộng.

Đối với các nhà đầu tư cân nhắc phân bổ vào các cổ phiếu hạt nhân tốt nhất, quyết định dựa trên khung thời gian và mức độ chấp nhận rủi ro. NuScale mang lại tiềm năng dài hạn lớn hơn nhờ các đối tác chính phủ và thiết kế đã được phê duyệt, nhưng các yếu tố thúc đẩy trong ngắn hạn còn nhiều năm nữa mới đến. Oklo cung cấp các mốc thương mại sớm hơn bắt đầu từ năm 2027, mặc dù định giá còn khá cao so với khả năng tạo doanh thu hiện tại. Cả hai đều có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong thập kỷ tới khi nhu cầu năng lượng toàn cầu tăng cao và công nghệ hạt nhân ngày càng được chấp nhận rộng rãi. Lựa chọn tối ưu phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư cá nhân và niềm tin vào giá trị ngắn hạn so với dài hạn trong quá trình chuyển đổi năng lượng hạt nhân.