Ngân hàng Anh có khả năng giữ nguyên lãi suất thay vì tăng khi lạm phát ở mức 3%

(MENAFN- ING)

Giá cả hiện tại của Ngân hàng Anh có vẻ rất cao. Thị trường đang định giá ba lần tăng lãi suất trong năm nay, mặc dù những kỳ vọng này có thể bị méo mó bởi thanh khoản kém trong thị trường swaps.

Chúng tôi không nghĩ rằng rõ ràng mức độ để tăng lãi suất đã đạt được, ở mức giá dầu và khí đốt hiện tại.

Kịch bản cơ sở đã chỉnh sửa của chúng tôi về Ngân hàng Anh là giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026, với việc giảm lãi suất bắt đầu trở lại vào đầu năm 2027.

Thành thật mà nói, không ai biết chính xác ngưỡng để tăng lãi suất nằm ở đâu; cuộc họp tuần trước không cung cấp nhiều manh mối. Nhưng vào mùa hè năm ngoái, nghiên cứu của Ngân hàng cho thấy rằng các tác động vòng hai thường trở nên rõ ràng hơn khi lạm phát tổng thể vượt quá 3,5-4%. Đây là một giới hạn hữu ích để dựa vào.

Ở mức giá năng lượng hiện tại – dầu ở mức 100 USD/thùng và khí đốt tự nhiên TTF ở mức 50-55 EUR/MWh – lạm phát của Vương quốc Anh có thể đạt đỉnh nhẹ ở mức 4% vào mùa thu. Ngoài ra, theo kịch bản năng lượng cơ sở của ING, khi các gián đoạn bắt đầu giảm bớt trong quý 2 và giá năng lượng bắt đầu giảm dần, chúng tôi dự đoán đỉnh điểm là 3,5% vào tháng 9.

Các kịch bản về lạm phát của Vương quốc Anh

Để so sánh, đó là mức cao hơn một điểm phần trăm so với dự đoán của chúng tôi trước khi chiến tranh bắt đầu. Điều này không phải là yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với một ngân hàng trung ương vốn đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 3, đặc biệt khi đặt trong bối cảnh thị trường việc làm còn yếu ớt.

Các doanh nghiệp có khả năng xử lý hóa đơn năng lượng cao hơn bằng cách cắt giảm việc làm hơn là tăng giá một cách quyết liệt. Đây chính xác là cách ngành dịch vụ đã phản ứng với việc tăng lương tối thiểu và bảo hiểm quốc gia năm ngoái.

Chúng tôi nghĩ rằng năm 2025, chứ không phải 2022, mới là kịch bản phản ứng của nền kinh tế đối với cuộc khủng hoảng hiện tại.

Về mặt thời gian, hầu như bất kể điều gì xảy ra, lạm phát có khả năng sẽ giảm trong ngắn hạn. Giới hạn giá năng lượng của hộ gia đình của Ofgem sẽ không được cập nhật lại cho đến tháng 7, là thời điểm sớm nhất chúng ta có thể thấy tác động thực sự của giá khí đốt tự nhiên tăng (và tác động đến chi phí điện). Giá bán buôn hiện tại phù hợp với mức tăng khoảng 25% hóa đơn năng lượng vào tháng 7.

Trước đó, chúng tôi dự đoán CPI chính sẽ giảm xuống còn 2,3% vào tháng 4 từ mức 3% vào tháng 2, khi một loạt các thay đổi được thực hiện vào đầu năm tài chính trước đó sẽ không còn so sánh nữa. Đặc biệt, mức tăng hóa đơn nước và thoát nước trong tháng 4 này ít đáng kể hơn. Lạm phát dịch vụ dự kiến sẽ giảm hơn một điểm phần trăm, từ 4,3% tháng trước.

Để Ngân hàng tăng lãi suất – điều rõ ràng không thể loại trừ – chúng tôi nghĩ rằng giá dầu phải duy trì ở mức 120 USD/thùng hoặc cao hơn, hoặc giá khí đốt tự nhiên châu Âu vượt quá 70 EUR/MWh. Điều này sẽ đẩy lạm phát vượt quá 4% một cách rõ ràng. Một gói hỗ trợ năng lượng lớn cũng sẽ làm tăng khả năng tăng lãi suất đáng kể. Hiện tại, điều này có vẻ không khả thi, mặc dù bối cảnh chính trị đang biến động khi bước vào cuộc bầu cử địa phương tháng 5.