Wen Chengkai : 3.24 L'or remonte, long et court dans l'impasse, dernière analyse des hausses et des baisses

Mardi lors de la séance de trading en Asie, l’or international affiche une tendance de “hausse puis recul” en oscillation. Après avoir rebondi depuis un creux la veille, le prix de l’or a de nouveau été sous pression, sans que la pression de vente ne se libère clairement, mettant en évidence l’intense lutte entre acheteurs et vendeurs. La contradiction centrale sur le marché de l’or réside dans le conflit structurel entre “pression des taux d’intérêt” et “soutien par la demande de refuge”, la lutte continue entre ces deux logiques entraînant une volatilité accrue et une direction incertaine.

Logique de pression : anticipation de hausse des taux, baisse de la valeur de l’or
Reversal des attentes de politique de la Fed : influencée par la hausse des prix du pétrole due au conflit au Moyen-Orient, la crainte d’inflation a conduit le marché à exclure la possibilité d’une baisse des taux par la Fed en 2026, voire à parier sur une hausse. Les données du marché des swaps montrent que les traders ont parié à 20 points de base sur une hausse des taux avant la fin de l’année, la probabilité passant de 21% à 27%. Cependant, il faut noter qu’il existe des divergences internes à la Fed : le gouverneur Stephen Mullan a clairement indiqué qu’il n’était pas nécessaire de considérer une hausse, maintenant l’anticipation de quatre baisses de taux cette année, et la majorité des institutions financières est également sceptique quant à une hausse cette année.

Rendements obligataires américaines et dollar fort : l’anticipation de hausse des taux a soutenu la hausse continue du rendement des obligations américaines à 10 ans, atteignant brièvement 4,423%, un sommet depuis juillet 2025. La attractivité des actifs en dollars s’est renforcée, tandis que l’or, en tant qu’actif sans rendement, voit son coût d’opportunité augmenter fortement dans un environnement de taux élevés, les fonds continuant de quitter le marché des métaux précieux vers les obligations américaines et le dollar.

Une chaîne de transmission claire se forme : “hausse des prix du pétrole → inflation → anticipation de hausse des taux → pression sur l’or”.

Logique de soutien : incertitude géopolitique et demande de refuge pour soutenir les prix
La persistance et la répétition du conflit au Moyen-Orient restent le principal facteur déterminant la tendance de l’or, fournissant un support en dessous du prix. L’ancien président américain Donald Trump a précédemment lancé un signal positif évoquant un possible accord avec l’Iran, ce qui a temporairement apaisé la panique du marché ; mais l’Iran a rapidement nié, affirmant que le conflit continuerait jusqu’à ce qu’une compensation complète soit obtenue. Ces divergences dans les déclarations officielles accroissent l’incertitude du marché. Particulièrement critique, le détroit d’Hormuz, vital pour le transport mondial d’énergie, reste à risque de blocage, et une escalade pourrait déclencher une crise mondiale de l’approvisionnement énergétique. Ce risque potentiel limite la baisse de l’or, empêchant une chute unilatérale importante.

Analyse technique approfondie : tendance baissière à moyen terme inchangée, focus sur la zone clé 4100-4500
Graphique journalier : La tendance générale de l’or reste à la baisse à moyen terme. La rupture effective de la moyenne mobile à 100 jours indique un affaiblissement de la tendance, la domination des vendeurs étant désormais claire. La moyenne mobile à 200 jours autour de 4100 dollars constitue le support moyen terme le plus important, un véritable seuil de séparation entre acheteurs et vendeurs : bien que le prix ait rebondi au-dessus de ce support, la force de la reprise est faible, le rebond étant modéré. La résistance clé se situe à 4530 dollars : si le prix parvient à s’y maintenir, la reprise pourrait s’étendre vers 4700 dollars. À la baisse, le support à court terme est à 4300 dollars : sa rupture pourrait entraîner une nouvelle baisse vers la zone de support à 4100 dollars. Selon les indicateurs : le MACD est en dessous de la ligne zéro avec des barres vertes en expansion, indiquant que la dynamique baissière s’intensifie ; le KDJ est en zone de survente autour de 20, suggérant une correction technique à court terme, mais sans changer la tendance globale faible.

Graphique 4 heures : L’or montre une structure claire de consolidation baissière, avec un système de moyennes mobiles en configuration baissière, et plusieurs rebonds stoppés par ces moyennes, indiquant une faiblesse des acheteurs. La résistance immédiate se situe entre 4500 et 4540 dollars, zone de confrontation entre acheteurs et vendeurs à court terme. Sans rupture efficace de cette zone, la tendance devrait continuer à osciller à la baisse. Les supports sont à 4300 et 4100 dollars : leur cassure ouvrirait la voie à une nouvelle baisse. Sur le plan des indicateurs, le MACD reste en territoire négatif, confirmant la tendance baissière à court terme, mais il faut rester vigilant face à une possible correction technique due à la survente.

Synthèse : L’or est actuellement dans une phase de “tendance baissière à moyen terme + rebond technique en survente à court terme” : la tendance journalière n’est pas inversée, le support à 4100 dollars reste le seuil déterminant pour le cadre moyen terme ; le graphique 4 heures montre une consolidation baissière, avec un rebond limité. La conclusion globale : tant que le prix ne dépasse pas la résistance clé à 4500 dollars, l’or restera principalement en mode de faiblesse oscillante, avec une dynamique à court terme oscillant entre correction technique en survente et poursuite de la tendance baissière.

Pour tous, il est crucial de surveiller l’efficacité du support à 4100 dollars et la rupture de la résistance à 4500 dollars. En période de volatilité extrême, il faut gérer rationnellement ses positions, éviter de suivre aveuglément la hausse ou la baisse, et se prémunir contre un retournement du marché.