Sự Sụt Giảm Thị Trường Tháng Ba Tạo Ra Cơ Hội cho Các Cổ Phiếu Công Nghệ Tập Trung vào AI

Biến động thị trường đầu tháng 3 mang lại cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn xem xét lại mức độ tiếp xúc với cổ phiếu công nghệ. Sự yếu đi gần đây của các cổ phiếu công nghệ, do bất ổn địa chính trị và chốt lời, đã tạo ra điểm vào hấp dẫn cho những vị thế đang chuẩn bị cho việc xây dựng hạ tầng AI liên tục. Sự giảm này chính xác là loại điều kiện thị trường mà theo lịch sử thường thưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng bỏ vốn trong những giai đoạn không chắc chắn.

Hai lực lượng hỗ trợ cổ phiếu công nghệ năm 2026

Lý do cơ bản để rót vốn vào cổ phiếu công nghệ vẫn rất mạnh mẽ, dựa trên hai lực lượng chi phối: tăng trưởng lợi nhuận tăng tốc và kỳ vọng lãi suất thuận lợi.

Đà tăng lợi nhuận trong lĩnh vực công nghệ

Lợi nhuận doanh nghiệp là nền tảng của định giá cổ phiếu, và triển vọng cho cổ phiếu công nghệ đang tăng nhanh rõ rệt. Phố Wall đã điều chỉnh dự báo lợi nhuận ngành công nghệ quý 1 năm 2026 tăng 24%, cao hơn nhiều so với chỉ 12% vào đầu tháng 10. Đà phục hồi này phản ánh sự mở rộng của quá trình phục hồi trên 15 trong số 16 ngành công nghiệp, tất cả đều dự kiến sẽ tăng EPS so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026. Sức mạnh lợi nhuận bắt nguồn trực tiếp từ chu kỳ đầu tư hạ tầng AI, với các nhà siêu mở rộng dự kiến chi khoảng 530 tỷ USD cho vốn đầu tư trong năm nay—tăng đáng kể so với 400 tỷ USD năm 2025. Việc điều chỉnh hướng dẫn của TSMC vào tháng 1 minh họa xu hướng này: công ty nâng dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 lên từ 52 tỷ đến 56 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 40,9 tỷ USD của năm 2025.

Động thái của lãi suất

Chu kỳ cắt giảm lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang trong nửa cuối năm 2026 sẽ tạo thêm lực đẩy cho các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng. Lãi suất thấp hơn thường giảm tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho lợi nhuận tương lai, cải thiện các hệ số định giá cho các công ty có tiềm năng tăng trưởng mạnh. Thị trường ngày càng tự tin vào quỹ đạo lãi suất này, qua đó loại bỏ một trở ngại chính đã gây áp lực cho cổ phiếu công nghệ trong năm 2024 và đầu 2025.

ServiceNow: Nền tảng phần mềm thích ứng và tiềm năng phục hồi 100%

Cơ hội trong phần mềm bị gián đoạn bởi AI

ServiceNow (NOW) là ví dụ điển hình về một công ty phần mềm đã thành công thích ứng với cuộc cách mạng AI, thay vì bị cuốn theo nó. Cổ phiếu đã giảm gần 50% so với đỉnh tháng 1 năm 2025, tạo ra một sự điều chỉnh đáng kể về định giá. Nếu NOW phục hồi về mức trước đó, các nhà đầu tư sẽ thu về khoảng 100% lợi nhuận từ mức giá hiện tại—đây là một cơ hội rủi ro-lợi nhuận bất đối xứng hiếm có trong các cổ phiếu công nghệ trưởng thành.

Tích hợp AI chiến lược

Công ty đã định vị mình là “trung tâm kiểm soát AI cho cuộc cách mạng doanh nghiệp,” vượt ra ngoài phần mềm quy trình làm việc truyền thống để tiến vào tổ chức AI doanh nghiệp. Quan hệ hợp tác nhiều năm của ServiceNow với OpenAI—được công bố vào tháng 1 năm 2026—cho phép công ty truy cập trực tiếp các khả năng LLM tiên tiến để triển khai AI có tác động trong toàn bộ khách hàng doanh nghiệp. Đồng thời, việc tích hợp mở rộng các mô hình Claude của Anthropic vào Nền tảng AI của ServiceNow củng cố vị thế cạnh tranh trong bối cảnh các đối thủ vẫn đang đánh giá chiến lược AI.

Hiệu quả tài chính xác nhận tăng trưởng

Dù có lo ngại về tác động của AI, hiệu suất của ServiceNow vẫn vững chắc. Công ty đạt mức tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 21-24% trong suốt năm 2025, đạt 13,28 tỷ USD—gấp hơn 2 lần doanh thu năm 2021 là 5,8 tỷ USD. Các chỉ số mở rộng hợp đồng phản ánh nhu cầu doanh nghiệp: quý 4 năm 2025 có 244 giao dịch trị giá trên 1 triệu USD về giá trị hợp đồng hàng năm mới (tăng 40% so với cùng kỳ), trong khi số khách hàng trên 600 tài khoản tạo ra hơn 5 triệu USD ACV tăng 20% so với 2024.

Các chỉ số tài chính ủng hộ việc mở rộng liên tục: lợi nhuận theo chuẩn GAAP của NOW đạt 1,67 USD trên mỗi cổ phiếu năm 2025, tăng 22% và là sự phục hồi đáng kể so với chỉ 0,23 USD năm 2021. EPS điều chỉnh tăng 27%, dự báo cho 2026-2027 thể hiện mức tăng trưởng doanh thu 20% và 18%, lần lượt thúc đẩy lợi nhuận điều chỉnh tăng 18% và 20%.

Niềm tin của ban lãnh đạo và hỗ trợ kỹ thuật

Các diễn biến gần đây củng cố lý do đầu tư. CEO Bill McDermott đã mua riêng 3 triệu USD cổ phiếu NOW, rõ ràng tuyên bố không có “điểm vào tốt hơn”—một tín hiệu mạnh mẽ về sự tự tin của ban lãnh đạo. Thêm vào đó, ServiceNow công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ USD, cam kết sử dụng vốn để thưởng cho cổ đông khi giá cổ phiếu giảm. Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu NOW đã tìm được hỗ trợ tại trung bình động 200 ngày đầu tuần sau khi chạm mức quá bán RSI cao nhất trong thập kỷ, cho thấy sự tích lũy của các tổ chức trong giai đoạn yếu.

Giá mục tiêu trung bình của Zacks dự kiến tăng 70% so với mức hiện tại, với khả năng sinh lời lớn hơn nhiều nếu cổ phiếu phục hồi về đỉnh năm 2025.

Celestica: Đầu tư hạ tầng trong làn sóng chi tiêu của các nhà siêu mở rộng AI

Nhận diện “Picks and Shovels” trong AI

Trong khi các công ty phần mềm đang thích ứng với AI, các nhà sản xuất công nghệ tập trung vào hạ tầng sẽ hưởng lợi trực tiếp hơn từ làn sóng chi tiêu vốn liên tục này. Celestica (CLS) chính là ví dụ điển hình của cơ hội này—một nhà sản xuất điện tử hậu trường thiết kế và xây dựng hạ tầng vật lý cho các trung tâm dữ liệu AI trên toàn thế giới.

CLS thiết kế và sản xuất các máy chủ AI hiệu suất cao, chuyển mạch mạng, và phần cứng trung tâm dữ liệu tinh vi cho nhiều khách hàng siêu mở rộng, bao gồm các nhà vận hành đám mây lớn nhất. Đa dạng hóa thị trường cuối cùng của công ty (hàng không vũ trụ & quốc phòng, viễn thông, công nghệ y tế) mang lại các nguồn doanh thu bổ sung trong khi tăng trưởng theo xu hướng dài hạn dựa trên AI vẫn chi phối hiệu suất hiện tại.

Các chỉ số tăng trưởng vượt trội

Lịch trình tài chính của Celestica thể hiện rõ sức mạnh của chu kỳ hạ tầng AI. Doanh thu năm 2025 tăng 29% lên 12,39 tỷ USD, hơn gấp đôi so với năm 2021. Lợi nhuận điều chỉnh tăng 56% trong năm, trong khi EPS theo chuẩn GAAP tăng hơn 90%—tiếp tục mô hình tăng trưởng 65%+ trong EPS GAAP từ 2021 đến 2024.

Hướng dẫn tháng 1 của công ty dự báo tiếp tục: dự kiến doanh thu năm 2026 tăng 37%, năm 2027 tăng 39%, đạt 23,66 tỷ USD vào 2027 (gần gấp đôi mức hiện tại). Lợi nhuận điều chỉnh dự kiến tăng 46% và 43% trong giai đoạn này.

Phân bổ vốn và công nhận thị trường

Sự tự tin của Celestica vào nhu cầu tương lai thúc đẩy cam kết vốn lớn: công ty công bố kế hoạch chi 1 tỷ USD cho vốn đầu tư trong năm 2026, dự kiến sẽ được tài trợ hoàn toàn từ dòng tiền hoạt động. CEO Rob Mionis nhấn mạnh sự hỗ trợ liên tục cho “đầu tư hạ tầng AI dài hạn” của khách hàng, cho thấy khả năng dự báo xu hướng nhu cầu nhiều năm tới.

Thị trường đồng tình với quan điểm tích cực này: 15 trong 18 khuyến nghị của các nhà môi giới theo Zacks xếp CLS là “Mua mạnh”, trong khi cổ phiếu đạt xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua). Sự giảm 25% từ đỉnh tháng 11 đã kéo định giá xuống còn 30.0X lợi nhuận dự kiến 12 tháng tới—giảm 50% so với đỉnh trước đó mặc dù các yếu tố cơ bản mạnh hơn. Giá mục tiêu trung bình của Zacks dự báo tăng 34% so với mức hiện tại.

Hiệu suất lịch sử

CLS đã tăng khoảng 3.000% trong 5 năm qua, vượt xa mức tăng 100% của ngành Công nghệ Zacks. Trong đó, riêng 12 tháng gần nhất đã tăng 220%. Sự điều chỉnh giảm hiện tại là cơ hội để các nhà đầu tư bỏ lỡ đợt tăng trước đó mua lại, hoặc là điểm vào thêm cho những ai đã cam kết với luận điểm hạ tầng AI.