2 Actions à Croissance Extraordinaire à Acheter en Solde

Une entreprise possédant des terres dans le bassin permien et une autre célèbre pour ses générateurs portables ne criera peut-être pas « actions de croissance extraordinaire ! », mais Texas Pacific Land (TPL +0,66 %) et Generac (GNRC +10,85 %) ont des résultats historiques qui appuient cette description.

Depuis l’introduction en bourse de Generac en 2010, ses revenus ont été multipliés par près de sept. Pendant ce temps, Texas Pacific a vu ses ventes augmenter de plus de 11 000 % depuis le début du siècle.

Comment ces deux actions de croissance ont-elles réussi ? Et, surtout, cela va-t-il continuer ?

1. Generac : assurer « l’énergie en permanence »

Principalement connu pour ses générateurs portables et de secours domestiques (HSB), la nature acquise de Generac offre une large gamme de solutions qu’elle espère rendre le monde plus intelligent. Opérant à travers trois segments — résidentiel, commercial et industriel (C&I) — ainsi que d’autres (garantie, services, après-vente, etc.), Generac fournit des systèmes de secours et de production d’énergie, des solutions solaires et de batteries, des logiciels pour le réseau électrique, et plus encore.

Au premier trimestre 2023, l’entreprise a vu ses revenus diminuer de 22 % par rapport à l’année précédente, en raison de la liquidation d’un excès de stocks dans son segment résidentiel. Représentant 59 % des ventes des 12 mois précédents, cette unité résidentielle a vu ses revenus chuter de 46 % au trimestre, soulignant la nature cyclique des opérations de Generac.

Generac a enregistré son cinquième trimestre consécutif de ralentissement — et désormais de croissance négative — des ventes, alors que le marché continue de faire pression sur le cours de l’action.

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NYSE : GNRC

Generac

Variation d’aujourd’hui

(-10,85 %) -22,70 $

Prix actuel

186,51 $

Points clés

Capitalisation boursière

12 milliards $

Fourchette journalière

186,13 $ - 211,40 $

Fourchette sur 52 semaines

99,50 $ - 241,09 $

Volume

31 000

Volume moyen

1,1 million

Marge brute

35,88 %

Cependant, plusieurs raisons justifient l’intérêt pour Generac après cette chute de 62 % par rapport à ses sommets historiques.

Premièrement, l’entreprise détient une part de marché de 75 % dans le secteur HSB. Oui, cette industrie cyclique est en phase de déclin dans son cycle de boom ou de crise — mais de nombreuses mégatendances robustes pourraient faire augmenter ses ventes dans les décennies à venir.

De la tendance au télétravail et au vieillissement à la transition vers la recharge de véhicules électriques à domicile, en passant par l’électrification généralisée de tout, disposer d’une énergie de secours à la maison devient rapidement incontournable. Et seulement 6 % des maisons américaines disposent d’un HSB, ce qui laisse un potentiel de croissance à long terme indéniable — surtout à mesure que les coupures de courant augmentent avec le temps.

De plus, les consultations à domicile pour les HSB — qui se convertissent généralement en ventes en 90 à 180 jours — ont enregistré leur deuxième meilleur trimestre jamais, au premier trimestre 2023, seulement derrière le premier trimestre 2021, lorsque le Texas a connu une vague de froid prolongée. Cet indicateur suggère une reprise probable dans la seconde moitié de l’année, lorsque la direction s’attend à ce que ses ventes résidentielles reprennent leur croissance.

Et tout cela sans mentionner le segment commercial et industriel, qui continue de fonctionner à plein régime, avec une croissance de 30 % au premier trimestre. En entretenant des relations avec la majorité des opérateurs et tours de télécommunications mondiaux, l’entreprise fournit des solutions d’énergie à une part impressionnante de 60 % du secteur critique, parmi de nombreux autres secteurs.

Mieux encore, Generac se négocie à peine au-dessus de son ratio prix/ventes (P/S) le plus bas de la dernière décennie.

Données du ratio P/S de GNRC par YCharts

Si l’entreprise retrouve son niveau historique de marge nette de 10 %, elle se négocierait à environ 16 fois ses bénéfices. En tenant compte de son potentiel de rebond dans le segment résidentiel et de sa solide performance de croissance de 18 % des ventes depuis son IPO, Generac apparaît comme une action de croissance extraordinaire à un prix raisonnable.

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NYSE : TPL

Texas Pacific Land

Variation d’aujourd’hui

(0,66 %) +3,52 $

Prix actuel

538,78 $

Points clés

Capitalisation boursière

37 milliards $

Fourchette journalière

533,77 $ - 541,18 $

Fourchette sur 52 semaines

269,23 $ - 547,20 $

Volume

728

Volume moyen

508 000

Marge brute

85,46 %

Rendement en dividendes

0,41 %

2. Texas Pacific : des décennies de rentabilité de premier ordre

Possédant 874 000 acres de terres, Texas Pacific Land résulte de la faillite du Texas and Pacific Railroad au XIXe siècle. Principalement situé dans le bassin permien, l’entreprise perçoit des royalties et des frais liés à la production de pétrole et de gaz sur ses terres.

Cependant, si les royalties sur le pétrole et le gaz représentent la majorité des ventes de Texas Pacific, l’entreprise a progressivement diversifié ses sources de revenus, la rendant moins dépendante des prix des matières premières.

Pour voir la valeur de cette couverture intégrée, appelée par la direction, il suffit de comparer les résultats du premier trimestre de cette année avec ceux de l’année dernière.

Source : communiqué de presse des résultats du T1 2023 de Texas Pacific

Malgré une chute de 19 % et 43 % des prix du pétrole brut et du gaz naturel respectivement en T1 2023, Texas Pacific n’a vu ses revenus diminuer que de 4 %, car les royalties hors pétrole et gaz ont représenté près de 40 % des ventes.

Même en 2020, lorsque les contrats à terme sur le pétrole ont brièvement négocié à des prix négatifs, l’entreprise a réalisé une marge nette de 60 %, malgré une baisse d’environ 40 % de ses revenus. En fait, depuis les années 1980, les marges nettes les plus basses de Texas Pacific ont été dans les années 1990, autour de 31 %.

Avec 590 millions $ en liquidités, aucune dette, et un flux de trésorerie disponible record de 437 millions $ sur les 12 derniers mois, la valeur d’entreprise de 10 milliards $ de Texas Pacific pourrait ne pas rendre justice à l’entreprise. Surtout que la direction a l’habitude de redistribuer presque toute sa trésorerie disponible aux actionnaires via dividendes et rachats d’actions.

Négociant actuellement en dessous de sa moyenne historique du ratio prix/flux de trésorerie disponible, l’entreprise mérite l’attention des investisseurs à long terme après avoir chuté de 49 % par rapport à ses sommets sur 52 semaines.