Augmentation du bénéfice net de 142% toujours inférieure aux attentes des institutions ! Jinli Yongci atteint de nouveaux records de production et de ventes en 2025, mais les flux de trésorerie d'exploitation chutent de plus de 30%

Le 25 mars au soir, Jinli Permanent Magnets (SZ300748, prix de l’action 30,83 RMB, capitalisation boursière 42,409 milliards RMB) a publié ses résultats annuels 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 7,718 milliards RMB en 2025, en hausse de 14,11 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 706 millions RMB, en hausse de 142,44 % ; un bénéfice net hors éléments exceptionnels attribuable aux actionnaires d’environ 620 millions RMB, en hausse de 264 % ; un bénéfice par action de 0,52 RMB, en hausse de 136,36 %.

La société prévoit de distribuer un dividende en espèces de 2,2 RMB par 10 actions (taxes comprises), sans distribution d’actions ni augmentation de capital par réserve.

Les données montrent que 12 institutions financières ont prévu un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 7,364 milliards RMB pour 2025, ce qui est inférieur aux attentes des analystes.

Les ventes et la production de matériaux magnétiques atteignent de nouveaux records

Sur le plan annuel, le chiffre d’affaires de 7,718 milliards RMB et le bénéfice net de 706 millions RMB en 2025 ont tous deux atteint de nouveaux sommets. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,345 milliards RMB, en hausse de 25,65 % par rapport au trimestre précédent, atteignant un record trimestriel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 190 millions RMB, en baisse de 9,67 %, illustrant une situation de « croissance du chiffre d’affaires sans croissance du bénéfice ».

En plus de ces performances record, la marge brute globale de Jinli Permanent Magnets en 2025 s’est améliorée de manière significative — passant de 11,13 % à 21,18 %, soit une augmentation de 10,05 points de pourcentage.

Selon le rapport annuel, la production et la vente de matériaux magnétiques ont également atteint de nouveaux records en 2025 : environ 34 400 tonnes de matériaux magnétiques bruts, en hausse de 17,31 % ; environ 25 300 tonnes de produits finis, en hausse de 21,25 %. En termes de capacité, Jinli Permanent Magnets a construit à temps une capacité annuelle de 40 000 tonnes de matériaux magnétiques d’ici la fin 2025, avec une capacité réelle de 38 000 tonnes, soit un taux d’utilisation supérieur à 90 %. Le projet de la troisième phase à Baotou de 20 000 tonnes a commencé, et la capacité de production de matériaux magnétiques de la société devrait atteindre 60 000 tonnes par an d’ici 2027.

Dans le nouveau secteur, durant la période de reporting, Jinli Permanent Magnets a activement développé le rotor de moteur pour robots humanoïdes, avec une ligne de production automatisée pour rotors de robots humanoïdes déjà en service et des livraisons de petits lots. La société a également créé une division de matériaux magnétiques en caoutchouc souple et construit une ligne de production, visant à fournir des solutions complètes pour tous types de matériaux magnétiques.

En R&D, les investissements ont augmenté de 57,6 % pour atteindre 506 millions RMB en 2025. La société a également constitué une équipe d’automatisation et d’intelligence artificielle de plus de 300 personnes, utilisant 653 robots industriels et 11 lignes de production automatisées.

Le rapport annuel indique également que Jinli Permanent Magnets a renforcé ses liens avec la China Northern Rare Earth Group et la China Rare Earth Group, représentant 72 % de ses achats totaux, assurant une stabilité dans l’approvisionnement en matières premières.

Le flux de trésorerie d’exploitation a chuté de plus de 30 % en glissement annuel

Malgré un bénéfice net record, selon les données de Wind, le résultat de 706 millions RMB est inférieur de 4,19 % aux prévisions consensuelles de 12 institutions pour 2025.

Un journaliste du « Daily Economic News » a également noté que, bien que le bénéfice net attribuable aux actionnaires ait augmenté de plus de 140 %, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation a diminué de 30,5 % pour atteindre 353 millions RMB. La société explique cela principalement par une augmentation des paiements en espèces pour l’achat de marchandises et la réception de services.

De plus, les coûts de la société ont augmenté rapidement : les frais de gestion ont augmenté de 64,05 % pour atteindre environ 277 millions RMB, combinés aux coûts de rémunération en actions et aux intérêts sur les obligations convertibles (environ 107 millions RMB), ce qui a dilué une partie des marges. Les frais financiers ont également augmenté de 67,25 %, principalement en raison de l’augmentation des prêts à court terme et des intérêts sur les obligations convertibles H (environ 19,47 millions RMB).

Au 31 décembre 2025, la valeur comptable des stocks a atteint 2,777 milliards RMB, représentant 18,12 % du total des actifs. En conséquence, la société a provisionné plus de 66,17 millions RMB pour dépréciation d’actifs, principalement pour dépréciation des stocks.

Le journaliste a également observé des changements dans l’équipe de direction : l’ancien vice-président Mao Huayun a démissionné pour des raisons personnelles (effet en septembre 2025) ; l’ancien administrateur non exécutif Li Xiaoguang a démissionné pour un changement de poste (effet en octobre 2025) ; l’ancien vice-président Yu Han a démissionné pour un changement de poste (effet en mars 2026).