Xinfu Technology: Bị loại bỏ sau "hai câu hỏi liên tiếp" về gọi vốn và bổ sung dòng chảy; các thiết bị dự án mở rộng sản xuất dự định mua sắm diễn ra những nghi vấn về công khai thông tin

Hỏi AI · Quy trình hàn chì được đồng nghiệp xác định là lõi, tại sao Tân Phú Công nghệ lại chọn giao ngoài xử lý?

《Kim Chứng Nghiên》 Trung tâm vốn phía Nam Tương Ninh BR*DL/Tác giả 映蔚/Quản lý rủi ro

Xem lại lịch sử, Công ty Công nghệ vật liệu mới Liên Hoàn Đầu (gọi tắt là “Liên Hoàn Đầu Liên Hoàn”) đã từng niêm yết trên sàn chứng khoán mới Ba Đặc (Nền tảng ba). Sau khi rút khỏi sàn, cổ đông lớn của Liên Hoàn Đầu lúc đó là Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Ninh An (gọi tắt là “Hòa Ninh Tập đoàn”) đã từng dự định sau khi niêm yết trên sàn Ba Đặc sẽ rút hồ sơ vào năm 2021. Năm sau, Công ty Cổ phần Công nghệ Năng lượng Mới Tân Phú (gọi tắt là “Tân Phú Công nghệ”) mua lại Liên Hoàn Đầu và tách ra độc lập khỏi Hòa Ninh Tập đoàn, sau đó đã bắt đầu tấn công thị trường Bắc Giao.

Trong quá trình đăng ký niêm yết lần này, tỷ lệ đầu tư R&D của Tân Phú Công nghệ ngày càng giảm, hơn mười công nghệ chính liên quan đến đơn sáng chế bị từ chối vì thiếu tính sáng tạo. Trong phản hồi lần hỏi đầu tiên, tiết lộ rằng Tân Phú Công nghệ đã giao một số quy trình phi lõi cho các nhà thầu phụ, nhưng lại nói rằng các nhà gia công ngoài đều chủ yếu đảm nhiệm các quy trình hàn chì, dập tấm, v.v. Điều đáng chú ý là quy trình sản xuất cốt lõi của Tân Phú Công nghệ bao gồm tạo hình, hàn, v.v., trong đó hàn chì là một phương pháp hàn, và hàn chì được đồng nghiệp xác định là một trong các quy trình lõi. Được hỏi liệu Tân Phú Công nghệ có dùng phương thức giao ngoài để tránh các yêu cầu về bảo vệ môi trường hay không, hồ sơ môi trường tiết lộ rằng quá trình hàn chì sẽ phát sinh chất thải nguy hiểm và các chất ô nhiễm khác. Không chỉ vậy, dự án “bổ sung dòng vốn” của Tân Phú Công nghệ sau khi bị “hai lần hỏi” đã bị xóa bỏ, và một số thiết bị dự kiến mua trong dự án mở rộng sản xuất còn có thể không phù hợp với báo cáo đánh giá tác động môi trường (ĐTM).

Một, tỷ lệ đầu tư R&D giảm dần theo năm, hơn mười công nghệ chính liên quan đến đơn sáng chế bị từ chối vì thiếu tính sáng tạo

Tính đến ngày 8 tháng 9 năm 2025, trong các công ty niêm yết trên sàn Bắc Giao, hơn chín phần trăm là doanh nghiệp công nghệ cao, tám phần trăm là doanh nghiệp công nghệ.

Trong lần đăng ký niêm yết trên sàn Bắc Giao này, tỷ lệ đầu tư R&D của Tân Phú Công nghệ ngày càng giảm, đến năm 2024 đã thấp hơn trung bình ngành. Thêm vào đó, trong thời gian đăng ký trên sàn Ba Đặc, Tân Phú Công nghệ đã tiết lộ 28 đơn sáng chế liên quan đến các công nghệ chính, tính đến ngày tra cứu (ngày 18 tháng 3 năm 2026), có 12 đơn sáng chế bị từ chối vì thiếu tính sáng tạo.

1.1 Tỷ lệ đầu tư R&D từ 2022 đến 2024 giảm dần theo năm, đến năm 2024 đã thấp hơn trung bình ngành

Theo Bản cáo bạch phát hành cổ phiếu ra công chúng ngày 26 tháng 1 năm 2026 của Tân Phú Công nghệ (gọi tắt là “Bản cáo bạch ngày 26/1/2026”), trong các năm 2022-2024 và từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, tỷ lệ đầu tư R&D của Tân Phú Công nghệ so với doanh thu lần lượt là 6,45%, 5,98%, 3,46% và 3,39%.

Trong cùng kỳ, trung bình tỷ lệ đầu tư R&D của các công ty cùng ngành so với doanh thu lần lượt là 4,88%, 5,12%, 4,49% và 3,18%.

Có thể thấy, trong giai đoạn báo cáo (2022-2024) và tháng 1-6 năm 2025, tỷ lệ đầu tư R&D của Tân Phú Công nghệ giảm dần theo năm, và đến năm 2024 đã thấp hơn trung bình ngành.

Hơn nữa, các đơn sáng chế liên quan đến công nghệ cốt lõi của Tân Phú Công nghệ từng bị từ chối.

1.2 Trong hồ sơ đăng ký trên sàn Ba Đặc, 28 đơn sáng chế liên quan đến các công nghệ chính đã bị từ chối vì thiếu tính sáng tạo

Theo bản cáo bạch ngày 26 tháng 1 năm 2026, tính đến ngày ký hợp đồng (ngày 26/1/2026), Tân Phú Công nghệ có 17 dự án công nghệ cốt lõi. Trong đó, mối quan hệ giữa công nghệ cốt lõi và quyền sở hữu sáng chế thể hiện rằng có 9 trong số các công nghệ cốt lõi tương ứng với quyền sáng chế.

Ngoài ra, theo công bố ngày 16 tháng 1 năm 2023, Tân Phú Công nghệ có 7 công nghệ chính được bảo hộ bằng sáng chế, gồm tổng cộng 28 đơn sáng chế và quyền sáng chế.

Đáng chú ý, trong bản công bố ngày 16/1/2023, 7 công nghệ chính có bằng sáng chế đều thuộc các công nghệ cốt lõi được tiết lộ trong bản cáo bạch ngày 26/1/2026.

Tuy nhiên, theo thông tin của Cục Sở hữu trí tuệ quốc gia tính đến ngày 18 tháng 3 năm 2026, trong 28 đơn sáng chế và quyền sáng chế liên quan đến các công nghệ chính được công bố trong bản công bố ngày 16/1/2023, có 12 đơn đã bị từ chối hoặc hết hiệu lực, lý do đều là không đủ tính sáng tạo theo quy định tại khoản 3 Điều 22 của Luật Sở hữu trí tuệ.

Như vậy, trong giai đoạn báo cáo, tỷ lệ đầu tư R&D của Tân Phú Công nghệ giảm dần theo năm, trong đó năm 2024 đã thấp hơn trung bình ngành. Đồng thời, trong quá trình đăng ký trên sàn Ba Đặc, 12 đơn sáng chế liên quan đến các công nghệ chính đều bị từ chối vì thiếu tính sáng tạo.

Hai, phản hồi hỏi về việc giao ngoài một số quy trình phi lõi, trong khi quy trình hàn chì được đồng nghiệp xác định là quy trình lõi

Công nghệ hàn chì được ứng dụng rộng rãi trong các ngành điện gia dụng, điện tử, năng lượng, thông tin, nhưng các loại hợp kim hàn truyền thống chứa chì, cadmium, halogen và các chất độc hại khác, trong quá trình sản xuất và sử dụng gây ô nhiễm môi trường nghiêm trọng.

Trong phản hồi lần hỏi đầu tiên, Tân Phú Công nghệ cho biết tập trung vào công nghệ và quy trình lõi, sẽ giao một số quy trình phi lõi cho các nhà thầu phụ. Đồng thời, Tân Phú Công nghệ tiết lộ rằng, trong năm 2022, nhà cung cấp phụ trách chính của họ đã thực hiện các quy trình hàn chì, dập tấm. Tuy nhiên, hàn chì được đồng nghiệp xác định là một trong các quy trình lõi, và hồ sơ môi trường cho thấy lò hàn chì sẽ phát sinh khí thải và chất thải rắn nguy hiểm.

2.1 Giao một số quy trình phi lõi cho nhà thầu phụ, từ năm 2024 trở đi chi phí gia công ngoài tăng mạnh

Theo phản hồi lần hỏi đầu tiên ngày 8 tháng 9 năm 2025 của Tân Phú Công nghệ (gọi tắt là “Phản hồi lần hỏi ngày 8/9/2025”), công ty được yêu cầu giải thích nguyên nhân tăng chi phí gia công ngoài cho các quy trình sản xuất.

Trả lời, Tân Phú Công nghệ cho biết để giảm chi phí sản xuất, tập trung vào công nghệ lõi, sẽ giao một số quy trình phi lõi cho các nhà thầu phụ. Các quy trình gia công ngoài của họ bao gồm dập tấm, sơn phủ, gia công CNC, mạ bạc, v.v.

Theo phản hồi lần hai ngày 31 tháng 12 năm 2025 (“Phản hồi lần hai ngày 31/12/2025”), trong các năm 2022-2024 và từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị mua ngoài của Tân Phú Công nghệ lần lượt là 2,9628 triệu nhân dân tệ, 2,2827 triệu nhân dân tệ, 28,1002 triệu nhân dân tệ và 20,5067 triệu nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt là 0,86%, 0,51%, 2,43% và 3,36% trong tổng chi phí chính của doanh nghiệp.

Có thể thấy, chi phí gia công ngoài của Tân Phú Công nghệ năm 2023 giảm, năm 2024 lại tăng rõ rệt. Tổng cộng, trong các năm 2022-2024 và 6 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị mua ngoài là 53,8524 triệu nhân dân tệ.

Giải thích về điều này, Tân Phú Công nghệ cho biết, nguyên nhân chính khiến chi phí gia công ngoài giảm vào năm 2023 là do cuối năm 2022 đã mua một số thiết bị dập tấm, giảm bớt một số quy trình gia công ngoài cho sản phẩm. Chi phí gia công ngoài tăng vào năm 2024 chủ yếu do tổng khối lượng công việc tăng mạnh; đồng thời, sản lượng của dòng sản phẩm bộ tản nhiệt hệ thống điều khiển điện tử cũng tăng mạnh, trong đó các quy trình phi lõi như mạ bạc cần có giấy phép chuyên môn, do đó chi phí gia công ngoài cho quy trình mạ bạc tăng mạnh.

Cần lưu ý rằng, quy trình sản xuất của Tân Phú Công nghệ bao gồm cả hàn.

2.2 Các đồng nghiệp xác định hàn chì là quy trình lõi, trong khi Tân Phú Công nghệ mua các quy trình hàn chì, dập tấm từ nhà thầu phụ

Theo bản cáo bạch ngày 26 tháng 1 năm 2026, lần này niêm yết, các công ty cùng ngành mà Tân Phú Công nghệ so sánh gồm có Công ty Cổ phần Điều khiển Thông minh Sanhua Zhejiang, Công ty Cổ phần Cơ khí Yên Lũng Zhejiang, Công ty Cổ phần Vật liệu mới Khoa Khoa Khoa, và Công ty Cổ phần Năng lượng mới Na Bai Chuan (gọi tắt là “Na Bai Chuan”).

Theo phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, trong các công ty cùng ngành, Na Bai Chuan có quy mô doanh thu, cấu trúc sản phẩm tương đối gần với Tân Phú Công nghệ, có tính so sánh cao.

Theo hồ sơ bảo trợ phát hành lần đầu của Công ty Cổ phần Năng lượng mới Na Bai Chuan do Công ty Chứng khoán ZheShang phát hành ngày 22 tháng 12 năm 2025, hàn chì là quy trình lõi của sản phẩm tấm làm mát dung dịch pin của Na Bai Chuan, thiết bị lò hàn chì là thiết bị trung tâm của dây chuyền sản xuất của họ.

Theo bản cáo bạch ngày 26 tháng 1 năm 2026 và phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, các sản phẩm chính của Tân Phú Công nghệ gồm ống làm mát dung dịch pin, tấm làm mát dung dịch pin, bộ tản nhiệt hệ thống điều khiển điện tử và dây kim loại hợp kim. Quy trình sản xuất cốt lõi của họ bao gồm tạo hình, hàn, xử lý bề mặt, kiểm tra, v.v.

Hàn chì là phương pháp hàn sử dụng hợp kim hàn có nhiệt độ nóng chảy thấp hơn nhiệt độ nóng chảy của các chi tiết cần hàn, sau đó làm nóng các chi tiết đến nhiệt độ chảy của hợp kim hàn, dùng hợp kim hàn dạng lỏng để điền vào khe hở của các chi tiết rắn, tạo thành mối liên kết kim loại.

Trong bối cảnh này, Tân Phú Công nghệ có thể sẽ giao quy trình hàn chì cho nhà thầu phụ.

Theo phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, Tân Phú Công nghệ đã tiết lộ về 5 nhà cung cấp phụ trách gia công ngoài lớn nhất trong giai đoạn 2022-2024. Trong đó, Công ty Cổ phần Nhựa hợp kim nhẹ Xã Đạt (gọi tắt là “Xã Đạt Hợp Kim”) là nhà cung cấp phụ trách gia công ngoài lớn nhất năm 2022, với giá trị mua hàng là 1,2313 triệu nhân dân tệ, chiếm 41,56% tổng giá trị mua ngoài của năm, gồm các quy trình hàn chì và dập tấm.

Ngoài ra, theo phản hồi lần hỏi, khi giải thích về các nhà cung cấp chính có phải là doanh nghiệp nhỏ và vừa hay không, Tân Phú Công nghệ cho biết các nhà gia công ngoài chủ yếu đảm nhiệm các quy trình hàn chì, dập tấm, phun sơn, gia công cơ khí, xử lý bề mặt, v.v.

Như vậy, Tân Phú Công nghệ nói rằng sẽ giao một số quy trình phi lõi cho các nhà thầu phụ, nhưng lại nói rằng các nhà gia công ngoài chủ yếu đảm nhiệm các quy trình hàn chì, dập tấm, phun sơn, gia công cơ khí, xử lý bề mặt. Đáng chú ý là, quy trình cốt lõi của họ gồm tạo hình, hàn, trong đó hàn chì là một phương pháp hàn. Thêm nữa, đồng nghiệp Na Bai Chuan cũng xác nhận rằng, hàn chì là quy trình cốt lõi của sản phẩm tấm làm mát dung dịch pin của họ.

Điều đáng chú ý nữa là, quy trình hàn chì có thể phát sinh khí thải và các chất ô nhiễm khác.

2.3 Có hỏi về việc có dùng phương thức giao ngoài để tránh các yêu cầu về bảo vệ môi trường, hồ sơ môi trường tiết lộ quá trình hàn chì sẽ phát sinh chất thải nguy hiểm và ô nhiễm

Theo phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, Sở Giao dịch Bắc Kinh yêu cầu Tân Phú Công nghệ kết hợp lượng phát sinh ô nhiễm, phân tích định lượng khả năng xử lý của các thiết bị xử lý ô nhiễm hiện có có đáp ứng được yêu cầu sản xuất hay không, và có dùng phương thức giao ngoài để tránh các yêu cầu về bảo vệ môi trường hay không.

Trả lời, Tân Phú Công nghệ cho biết chủ yếu sử dụng phương thức sản xuất tự chủ, hoàn thiện một số quy trình không liên quan đến công nghệ lõi thông qua giao ngoài, chủ yếu gồm xử lý bề mặt, dập tấm, gia công cơ khí, v.v., không có tình trạng tránh né các yêu cầu về bảo vệ môi trường bằng phương thức giao ngoài.

Theo hồ sơ đánh giá tác động môi trường của dự án mở rộng sản xuất hệ thống quản lý nhiệt ô tô điện và các linh kiện chính do Ban Quản lý Khu công nghiệp An Khánh ngày 14 tháng 4 năm 2025 phát hành (gọi tắt là “ĐTM hệ thống quản lý nhiệt”), đơn vị xây dựng là Tân Phú Công nghệ, nội dung chính là xây dựng năng lực sản xuất 2,64 triệu tấm ống làm mát dung dịch, 3,672 triệu tấm tản nhiệt dung dịch và 267,67 nghìn bộ bộ tản nhiệt hệ thống điều khiển điện tử.

Nói cách khác, nội dung xây dựng của dự án này đều là các sản phẩm chính của Tân Phú Công nghệ.

Theo ĐTM hệ thống quản lý nhiệt, về mặt chất thải rắn, dự án này sử dụng lò hàn chì chứa khí flo, xử lý bằng cách hấp thụ bằng nhựa nhôm oxit, các viên nhôm oxit chứa flo thu hồi chủ yếu là thành phần của fluor, là chất thải nguy hiểm; trong quá trình hàn chì, sẽ phát sinh một lượng nhỏ xỉ hàn, cũng thuộc loại chất thải nguy hiểm, sau khi thu gom sẽ tạm lưu trong kho chất thải nguy hiểm rồi giao cho các đơn vị có đủ điều kiện xử lý.

Ngoài ra, khí thải từ giai đoạn sấy của các lò hàn chì được đốt trực tiếp qua ống xả cao 15 mét.

Nói cách khác, theo ĐTM hệ thống quản lý nhiệt, quá trình hàn chì có thể phát sinh chất thải rắn nguy hiểm, khí thải ô nhiễm.

Tóm lại, trong quá trình niêm yết lần này, các quy trình gia công giao ngoài được hỏi đến, đều nói rằng sẽ giao các quy trình phi lõi cho các nhà thầu phụ. Trong đó, quy trình hàn chì được đồng nghiệp Na Bai Chuan xác định là quy trình lõi. Ngoài ra, Tân Phú Công nghệ còn nói rằng các nhà gia công ngoài chủ yếu đảm nhiệm các quy trình hàn chì, dập tấm. Đáng chú ý là, quy trình cốt lõi của họ gồm tạo hình, hàn, trong đó hàn chì là một phương pháp hàn. Trong bối cảnh này, báo cáo đánh giá tác động môi trường của dự án xây dựng cho thấy, quy trình hàn chì và lò hàn chì có thể phát sinh chất thải nguy hiểm, khí thải đốt cháy và các chất ô nhiễm khác.

Ba, dự án huy động vốn bổ sung dòng tiền bị “hai lần hỏi” rồi loại bỏ, một số thiết bị dự kiến mua trong dự án mở rộng có thể không phù hợp với báo cáo ĐTM hoặc “thông tin công bố”

“Ý kiến về việc kiểm soát chặt chẽ điều kiện phát hành, nâng cao chất lượng công ty niêm yết từ nguồn gốc (thử nghiệm)” đề xuất, cần chuẩn hóa hướng dẫn phát triển lành mạnh vốn hóa, thúc đẩy doanh nghiệp xác định hợp lý mục đích và quy mô huy động vốn.

Xem xét Tân Phú Công nghệ, dự kiến huy động 54 triệu nhân dân tệ để “bổ sung dòng tiền”, nhưng sau khi gặp “hai lần hỏi”, đã loại bỏ dự án này, chỉ giữ lại một dự án mở rộng sản xuất. Ngoài ra, số lượng thiết bị dự kiến mua trong dự án mở rộng còn có thể không phù hợp với báo cáo ĐTM.

3.1 Dự kiến huy động 54 triệu nhân dân tệ để “bổ sung dòng tiền”, sau hai lần hỏi đã bị loại bỏ vì tính hợp lý

Theo bản cáo bạch ngày 16 tháng 6 năm 2025 của Tân Phú Công nghệ (gọi tắt là “Bản cáo bạch ngày 16/6/2025”), lần này huy động vốn dự kiến là 4,63 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu để đầu tư vào “Dự án mở rộng sản xuất linh kiện chính của hệ thống quản lý nhiệt ô tô điện” và “bổ sung vốn lưu động”.

Trong đó, dự kiến dùng 54 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động.

Trong phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, Bắc Giao yêu cầu kết hợp các khoản tiền mặt, tình hình tài chính của công ty để giải thích căn cứ và tính hợp lý của việc huy động vốn dùng để bổ sung vốn lưu động.

Trả lời, Tân Phú Công nghệ cho biết, tính toán cho thấy nhu cầu vốn lưu động mới phát sinh trong giai đoạn 2024-2026 là 54,0019 triệu nhân dân tệ, dự án huy động vốn này có tính cần thiết và hợp lý.

Trong lần hỏi thứ hai, ngày 31 tháng 12 năm 2025, Tân Phú Công nghệ lại bị hỏi về tính hợp lý của việc sử dụng vốn huy động.

Trong phản hồi ngày 31/12/2025, công ty cho biết, dự tính thiếu hụt vốn lưu động trong giai đoạn 2025-2027 là 57,0776 triệu nhân dân tệ, dự kiến huy động 54 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động. Tính đến ngày 31/12/2024, công ty đang có 258,1361 triệu nhân dân tệ tiền mặt. Bắc Giao yêu cầu công ty kết hợp các khoản tiền mặt, các khoản đầu tư tài chính ngân hàng và các số liệu tính toán về thiếu hụt vốn lưu động để giải thích tính hợp lý và cần thiết của việc dùng vốn huy động để bổ sung vốn lưu động.

Trả lời, Tân Phú Công nghệ cho biết, theo sự phát triển của hoạt động kinh doanh chính, thiếu hụt vốn là 1,09 tỷ nhân dân tệ, cần huy động vốn qua hình thức vay để đáp ứng nhu cầu mở rộng kinh doanh, phù hợp với nhu cầu hoạt động trong tương lai, việc huy động 54 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động là hợp lý và cần thiết.

Đáng chú ý, ngày 28 tháng 11 năm 2025, ngày công bố phản hồi lần hỏi thứ hai của Tân Phú Công nghệ. Tháng sau, công ty đã phát hành thông báo điều chỉnh phương án phát hành niêm yết, loại bỏ dự án bổ sung vốn lưu động.

Theo thông báo ngày 16 tháng 12 năm 2025 của Tân Phú Công nghệ, công ty dự kiến điều chỉnh phương án phát hành cổ phiếu ra công chúng lần này để niêm yết trên sàn Bắc Giao. Số tiền huy động dự kiến giảm từ 4,63 tỷ xuống còn 4,09 tỷ nhân dân tệ, đồng thời loại bỏ nội dung “bổ sung vốn lưu động”.

Sau đó, trong bản cáo bạch công bố, theo bản cáo bạch ngày 26 tháng 1 năm 2026, dự án huy động vốn còn lại của Tân Phú Công nghệ chỉ còn một dự án là “Dự án mở rộng sản xuất linh kiện chính của hệ thống quản lý nhiệt ô tô điện”.

3.2 Trong cùng mức đầu tư, phản hồi lần hỏi đầu tiên tiết lộ số lượng mua máy siêu âm kiểm tra dự kiến của dự án huy động vốn có thể ít hơn so với báo cáo ĐTM

Theo bản cáo bạch ngày 26 tháng 1 năm 2026 và phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, dự án mở rộng sản xuất linh kiện chính của hệ thống quản lý nhiệt ô tô điện có tổng mức đầu tư là 4,09 tỷ nhân dân tệ, mã dự án là 2405-340860-04-01-497525, số công bố/đăng ký ĐTM là “An Kai Hang Shen Han [2025]49”. Nội dung dự án gồm tăng năng lực sản xuất hàng năm: 2,64 triệu ống làm mát dung dịch, 3,672 triệu tấm làm mát dung dịch, 267,6 nghìn bộ bộ tản nhiệt hệ thống điều khiển điện tử.

Theo ĐTM của dự án, tổng mức đầu tư của dự án là 4,09 tỷ nhân dân tệ, mã dự án là 2405-340860-04-01-497525, do Tân Phú Công nghệ làm chủ đầu tư, nội dung xây dựng gồm mua sắm các thiết bị như lò hàn chì, dây chuyền hàn cao tần, trung tâm gia công CNC đứng, máy kiểm tra khí heli, nhằm hình thành năng lực sản xuất 2,64 triệu tấm ống làm mát dung dịch, 3,672 triệu tấm làm mát dung dịch và 267,6 nghìn bộ bộ tản nhiệt hệ thống điều khiển điện tử mỗi năm.

So sánh tên dự án, mức đầu tư, mã dự án, nội dung xây dựng, có thể thấy, dự án “Hệ thống quản lý nhiệt” và dự án “Mở rộng sản xuất linh kiện chính của hệ thống quản lý nhiệt ô tô điện” của Tân Phú Công nghệ có thể là cùng một dự án, gọi chung là “Dự án hệ thống quản lý nhiệt”.

Về số lượng thiết bị dự kiến mua của “Dự án hệ thống quản lý nhiệt” hoặc các nghi vấn về thông tin công bố.

Theo phản hồi lần hỏi ngày 8 tháng 9 năm 2025, trong phần chi phí mua sắm thiết bị của dự án này, có đề xuất đầu tư 63 triệu nhân dân tệ để xây dựng dây chuyền tản nhiệt cho hệ thống chuyển đổi năng lượng của pin, trong đó có 4 máy siêu âm kiểm tra.

Tuy nhiên, theo ĐTM của dự án, các thiết bị chính của dây chuyền sản xuất tản nhiệt hệ thống quản lý nhiệt, bao gồm tản nhiệt hệ thống chuyển đổi năng lượng pin (bản mạch BMS), số lượng máy siêu âm dự kiến mua là 6 chiếc.

Nói cách khác, trong cùng mức đầu tư, phản hồi lần hỏi của Tân Phú Công nghệ về số lượng máy siêu âm dự kiến của “Dự án hệ thống quản lý nhiệt” có thể không phù hợp với số liệu trong báo cáo ĐTM.

Tóm lại, dự án huy động vốn ban đầu của Tân Phú Công nghệ dự kiến huy động 54 triệu nhân dân tệ để “bổ sung dòng tiền”, nhưng sau hai lần hỏi đã loại bỏ dự án này, chỉ còn lại dự án “Dự án hệ thống quản lý nhiệt”. Số lượng thiết bị dự kiến mua của dự án này, hoặc có thể không phù hợp với báo cáo ĐTM.

Bốn, kết luận

Lần này niêm yết, tỷ lệ đầu tư R&D của Tân Phú Công nghệ trong những năm gần đây giảm dần theo năm, và năm 2024 đã thấp hơn trung bình ngành. Thêm nữa, các công nghệ chính trong hồ sơ đăng ký trên sàn Ba Đặc của Tân Phú Công nghệ đều trùng tên hoặc thuộc cùng nhóm công nghệ cốt lõi với các công nghệ chính trong lần đăng ký trên sàn Bắc Giao này. Trong đó, hơn mười đơn sáng chế liên quan đến các công nghệ chính đã bị từ chối vì thiếu tính sáng tạo.

Trong quá trình niêm yết, khi bị hỏi về tình hình gia công ngoài, Tân Phú Công nghệ cho biết họ tập trung vào công nghệ và quy trình lõi, sẽ giao một số quy trình phi lõi cho các nhà thầu phụ. Tuy nhiên, trong cùng một thông báo, họ lại nói rằng các dịch vụ gia công ngoài mà họ mua đều bao gồm quy trình hàn chì. Đáng chú ý là, quy trình cốt lõi của họ gồm tạo hình, hàn, trong đó hàn chì là một phương pháp hàn. Thêm nữa, đồng nghiệp Na Bai Chuan cũng xác nhận rằng, hàn chì là quy trình cốt lõi của sản phẩm tấm làm mát dung dịch pin của họ. Ngoài ra, hồ sơ ĐTM của dự án xây dựng còn cho thấy, quy trình hàn chì và lò hàn chì có thể phát sinh chất thải nguy hiểm, khí thải đốt cháy và các chất ô nhiễm khác. Tân Phú Công nghệ khẳng định rằng, họ chưa sử dụng phương thức gia công ngoài để tránh các quy định về bảo vệ môi trường.

Ngoài ra, dự án huy động vốn lần này của Tân Phú Công nghệ, dự kiến huy động 54 triệu nhân dân tệ để “bổ sung dòng tiền”, sau hai lần hỏi đã bị loại bỏ, và số thiết bị dự kiến mua trong dự án mở rộng có thể không phù hợp với báo cáo ĐTM hoặc “thông tin công bố” có thể không thống nhất.

Lưu ý: Bản phân tích này dựa trên các thông tin mà chúng tôi cho là đáng tin cậy hoặc đã công khai. Chúng tôi không đảm bảo rằng dữ liệu, tài liệu, quan điểm hoặc tuyên bố trong đó sẽ không thay đổi. Trong mọi trường hợp, các dữ liệu, tài liệu, quan điểm hoặc ý kiến thể hiện trong phân tích này chỉ nhằm mục đích trao đổi, chia sẻ, tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư cho bất kỳ ai. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng các dữ liệu, tài liệu, quan điểm hoặc nội dung trong phân tích này. Người đọc tự chịu rủi ro. Phân tích này chủ yếu được phân phát dưới dạng điện tử, kèm theo bản in ấn, và bản quyền thuộc về Kim Chứng Nghiên. Không được phép trích dẫn, chỉnh sửa hoặc sử dụng phân tích này vì mục đích thương mại hoặc các mục đích khác khi chưa có sự đồng ý của chúng tôi.