Pourquoi FuboTV a plongé aujourd'hui, même lors d'une journée de reprise pour les marchés

Les actions de la société de streaming axée sur le sport FuboTV (FUBO 8,03 %) ont chuté lundi, enregistrant une baisse de 10,6 % à un moment donné, avant de se redresser pour finir en baisse de 3,6 % à 14 h 42 EDT.

FuboTV a annoncé une division inverse d’actions 1 pour 12, qui sera effectuée à la fin de la journée, et qui avait été précédemment annoncée lors de la conférence sur les résultats de février de Fubo. Une division inverse est généralement réalisée pour maintenir le prix par action au-dessus d’un certain seuil, afin de ne pas violer les règles de la bourse. Elle vise également à ouvrir l’action à un plus grand nombre d’investisseurs, car de nombreux fonds ne peuvent pas acheter d’actions en dessous d’un certain prix. Ainsi, les divisions inverses sont souvent perçues comme une étape négative pour une entreprise.

Mais les actions de FuboTV pourraient-elles maintenant représenter une valeur profonde ?

Développer

NYSE : FUBO

FuboTV

Variation d’aujourd’hui

(-8,03 %) $-1,06

Prix actuel

$12,14

Points clés

Capitalisation boursière

4,7 milliards de dollars

Fourchette de la journée

$11,96 - $14,21

Fourchette sur 52 semaines

$11,96 - $56,64

Volume

2,5 millions

Volume moyen

1,2 million

Marge brute

15,82 %

Fubo est le « stub » de streaming de Hulu+ Live TV

En octobre, Disney (DIS 0,92 %) et FuboTV ont conclu un accord selon lequel FuboTV a fusionné son activité de streaming centrée sur le sport avec le service de streaming Hulu+ Live TV de Disney. En conséquence, Disney détient désormais 70 % de l’entité combinée, tandis que les actionnaires de FuboTV possèdent les 30 % restants.

L’entité combinée a en fait affiché de bons chiffres en février, avec un chiffre d’affaires pro forma en hausse de 6 %, dépassant les attentes des analystes, et une marge EBITDA (bénéfice avant intérêts, taxes, dépréciation et amortissement) ajustée passant de 1,4 % à 2,5 %.

Cependant, avoir un « stub » de 30 % d’un service de streaming ne génère pas beaucoup de valeur de nos jours. Et bien que le chiffre d’affaires annuel ait augmenté, cela a probablement été dû à des augmentations de prix, car le nombre d’abonnés en Amérique du Nord est passé de 6,3 millions à 6,2 millions, et celui à l’international de 362 000 à 335 000.

Source de l’image : Getty Images.

FuboTV pourrait-il réellement être une valeur ?

Après une forte baisse ces derniers mois, la capitalisation boursière de FuboTV est tombée à seulement 360 millions de dollars. Cela semble en fait assez bon marché, étant donné que la société combinée a généré 6,2 milliards de dollars de revenus pro forma et 78 millions de dollars d’EBITDA ajusté au cours des 12 derniers mois.

30 % de ces chiffres de revenus et d’EBITDA ajusté représenteraient respectivement 1,86 milliard de dollars et 23,4 millions de dollars, ce qui signifie que Fubo se négocie à environ 15,4 fois l’EBITDA et à seulement 0,2 fois le chiffre d’affaires.

À ce ratio faible, même de modestes améliorations des marges EBITDA pourraient faire une grande différence. Ainsi, Fubo pourrait être une option à forte valeur ici, adaptée aux investisseurs à haut risque ; cependant, la question est de savoir si le consommateur moderne continuera à payer pour le contenu sportif en streaming, qui est déjà une entreprise coûteuse. Selon TMF Research, les clients réduisent leur consommation de services de streaming dans un contexte de confusion, de concurrence et de factures en hausse — le contenu sportif en direct étant l’une des plus grandes victimes.