16-03-2026 Obligation convertible Réajustement de portefeuille

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au sommet de la popularité est le moment le plus risqué, car tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs…

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, si le produit devient populaire, son prix ne pourra qu’aller dans une seule direction : à la hausse !

Étant donné que la proportion de positions en obligations convertibles personnelles n’est pas élevée (environ 45 % du portefeuille total), c’est déjà la limite inférieure de la détention, je ne prévois pas de réduire activement la position. La semaine dernière, j’ai légèrement augmenté la position, maintenir la position n’est pas facile…

Performance globale du marché hier :

Jour précédent : obligations convertibles en baisse, actions A en baisse, marchés américains en baisse, FTSE A50 en hausse, les marchés américains ont continué de baisser hier soir, le marché japonais et sud-coréen ont ouvert en baisse d’environ 2 %, les facteurs externes restent importants. Observation si le marché peut se stabiliser aujourd’hui, globalement instable, il ne faut pas augmenter ou ajuster rapidement la position. Si la position est très faible, il est possible de commencer à réduire la position à moins de 50 %…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024, puis à 2655 actuellement. La médiane est à 138,7, la température à 88,6 degrés. Il y a 265 obligations convertibles au-dessus de 130 yuan, 7 de moins que la veille, représentant 73,6 % ; 10 en dessous de 110 yuan, inchangés, avec un prix minimum de 0 et maximum de 3 ; en mars, 6 vertes et 4 rouges. Le volume de transactions des obligations convertibles s’élève à 73,5 milliards, en hausse de 10,3 milliards par rapport au jour précédent, avec un taux de rotation de 14,4 %, atteignant 700 milliards lors du premier jour. L’indice des obligations convertibles a baissé de 34 points, à 2655 points, avec un prix moyen de 157,7, en baisse de 2,6 par rapport à la veille. La prime médiane est à 29,4 %, en baisse de 1,9. La valeur des actions A est de 24 175 milliards, en baisse de 400 milliards. Hier, ouverture à la baisse, puis baisse significative, sentiment des obligations convertibles restant élevé ; certains utilisent des stratégies T pour T, maintien de la position.

Hier, Tongyu a augmenté de 9,74 %, en tête ; la concentration des transactions en obligations convertibles a diminué, les 5 principales ont représenté entre 19 % et 22,7 % du volume total, avec un volume maximum de 54 milliards pour une seule. La majorité des produits sont moins actifs, le nombre de produits avec un volume inférieur à 10 millions est passé de 1 à 4 ; représentant 1,1 % du marché, le montant minimum est passé de 8,41 millions à 7,74 millions.

Informations sur les obligations convertibles et le marché aujourd’hui :

Lianfan, Baolai, réunion de réduction, Xingfu, Lianchuang, dernière date de conversion ; Shiya Technology, Hongming Electronics : nouvelles actions à Shanghai et Shenzhen [souscription] ; Yuelong Technology : nouvelles actions à Bourse de Beijing [souscription] ; Shang 26 convertible, Doctor convertible : souscription le 18 mars ; Zhongchong convert 2 : rachat forcé ; Likeco convertible : pas de réduction…

Shuangliang Energy-saving : le principal actionnaire a reçu une notification d’ouverture d’enquête par la CSRC ; Jin Hong Gas : le contrôleur envisage de transférer 5,29 % des actions à Qianyuan Hui Investment ; Daotong, Hongbo, réduction de participation…

Aujourd’hui, Huicheng, Yuanxin, Dazhong, Wankai, Jingzhuang : possibilité de rachat forcé dans un jour ; aujourd’hui, Guowei, Tong 22, Ruike, Jiete : possibilité de déclenchement de réduction dans un jour.

Aujourd’hui, 0 nouvelle obligation, 3 nouvelles actions souscrites, 0 nouvelle souscription d’obligations convertibles. Focus aujourd’hui : stabilité des obligations convertibles, etc.

Mino, Yinwei, etc., tendance favorable, suivi continu ; surveiller Jingrui 2, Kelun, Lihe, etc., produits relativement faibles…

Résumé des informations :
1 : La soirée du 15 mars a révélé 7 grands désordres ;
2 : Le prix du pétrole international continue de monter, plusieurs pays libèrent leurs réserves ;
3 : Thèmes potentiels : puissance de calcul pour l’élevage de homards (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu) ; équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang) ; photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Ruike, Tian 23, Long 22) ; applications IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Site, Pulian) ; aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu) ; chimie (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjii, Heda, Qixiang 2) ; puces (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu) ; photoresist (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli) ; autres concepts comme robots humanoïdes et similaires…

Hier, les obligations convertibles ont ouvert en baisse, puis ont fortement chuté, le volume de transactions a augmenté ; aujourd’hui, légère hausse prévue ; opportunités de spéculation sur les thèmes ; prix et prime des obligations convertibles globalement élevés, avec stratégies T pour T…

Voici la sélection d’obligations la semaine dernière : (enregistrement personnel, non recommandation d’investissement) En raison de la médiane élevée, j’ai assoupli les critères de sélection ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la capacité de volatilité, en restant optimiste sur le marché, je prévois de conserver une partie des obligations convertibles, en choisissant des produits à faible prix, à petite capitalisation, avec des concepts riches et actifs, principalement pour une répartition large, non recommandée pour une position unique :

1 : Obligations convertibles à micro-cap autour de 130 yuan (moins de 3 milliards) :
Silk Road, Ailv, …

2 : Micro-cap à moins de 150 yuan, moins de 2 milliards, peu de fluctuations à la baisse, capacité à générer une prime, limite haute, peu de retraits, exclure ceux susceptibles d’un rachat forcé récent :
Ailv, Haibo, …

3 : Produits à faible prix et faible prime, prix autour de 142, prime d’environ 30, durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, bons pour le trading de tendance :

Wanshun 2, Wantian, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Shangsheng, Hengfeng, Wanquan …

4 : Équipe de choc à faible prix, autour de 150, garantissant un ratio profit/perte, moins de 500 millions, prime d’environ 20 :

Tianhao, Mino, Yinwei, Fengshan …

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, autour de 160, volume de 400 millions, exclure ceux susceptibles d’un rachat forcé dans 2 semaines :
Aucun …

6 : Stratégie défensive pure, prime pas très élevée, autour de 70 %, capitalisation inférieure à 1 milliard, rendement d’environ -3 %, concepts variés :

Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zejian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing …

7 : Produits actifs à surveiller, concepts riches, prix modérés, flexibilité acceptable, généralement autour de 140 :

Kelan, Lihe, Jingrui 2, Jintian, Hongwei, Mingli, Bairun, Changhai, Zhengyuan 2, Sanjiao, Huaxing …

8 : Produits de type dette, à essayer si on ne veut pas rester en position vide…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Lige, Jiankang, Shou 22, Kangyi, Lizhi, Jinxing 23, Huoxing, Tai 21, Xinhai …

Récemment, des obligations convertibles ont été ajustées, certaines commencent à satisfaire les conditions de rachat forcé depuis plusieurs jours, d’autres ne le pourront peut-être pas, avec des primes déjà réduites, comme : DIO, Garden, Huatian, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinjii, Changhai …

La pression du rachat forcé est forte actuellement, limitant le plafond, il vaut mieux éviter les produits trop chers…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, à ne pas concentrer, à répartir largement, à profiter de la volatilité, en mode “jeu du fou”, en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en gérant les risques, en recherchant un rendement moyen, en utilisant des ordres conditionnels ou des grilles, en exploitant au maximum la volatilité. Toutes les sélections de dettes sont personnelles, à usage personnel, non recommandées pour l’investissement. L’investissement comporte des risques, la prudence est de mise.

Investir dans les obligations convertibles en restant fidèle à ses principes, car elles sont actuellement très adaptées aux petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est un marathon, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la spéculation, c’est la vérité et la cause à la fois. Toutes les actions sont éphémères comme un rêve, une illusion, comme la rosée ou l’éclair. Il faut observer ainsi, sans attachement, en laissant naître l’esprit. Même une goutte d’eau, si petite, peut remplir un grand vase…