CITIC BEIJING SECURITIES : Optimistic about the electrolyte industry chain represented by 6F and VC gaining profit reshaping under the new cycle of lithium battery

CITIC Construction Investment指出, sous la croissance non linéaire de la demande de stockage d’énergie, le nouveau cycle du lithium devient de plus en plus clair. Du côté de la demande, il est prévu qu’en 2026, la demande mondiale de batteries au lithium atteindra 3065 GWh, en hausse de 33,7 %, entraînant une croissance rapide de la demande d’électrolyte pour batteries au lithium. En combinant l’offre et la demande, il est prévu que le 6F et le VC seront en équilibre serré en 2026, tandis que l’offre dans les autres segments d’électrolytes pourrait s’améliorer. Par ailleurs, le prix des solvants devrait également revenir à un niveau raisonnable. Dans ce contexte de nouveau cycle du lithium, la chaîne industrielle de l’électrolyte, représentée par le 6F et le VC, devrait voir une reconstruction de ses bénéfices, avec une priorité sur le 6F et le VC.

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CITIC Construction Investment : Le vent printanier souffle chaud, le 6F/VC en tête

Sous la poussée de la croissance non linéaire de la demande de stockage d’énergie, le nouveau cycle du lithium devient de plus en plus clair. La logique fondamentale de ce cycle réside dans la résonance entre l’augmentation de la pénétration de la nouvelle énergie dans la production électrique et la baisse des coûts des systèmes de stockage, avec comme moteur principal la promotion de la nouvelle énergie par le document 136, l’élargissement de l’écart entre les prix de pointe et d’absence de consommation, ainsi que la mise en place par le document 114 d’une tarification spécifique pour la capacité de stockage, offrant des perspectives de revenus stables pour le stockage.

Du côté de la demande, il est prévu qu’en 2026, la demande mondiale de batteries au lithium atteindra 3065 GWh, soit une croissance de 33,7 %, correspondant à une demande d’électrolyte de 3,67 millions de tonnes, avec 404 000 tonnes pour le 6F, 917 000 tonnes pour l’EC, 822 000 tonnes pour l’EMC, 1 013 000 tonnes pour le DMC, 110 000 tonnes pour le VC, et 44 000 tonnes pour le FEC.

Du côté de l’offre, selon nos estimations, la capacité effective du 6F sera d’environ 345 000/414 000 tonnes en 2025-2026, celle de l’EC d’environ 936 000/1 106 000 tonnes, celle du DMC d’environ 903 000/1 290 000 tonnes, celle de l’EMC d’environ 1 085 000/1 135 000 tonnes, celle du VC de 79 000/114 000 tonnes, et celle du FEC d’environ 40 000/57 000 tonnes.

En combinant l’offre et la demande, il est prévu que le 6F et le VC seront en équilibre serré en 2026, tandis que l’offre dans les autres segments pourrait s’améliorer. Selon le trimestre, le 6F connaîtra une pénurie au second semestre 2026, le VC restera en équilibre toute l’année, et les autres segments pourraient voir une tension de l’offre et de la demande à partir du quatrième trimestre 2026. La demande en début d’année sera relativement faible, mais avec la montée en puissance de la demande au troisième trimestre, le prix du 6F et du VC devrait rester élevé. La relation offre/demande de solvants devrait s’améliorer notablement, et nous anticipons une correction des prix des solvants vers un niveau de rentabilité raisonnable.

Dans ce contexte de nouveau cycle du lithium, la chaîne industrielle de l’électrolyte, représentée par le 6F et le VC, devrait voir une reconstruction de ses bénéfices, avec une priorité sur le 6F et le VC.

(Source : People’s Financial News)