Có Phải Là Quá Muộn để Mua Costco không?

Trong 30 năm qua, cổ phiếu của Costco (COST 0.63%) đã mang lại lợi nhuận tổng cộng khổng lồ cho các nhà đầu tư là 17.000% (tính đến ngày 12 tháng 3). Nếu bạn đã bỏ ra 5.900 đô la để mua cổ phiếu này vào thời điểm đó, hiện tại danh mục của bạn đã có giá trị hơn 1 triệu đô la.

Nhưng đến năm 2026, liệu đã quá muộn để mua Costco chưa? Dưới đây là hai lý do tại sao tôi tin rằng câu trả lời rõ ràng là có.

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

Quy mô là lợi thế, nhưng đồng nghĩa với tăng trưởng chậm lại

Thành công đáng kinh ngạc của Costco trong nhiều thập kỷ có thể nhờ vào quy mô của nó. Công ty báo cáo doanh thu ròng 68 tỷ đô la trong Quý 2 năm 2026 (kết thúc ngày 15 tháng 2). Con số này giúp nó trở thành nhà bán lẻ lớn thứ ba thế giới. Đó là vị trí rất mạnh.

Trung bình, mỗi kho hàng của Costco có khoảng 4.000 mặt hàng (SKU) khác nhau trên kệ. So với khoảng 30.000 SKU mà một siêu thị điển hình có thể bán, con số này thấp hơn nhiều. Khi Costco mua hàng từ các nhà cung cấp, họ có thể đạt được lợi thế về chi phí lớn. Điều này giúp giữ giá thấp cho khách hàng. Tôi không thấy lợi thế cạnh tranh này yếu đi trong tương lai gần.

Nhưng quy mô đó cũng có mặt trái: tốc độ tăng trưởng lịch sử của Costco chắc chắn sẽ chậm lại trong tương lai. Lợi nhuận ròng của công ty đã tăng trưởng với tốc độ hợp chất trung bình hàng năm là 13% từ năm tài chính 2015 đến năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 31 tháng 8 năm 2025). Trong 10 năm tới, tôi chắc chắn điều này sẽ chậm lại.

Điều đó không có nghĩa là câu chuyện mở rộng đã kết thúc. Costco dự định mở thêm 28 kho hàng mới ròng trong năm tài chính 2026, nâng tổng số lên 942. Ban lãnh đạo cho biết còn nhiều cơ hội để mở rộng các địa điểm mới tại Mỹ và quốc tế. Tuy nhiên, theo thời gian, các thị trường sẽ dần bão hòa, các khoảng trống thị trường sẽ bắt đầu biến mất.

Mở rộng

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Thay đổi hôm nay

(-0.63%) $-6.37

Giá hiện tại

$1002.06

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$447 tỷ

Biên độ ngày

$995.50 - $1012.61

Biên độ 52 tuần

$844.06 - $1067.08

Khối lượng giao dịch

29K

Khối lượng trung bình

2.5 triệu

Lợi nhuận gộp

12.93%

Lợi suất cổ tức

0.52%

Kỳ vọng của thị trường rất cao sẽ khó lòng đáp ứng

Bất kỳ ai theo dõi cổ phiếu này đều biết rõ thị trường đánh giá cao doanh nghiệp của Costco như thế nào. Điều này rõ ràng khi nhìn vào định giá cổ phiếu. Cổ phiếu này có tỷ lệ P/E là 52.2. Cao hơn hơn 100% so với S&P 500. Bạn cũng có thể ngạc nhiên khi biết rằng Costco đang giao dịch với mức giá cao hơn 40% so với Nvidia.

Các nhà đầu tư có lẽ đang đặt cược vào Costco vì họ xem đây là một công ty rất an toàn để sở hữu. Dù sao, đây là một mô hình kinh doanh bền vững và đã được thử nghiệm qua thời gian.

Tuy nhiên, với mức định giá ban đầu như vậy, tôi nghĩ rằng cổ phiếu sẽ có hiệu suất yếu trong những năm tới. Với triển vọng tăng trưởng đã đề cập, điều đó có nghĩa là đã quá muộn để mua Costco.