Le rallye de BUA Cement élève la valorisation alors que les investisseurs parient sur la croissance en 2026

La forte hausse du cours de BUA Cement Plc s’est poursuivie en 2026, faisant grimper la valorisation de l’entreprise, ce qui suggère que les investisseurs parient sur ses perspectives de croissance.

L’action a clôturé 2025 à 178,50 N, mais a depuis atteint 270 N, ce qui représente une hausse de 51,3 % cette année.

Ce rallye fait suite à une performance solide l’année précédente. En 2025, le cours de BUA Cement a augmenté d’environ 92 %, marquant un net rebond après une baisse de 4,25 % en 2024.

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En parallèle de la hausse du cours, la valorisation de l’entreprise s’est également étendue. Sur la base du bénéfice par action sur douze mois glissants de 10,51 N, les investisseurs paient désormais environ 25,7 fois le bénéfice, contre environ 19,17 fois à la fin de 2025.

En termes simples, le marché est passé d’un paiement d’environ 19 N pour chaque N1 de bénéfice de BUA Cement à 26 N.

Ce rallye pourrait indiquer une confiance croissante des investisseurs dans les bénéfices et les perspectives de croissance future de l’entreprise, mais il peut aussi être influencé par la dynamique de marché.

Pour mieux comprendre cette évolution du cours, il est utile d’examiner les deux scénarios.

Fondamentaux

BUA Cement a enregistré une forte croissance financière ces dernières années.

• Le chiffre d’affaires est passé d’environ 257 milliards N en 2021 à 1,18 trillion N en 2025, soit un taux de croissance annuel composé d’environ 46 %.
• La rentabilité de l’entreprise s’est également améliorée fortement en 2025, avec un bénéfice après impôts d’environ 356 milliards N et un bénéfice par action de 10,51 N.
• Les marges se sont aussi renforcées de manière significative durant l’année. La marge brute est passée à 51,2 %, tandis que la marge EBITDA a atteint 46,6 %.

La direction attribue cette amélioration à une gestion plus rigoureuse des coûts, à une efficacité opérationnelle accrue et à un engagement renforcé tout au long de sa chaîne d’approvisionnement.

L’entreprise a également récompensé ses actionnaires par des dividendes plus élevés.

• Au cours des cinq dernières années, les paiements de dividendes ont augmenté à un taux annuel composé d’environ 40 %,
• Pour l’exercice 2025, le dividende par action a été porté à 10 N contre 2,05 N pour 2024. Ce qui est encourageant pour les investisseurs axés sur le revenu.

Structure de négociation du marché

La structure actionnariale de l’entreprise semble également influencer la façon dont l’action se négocie.

Les principaux actionnaires détiennent plus de 95 % de l’entreprise, laissant une flottation libre d’environ 2,32 % du total des actions disponibles pour le trading.

Cette offre relativement limitée d’actions négociables signifie qu’un achat modéré peut faire monter le prix de l’action.

• Les données de trading illustrent cette dynamique. Au cours des trois derniers mois, BUA Cement a échangé environ 71,4 millions d’actions d’une valeur d’environ 13,9 milliards N, classant l’action à la 86e place du NGX en termes d’activité de trading.
• Bien que les volumes soient modestes comparés à certains grands capitaux, la flottation restreinte implique que de petites variations de la demande peuvent avoir un impact notable sur le prix de l’action.

Néanmoins, ce rallye ne peut s’expliquer uniquement par la structure du marché. La forte croissance des bénéfices, l’amélioration des marges, l’augmentation des dividendes et les perspectives positives semblent renforcer son argument d’investissement.

En d’autres termes, si la flottation limitée peut amplifier les mouvements de prix, ce sont surtout les fondamentaux de l’entreprise, la croissance des bénéfices, l’expansion des dividendes et les investissements en capacité qui soutiennent l’optimisme des investisseurs.

Perspectives

Pour l’avenir, la direction prévoit une poursuite de la croissance en 2016. L’entreprise a indiqué que

• Elle a étendu son réseau logistique en 2025, en ajoutant 500 citernes de ciment en vrac et en reprenant les exportations vers le Niger et le Burkina Faso, renforçant sa présence sur les marchés régionaux.
• Par ailleurs, des projets majeurs tels que la ligne 1 d’Ososo et l’usine de regazéification de Sokoto progressent selon le calendrier prévu.
• Une fois achevés, ces projets devraient augmenter la capacité installée de l’entreprise à environ 20 millions de tonnes métriques par an, la positionnant pour répondre à la demande locale et régionale croissante.

Cas d’investissement

La croissance du chiffre d’affaires de BUA Cement a été soutenue par une combinaison de stratégies de tarification et d’expansion de la capacité de production.

• L’entreprise opère actuellement à environ 17 millions de tonnes par an, ce qui lui a permis de générer 1,18 trillion N en 2025.
• Avec les projets en cours visant à porter la capacité installée à 20 millions de tonnes par an, l’entreprise pourrait potentiellement atteindre plus de 1,3 trillion N de revenus annuels, en supposant des prix stables et un taux d’utilisation élevé.

Cette expansion, combinée à une gestion efficace des coûts et à l’amélioration des marges, pourrait aider l’entreprise à maintenir sa croissance des bénéfices en 2026 et faire de l’action une opportunité d’investissement solide.

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