Tác động lớn hơn lên thị trường tài chính còn phía trước? Chuyên gia: "Đỉnh điểm hoảng loạn chiến tranh" có thể sẽ đến trong vòng 1-3 tuần!

Báo cáo của Tập đoàn Tài chính 3/16 (Biên tập: Tiêu Hương) Chỉ số S&P 500 năm nay mới giảm 3%, hiện đã giảm khoảng 5% so với đỉnh cao lịch sử, còn xa mới vào thị trường gấu hoặc điều chỉnh sâu hơn, cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa hoảng loạn về chiến tranh Mỹ-Iran.

Tuy nhiên, có những chuyên gia trong ngành lo ngại rằng tình hình này có thể sẽ sớm thay đổi.

Đáng chú ý là, dù kể từ hai tuần trước khi chiến tranh Trung Đông bùng phát, giá dầu đã tăng hơn 40%, năm nay đã tăng gần 70% — một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu bị mắc kẹt do Iran phong tỏa “thực tế” eo biển Hormuz, nhưng giá dầu hiện vẫn thấp hơn đỉnh cao sau xung đột Nga-Ukraine năm 2022.

“Chưa thể dự đoán điểm kết thúc,” nhà chiến lược địa chính trị hàng đầu của Alpine Macro, Dan Alamariu, cho biết trong một báo cáo mới nhất, “Eo biển Hormuz thực tế đã bị phong tỏa, thị trường bắt đầu định giá cho một cuộc chơi dài và không chắc chắn.”

Alamariu chỉ ra rằng, dù Mỹ và Israel đã tiến hành không kích dữ dội phá hủy một phần lực lượng quân sự Iran và làm tổn thương tầng lớp lãnh đạo cao nhất của họ, chính quyền Iran vẫn có thể đe dọa các tàu thuyền ở Vịnh Ba Tư và duy trì giá dầu cao. Trong khi đó, Tehran hiện không có ý định đạt thỏa thuận chấm dứt xung đột, vì họ đang cố gắng gây ra đau đớn kinh tế tối đa để răn đe bất kỳ cuộc tấn công nào trong tương lai.

Các dấu hiệu mới nhất cho thấy cả hai bên đã sẵn sàng nâng cấp tình hình. Tuần trước, Mỹ đã tấn công các cơ sở quân sự tại Hark Island — trung tâm xuất khẩu dầu chính của Iran — và điều động tới 2.500 lính thủy quân lục chiến tới Trung Đông. Iran ngày càng nhắm vào nhiều cơ sở hạ tầng dân dụng của các nước láng giềng trong Vịnh, và hôm thứ Bảy đã đe dọa tấn công cảng lớn nhất khu vực.

Tình hình có thể còn leo thang

Alamariu nhận định rằng, đồng minh của Iran tại Yemen, lực lượng Houthi, có khả năng sẽ cố gắng phong tỏa thương mại hàng hải qua Biển Đỏ, dựa trên phong tỏa eo biển Hormuz, điều này có thể gây thêm đau đớn kinh tế.

Ông cảnh báo: “Việc đồng thời phong tỏa hai eo biển sẽ làm tăng tác động, ảnh hưởng đến lượng dầu thô khoảng 5 triệu thùng/ngày qua eo biển Mãnh, và gây tổn hại cho các tuyến thương mại chính của Á-Âu. Điều này có thể đẩy lạm phát lên cao hơn nữa, đặc biệt là ở châu Âu.”

Chắc chắn, Mỹ ít khả năng sẽ tiến hành xâm lược toàn diện Iran — hiện có quan điểm phổ biến cho rằng, chiếm đảo Hark có thể cắt đứt nguồn thu của chính quyền Iran và buộc họ phải đạt thỏa thuận mà không cần chiếm đóng đất liền Iran.

Tuy nhiên, ngay cả khi chỉ có Hải quân Mỹ đổ bộ lên Hark, họ vẫn đối mặt với nguy cơ bị tấn công bằng tên lửa và drone của Iran. Những tuần gần đây đã chứng minh rằng, dù Mỹ và Israel có hệ thống phòng không tối tân, nhưng vũ khí Iran vẫn có thể tấn công các căn cứ quân sự Mỹ ở Trung Đông.

Ngoài ra, Alamariu còn đề cập đến một phương án leo thang đáng sợ hơn, đó là Iran tấn công các nhà máy khử muối cung cấp nước ngọt cho phần lớn khu vực Vịnh. Cựu cố vấn AI của Nhà Trắng và David Sacks đã đề cập đến khả năng này, cảnh báo rằng điều đó có thể khiến khu vực Vịnh gần như không thể sinh sống.

Cao trào hoảng loạn chiến tranh có thể đến trong 1-3 tuần tới

Do đó, mặc dù dự báo của Alamariu về kịch bản cơ sở vẫn cho rằng chiến tranh sẽ kết thúc trong vòng hai tháng, ông cũng thừa nhận khả năng kéo dài hơn dự kiến, vượt quá hai tháng, và eo biển Hormuz có thể vẫn bị phong tỏa trong thời gian này.

Điều này có nghĩa là giá dầu Brent có thể duy trì trên 100 USD/thùng, thậm chí vượt quá 150 USD.

Alamariu cho biết, thị trường hiện chưa đạt đỉnh hoảng loạn lớn nhất. “Cao trào hoảng loạn chiến tranh có khả năng sẽ bùng phát trong 1-3 tuần tới. Thời gian chiến tranh kéo dài càng lâu, thiệt hại kinh tế mà nhà đầu tư định giá càng lớn.”

Theo quan điểm của Alamariu, để đo lường sự hoảng loạn của thị trường, giá dầu thường đạt đỉnh trong vòng 4-8 tuần sau khi xung đột bùng phát. Hiện tại, chiến tranh Iran đã bước sang tuần thứ ba.

Sự hoảng loạn có thể biểu hiện dưới dạng các sự kiện rủi ro toàn cầu như can thiệp của Houthi, các nhà sản xuất vùng Vịnh tuyên bố bất khả kháng hoặc Mỹ mở rộng quy mô xung đột, gây sụt giảm mạnh trên thị trường chứng khoán. Alamariu nhấn mạnh rằng, nếu eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, các tác động lan tỏa sẽ ảnh hưởng đến nông sản và bán dẫn, do các nguyên vật liệu quan trọng như phân bón và khí heli sẽ thiếu hụt.

“Nếu chúng ta đánh giá sai, chiến tranh kéo dài quá hai tháng, chiến lược sẽ chuyển từ biến động giao dịch sang phòng hộ rủi ro kinh tế cấu trúc,” ông bổ sung.

Điều đáng chú ý là, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) tuần trước đã tuyên bố rằng chiến tranh Iran đã gây ra gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử. Mặc dù các nước thành viên IEA đã đồng ý giải phóng 400 triệu thùng dự trữ chiến lược, nhưng lượng dự trữ này sẽ không đủ để bù đắp lượng dầu bị cắt giảm hàng ngày.

Các tổ chức nghiên cứu năng lượng như Wood Mackenzie tuần trước cũng cảnh báo rằng, do mất đi 15 triệu thùng dầu mỗi ngày tại Vịnh, giá dầu cần phải đạt 150 USD/thùng mới đủ để thị trường cân bằng lại sau khi nhu cầu bị phá vỡ. Theo số liệu của họ, sau xung đột Nga-Ukraine năm 2022, giá dầu đã thực sự đạt 150 USD/thùng sau khi điều chỉnh lạm phát, nhưng Giám đốc và Nhà phân tích chính của Wood Mackenzie, Simon Flowers, cho biết tình hình hiện tại còn tồi tệ hơn. “Nguồn cung dầu gặp rủi ro lớn hơn — và đó là thật. Chúng tôi nghĩ rằng, đến năm 2026, giá dầu có thể đạt 200 USD/thùng.”