Tiền mặt trên sổ sách dưới 1,2 tỷ, nợ ngắn hạn vượt 10 tỷ: Heshan Silicon Industry phát hành 5,8 tỷ tăng vốn "tự cứu"

Ngày xưa “Vua silic” Hesheng Silicon (603260.SH) vẫn đang cố gắng bổ sung vốn.

Ngày 6 tháng 3, Hesheng Silicon công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu tăng vốn, dự kiến huy động 5,8 tỷ nhân dân tệ, trong đó 4,1 tỷ sẽ đầu tư vào dự án nhà máy vật liệu mới dựa trên silic tại Shanshan, Trấn Giang, gồm các tổ máy đẩy ngược 8×75MW (giai đoạn 1), còn 1,7 tỷ sẽ dùng để bổ sung vốn lưu động và trả nợ ngân hàng.

Theo bản cáo bạch, dự án trong kế hoạch huy động vốn của Hesheng Silicon nằm tại Khu công nghiệp Shanshan, thành phố Turpan, là một nhà máy nhiệt điện kết hợp, cũng là một đơn vị cung cấp năng lượng và nguyên liệu then chốt trong khu vực, sử dụng công nghệ chuyển đổi phân loại than chất lượng thấp để tận dụng sạch tổng hợp, biến than cấp thấp thành than và khí pyrolysis, cung cấp điện và nhiệt cho dự án vật liệu mới dựa trên silic của khu công nghiệp. Các sản phẩm của dự án như điện, hơi nước, khí tổng hợp, dầu nhờn đều có thể tiêu thụ trong vòng khép kín của toàn bộ ngành.

Điểm cốt lõi của dự án huy động vốn này là giảm chi phí thông qua tích hợp điện than. Hesheng Silicon cho biết, sau khi hoàn thành, dự án sẽ trực tiếp cung cấp điện và nhiệt ổn định, giá thành thấp cho khu công nghiệp vật liệu mới dựa trên silic tại Shanshan, giúp lấp đầy khoảng trống năng lượng của công ty, giảm thiểu ảnh hưởng của biến động nguồn cung năng lượng bên ngoài đến tiến độ sản xuất.

Hesheng Silicon lý giải quyết định này bằng cách “ưu thế chi phí dẫn đầu sẽ trở thành yếu tố then chốt giúp doanh nghiệp chống chịu chu kỳ biến động và củng cố vị thế thị trường”. Công ty cho biết, ngành hiện tại đang bước vào điểm đáy, mức độ sôi động của ngành đã có nền tảng phục hồi hướng lên, và trong quá trình phục hồi sau này, các doanh nghiệp dẫn đầu với khả năng kiểm soát chi phí vượt trội sẽ sớm phục hồi lợi nhuận và mở rộng thị phần.

Về dự án huy động vốn thứ hai — bổ sung 1,7 tỷ để tăng vốn lưu động và trả nợ ngân hàng — phản ánh áp lực tài chính thực tế mà Hesheng Silicon đang đối mặt.

Cùng với sự giảm giá do mất cân đối cung cầu, trong nửa đầu năm 2025, Hesheng Silicon lỗ 397 triệu nhân dân tệ, là khoản lỗ đầu tiên kể từ khi công ty niêm yết vào năm 2017. Dù quý III cùng năm đã có lãi trở lại, nhưng không thể thay đổi bức tranh lỗ cả năm, dự kiến năm 2025, Hesheng Silicon sẽ lỗ từ 2,8 tỷ đến 3,3 tỷ nhân dân tệ, trong đó có khoảng 1,1 đến 1,3 tỷ là dự phòng giảm giá tài sản.

Sau năm 2021, việc Hesheng Silicon bắt đầu mở rộng mạnh mẽ đã khiến tình hình tài chính của công ty tiếp tục chịu áp lực. Từ 2021 đến quý III năm 2025, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của Hesheng Silicon tăng từ 33,23% lên 62,89%, trong khi chỉ số phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn là tỷ lệ tiền mặt so với nợ ngắn hạn giảm từ 0,51 xuống còn 0,10, nghĩa là công ty chỉ có thể dùng tiền mặt và tương đương tiền để thanh toán chưa đến 10% các khoản nợ ngắn hạn.

Tính đến cuối quý III năm 2025, tiền mặt của Hesheng Silicon chỉ còn 1,142 tỷ nhân dân tệ, trong khi các khoản vay ngắn hạn đã lên tới 4,97 tỷ, các khoản nợ không kỳ hạn đến hạn trong vòng một năm đạt 6,649 tỷ, quy mô nợ ngắn hạn vượt quá 100 tỷ.

Theo dữ liệu của Wind, trung bình tỷ lệ tiền mặt so với nợ ngắn hạn duy trì trên 1 là hợp lý, thể hiện doanh nghiệp có đủ tiền mặt để thanh toán các khoản nợ đến hạn trong vòng một năm. Các doanh nghiệp năng lượng mặt trời hàng đầu tính đến cuối quý III năm 2025 đều duy trì tỷ lệ này trên 1, như Sungrow là 4,2, Tongwei là 1,39.

Tuy nhiên, điều khiến thị trường lo ngại hơn là, trước khi mùa xuân đến, Hesheng Silicon đã sớm đón nhận sự giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông.

Ngày 20 tháng 1, Hesheng Silicon công bố kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn nhất là Ningbo Hesheng Group Co., Ltd. (“Hesheng Group”), do nhu cầu vốn của chính họ, dự kiến giảm không quá 35,46 triệu cổ, chiếm không quá 3% tổng số cổ phần của công ty trong vòng 3 tháng. Tính theo giá cổ phiếu ngày công bố, Hesheng Group có thể thu về hơn 1,9 tỷ nhân dân tệ.

Tháng 11 năm ngoái, cổ đông lớn nhất của Hesheng Silicon, Fuda Industrial, sở hữu 2,29% cổ phần, cũng công bố sẽ bán sạch cổ phần do nhu cầu vốn cá nhân. Fuda Industrial là doanh nghiệp tư nhân do một doanh nhân kín tiếng tên là Huang Dawen sở hữu độc lập. Theo các tài liệu công khai, mối quan hệ kinh doanh giữa Huang Dawen và Luo Liguo có thể truy nguyên từ những năm 1990, hai người cùng thành lập tiền thân của Hesheng Silicon là Hesheng Chemical. Việc Fuda Industrial bán sạch cổ phần đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường, và tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh tháng 11 năm ngoái, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã yêu cầu công ty giải thích, nhưng phía Hesheng Silicon giữ im lặng, chỉ phản hồi qua thông cáo.

Phóng viên của Beijing News và Shell Finance,朱玥怡, biên tập viên 陈莉, kiểm duyệt 柳宝庆