HỒNG KÔNG, ngày 12 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Đôi khi chiến thắng đơn giản chỉ là ra khỏi cửa. Đó là trường hợp của PayPay, công ty do SoftBank Group hậu thuẫn (9984.T), mở tab mới, đã định giá chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Mỹ ở mức 16 USD mỗi cổ phiếu vào thứ Tư, thấp hơn nhiều so với phạm vi mục tiêu từ 17 đến 20 USD. Trong bối cảnh chiến tranh toàn cầu gây rối ở Trung Đông không rõ hồi kết, quyết định tiếp tục niêm yết của nhóm thanh toán Nhật Bản là hợp lý.

Chương trình phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đã huy động được 880 tỷ USD với định giá 10,7 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với tham vọng ban đầu của nhà sáng lập SoftBank Masayoshi Son là lên tới 20 tỷ USD. Đó luôn là một mục tiêu phi thực tế và sẽ yêu cầu định giá nhà cung cấp dịch vụ thanh toán điện tử và thẻ tín dụng này gấp 8,4 lần doanh thu dự kiến cho năm tài chính 2026 dựa trên kết quả hàng năm của chín tháng đầu, hoặc gấp năm lần hệ số nhân của đối thủ Mỹ PayPal (PYPL.O). Tuy nhiên, ngay cả khi kế hoạch lớn của công ty xây dựng một siêu ứng dụng tài chính tổng hợp trong nền kinh tế trị giá 4 nghìn tỷ USD có vẻ đầy thách thức, triển vọng cho hoạt động cốt lõi vẫn rất khả quan nhờ vào việc thị trường nội địa chậm nhưng nhanh chóng tiếp nhận thanh toán điện tử.

Bản tin Iran Briefing của Reuters giúp bạn cập nhật những diễn biến mới nhất và phân tích về chiến tranh Iran. Đăng ký tại đây.

Vị thế kinh tế và địa chính trị của Nhật Bản cũng giúp giải thích tại sao thương vụ này có thể diễn ra bất chấp Mỹ và Israel phát động chiến tranh chống Iran. Quốc gia châu Á này có khoảng 250 ngày dự trữ dầu để giúp giảm thiểu tác động đối với người tiêu dùng sử dụng dịch vụ của PayPay. Việc niêm yết cũng đã quá hạn, sau một lần trì hoãn lớn vào tháng 11 khi quá trình xem xét pháp lý bị đình trệ do chính phủ Mỹ đóng cửa. Sau đó, chuyến roadshow dự kiến bắt đầu vào ngày 2 tháng 3 đã bị hoãn lại do chiến tranh bắt đầu khiến thị trường rung lắc. Chờ đợi một thương mại yên tĩnh hơn có thể đã khiến PayPay thiệt hơn.

Qatar Investment Authority và Abu Dhabi Investment Authority là những nhà đầu tư cam kết hơn 200 triệu USD cho thương vụ này. Những cam kết đó có thể đã biến mất khi tên lửa Iran trút xuống quê nhà của họ. Các quốc gia Vùng Vịnh đã bắt đầu xem xét lại cách họ phân bổ quỹ tài sản quốc gia để đối phó với thiệt hại kinh tế nghiêm trọng do chiến tranh gây ra, Reuters đưa tin vào thứ Tư, trích dẫn một quan chức giấu tên của Vùng Vịnh.

Ít nhất SoftBank vẫn sở hữu hơn 90% PayPay và sẽ hưởng lợi từ bất kỳ lợi nhuận nào trong giao dịch thứ cấp trong tương lai. Nếu tốc độ cam kết mới từ các quỹ chủ quyền dựa vào dầu mỏ chậm lại, điều đó sẽ đe dọa các thương vụ trên toàn thế giới.

Theo dõi Hudson Lockett trên Bluesky, mở tab mới và X, mở tab mới.

Thông tin bối cảnh

• SoftBank Group hậu thuẫn PayPay đã định giá chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Mỹ ở mức 16 USD mỗi cổ phiếu vào ngày 11 tháng 3, theo hồ sơ của công ty con LY Corp. Mức này thấp hơn phạm vi mục tiêu từ 17 đến 20 USD và định giá nhà cung cấp ví điện tử và thẻ tín dụng Nhật Bản ở mức 10,7 tỷ USD. Giao dịch bán cổ phiếu đã huy động được 880 triệu USD.
• Chuyến roadshow IPO dự kiến bắt đầu vào ngày 2 tháng 3 nhưng đã bị hoãn do Mỹ và Israel tấn công Iran gây rung chuyển thị trường và kích hoạt các cuộc tấn công tên lửa trả đũa các quốc gia Trung Đông khác, theo một báo cáo của Reuters, bao gồm các nhà đầu tư chiến lược với cam kết hơn 200 triệu USD.

Để có thêm những phân tích như thế này, nhấn vào đây để thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Una Galani; Sản xuất bởi Aditya Srivastav

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp phân tích tài chính hàng đầu thế giới về các vấn đề định hướng. Như một phần của thương hiệu Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra hàng ngày trên toàn thế giới. Một đội ngũ gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên gia theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện là của tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Hudson Lockett

Thomson Reuters

Hudson Lockett là Nhà bình luận Châu Á của Reuters Breakingviews tại Hong Kong. Trước khi gia nhập Reuters năm 2024, Hudson đã dành bảy năm tại Financial Times, gần đây nhất là phóng viên thị trường vốn châu Á của tờ báo. Trước đó, ông là biên tập viên của China Economic Review tại Thượng Hải. Hudson có bằng cử nhân Báo chí và Tiếng Nhật từ Đại học Texas. Ông nói tiếng Trung.