Proposer un "package de subvention des intérêts hypothécaires", voici ce que disent les délégués et conseillers sur le marché immobilier

Cette année, lors de la session nationale, le terme « subvention d’intérêts sur les prêts immobiliers » est devenu un sujet de discussion majeur parmi les représentants et les membres du comité.

Membre du Conseil national de la Conférence consultative politique du peuple chinois (CCPPC) et président du groupe Xiangjiang, Zhai Meiqing a suggéré de remplacer la réduction générale des taux d’intérêt par une subvention d’intérêts ciblée, proposant une subvention de 50 à 75 points de base (BP) pour le premier achat immobilier ; le député de l’Assemblée populaire nationale (APN) et président-directeur général de 58.com, Yao Jinbo, a proposé d’intégrer les intérêts des prêts pour l’achat de logements dans le cadre de la déduction fiscale supplémentaire pour les impôts sur le revenu des particuliers.

Ces dernières années, plusieurs régions ont mis en place des politiques de subvention d’intérêts sur les prêts immobiliers, notamment des subventions pour les prêts via le fonds de logement, pour les talents ciblés et les familles en difficulté, ainsi que pour les couples effectuant leur première inscription de mariage, en fonction du montant du prêt.

Les experts estiment que ces politiques de subvention d’intérêts peuvent renforcer la confiance du marché. La mise en œuvre future pourrait suivre une approche « descendante » avec des stratégies locales adaptées aux villes, en privilégiant d’abord les nouveaux prêts pour le premier logement, en expérimentant dans des villes où les prix, les taux d’intérêt et le rendement locatif sont fortement inversés, puis en étendant selon les résultats et les capacités financières.

Les voix du secteur immobilier lors de la session

Pendant la session nationale de 2026, les propositions politiques concernant le secteur immobilier ont continué d’être nombreuses.

Globalement, les recommandations des représentants et membres du comité cette année se concentrent sur trois axes principaux. Le premier est la stabilisation du marché, en utilisant des outils tels que la subvention d’intérêts, la déduction fiscale, et la réduction des taxes et frais de transaction pour réduire le coût d’achat pour les besoins essentiels et l’amélioration du logement. Le deuxième consiste à améliorer l’offre, en agissant sur la croissance et la gestion du stock. Le troisième vise à dynamiser la circulation, par exemple via un système unifié de « bons d’achat immobilier » ou la standardisation du transfert avec caution, pour activer la chaîne de remplacement des logements.

Parmi ces mesures, la « subvention d’intérêts sur les prêts immobiliers » a de nouveau attiré l’attention des représentants, des membres du comité et du marché.

Zhai Meiqing, membre du CCPPC et président du groupe Xiangjiang, a déclaré que la reprise économique de la Chine doit encore être consolidée, et que le développement sain et stable du marché immobilier peut renforcer la confiance et la dynamique de l’économie.

Il a ainsi suggéré d’optimiser la gestion de la demande, de stabiliser les attentes concernant les prix, et de lancer des pilotes dans des villes clés avec des politiques telles que « achat de logement avec coupons de consommation », en distribuant des coupons pour l’électroménager ou l’automobile en proportion du montant de l’achat ; d’explorer une augmentation du plafond de la déduction fiscale pour les intérêts de prêt immobilier, afin de stimuler la consommation.

Par ailleurs, il recommande de renforcer le soutien financier pour alléger la charge des ménages et des entreprises. La demande pourrait bénéficier d’une substitution de la réduction générale des taux par une subvention d’intérêts ciblée, avec une proposition de 50 à 75 BP pour le premier logement, et une majoration supplémentaire de 20 à 25 BP pour les familles avec plusieurs enfants ou les nouveaux arrivants, ainsi qu’une subvention d’environ 50 BP pour les prêts existants, afin d’alléger la pression sur le remboursement et de libérer le potentiel de consommation.

Yao Jinbo, député de l’APN et président-directeur général de 58.com, a indiqué que le marché de la « vente de l’ancien pour acheter du neuf » est à un stade clé, fortement soutenu par la politique. Il a suggéré de réduire les barrières à l’entrée et les coûts de transaction pour stimuler la liquidité du marché secondaire, facilitant ainsi le remplacement entre logements neufs et anciens.

Plus précisément, il propose d’intégrer les intérêts des prêts pour l’achat de logements dans la déduction fiscale supplémentaire pour l’impôt sur le revenu. La déduction couvrirait les intérêts des prêts commerciaux et du fonds de logement contractés par le contribuable ou son conjoint en Chine, avec une déduction forfaitaire de 3000 RMB par mois, pour une durée maximale de 240 mois.

Yan Yuejin, vice-directeur de l’Institut de recherche immobilière E-House à Shanghai, estime que ces propositions répondent aux points sensibles du marché actuel, notamment la capacité de paiement limitée des nouveaux arrivants et des familles nombreuses. Ces recommandations, visant à réduire le coût de détention pour les acheteurs, peuvent également favoriser la chaîne de remplacement « vente de l’ancien pour acheter du neuf ».

Au-delà des propositions microéconomiques, Liu Yonghao, président de New Hope Group et membre du CCPPC, a souligné que l’immobilier est un pilier clé de l’économie nationale. Malgré une profonde restructuration sectorielle ces dernières années, les politiques, souvent fragmentées, n’ont pas produit les résultats escomptés. Il recommande la mise en œuvre d’un ensemble de politiques fortes, coordonnant les efforts des secteurs financiers, fiscaux et de la construction.

Plusieurs villes expérimentent déjà la « subvention d’intérêts sur les prêts immobiliers »

Concernant cette politique, plusieurs villes en Chine ont déjà expérimenté des mesures adaptées à leur contexte.

Le 2 mars, Nanchong a publié des mesures pour stabiliser la natalité, mentionnant notamment la subvention d’intérêts. Selon cette nouvelle politique, pour les couples effectuant leur premier mariage dans la ville, une subvention unique de 1 % du montant du prêt immobilier est accordée, avec un plafond de 200 000 RMB.

Cela signifie que, pour un jeune couple se mariant et achetant un logement à Nanchong, l’État contribuera à une partie des intérêts du prêt.

De plus, entre le 1er janvier 2026 et le 31 décembre 2028, les familles ayant deux ou trois enfants, avec un nouveau-né enregistré à Nanchong, peuvent bénéficier d’une subvention de 50 000 ou 100 000 RMB pour l’achat d’un logement, cumulable jusqu’à 150 000 RMB.

Auparavant, la province du Fujian avait également publié des directives encourageant chaque région à mettre en œuvre, selon ses capacités, des subventions à l’achat et des politiques de subvention d’intérêts temporaires. La note « Opinions pour promouvoir la stabilité du marché immobilier » précise que le soutien aux talents à différents niveaux peut se faire via des subventions ou des subventions d’intérêts.

Selon Dongwu Fixed Income, depuis la fin 2023, plusieurs régions ont lancé des politiques de subvention d’intérêts, avec des formes variées : « taux fixe » ou « subvention proportionnelle » sur les intérêts, ainsi que des subventions ciblées par des promoteurs immobiliers comme « complément de marché ».

Le mode le plus répandu consiste à appliquer un pourcentage fixe sur le montant du prêt. Par exemple, Changchun et Wuhan offrent une subvention équivalente à 1 % du montant initial du prêt ; Nanjing pratique une politique à plusieurs niveaux, avec des taux de subvention différents selon la superficie du logement, par exemple jusqu’à 2 % pour les logements de moins de 90 m².

Certaines régions utilisent aussi une méthode de « subvention basée sur un pourcentage des intérêts » du prêt, souvent pour des incitations à long terme ou pour soutenir des groupes spécifiques. Par exemple, Yuncheng applique un pourcentage des taux d’intérêt pour la subvention, principalement pour attirer des talents de haut niveau, avec des plafonds et des taux variables selon les niveaux.

Dongwu Fixed Income pense que ces politiques de subvention d’intérêts peuvent cibler précisément certains marchés à des moments clés, en contribuant à renforcer la confiance et à stabiliser les attentes. La plupart des régions ont fixé des règles claires concernant la durée, le montant et les modalités de distribution, illustrant une approche « ciblée, contrôlée par le budget, à court terme ».

En complément, certains projets immobiliers ont également lancé des programmes de subvention de marché.

Par exemple, le projet Xinsheng Yincui à Xuzhou, avec un taux d’intérêt commercial de 3,05 % et un taux de fonds de logement de 2,6 %, offre une subvention directe de 1 à 1,3 %, valable jusqu’à 30 ans. Le projet Taoli Chunfengyuan à Nantong propose une subvention de 1 % sur le taux d’intérêt, également valable 30 ans.

Selon Dongwu Fixed Income, les subventions ciblées par les promoteurs, en tant que mesures de marché, sont initiées et financées par les entreprises elles-mêmes, représentant une réduction indirecte du prix de vente. La capacité à maintenir ces subventions dépend entièrement de leur situation financière et de leur crédibilité, et elles ne disposent pas d’un cadre politique stable ou universel.

Globalement, Dongwu Fixed Income considère que la subvention d’intérêts sur les prêts immobiliers, en tant que soutien du côté de la demande, ne peut à elle seule résoudre les déséquilibres du marché immobilier, notamment en ce qui concerne les prix, la dette des promoteurs ou la structure de l’offre et de la demande. Même en limitant le champ d’application, cela reste une pression importante sur le budget public. Une politique nationale uniforme « à la taille unique » semble peu réaliste.

Ainsi, la mise en œuvre future de cette politique devrait suivre une approche « ascendante » avec des stratégies locales adaptées, en privilégiant d’abord les nouveaux prêts pour le premier logement, en expérimentant dans des villes où les prix, les taux d’intérêt et le rendement locatif sont fortement inversés, puis en étendant selon les résultats et les capacités financières à la demande d’amélioration ou aux prêts existants.

Selon le China Index Academy, la tendance des politiques immobilières en 2026 continuera de viser à réduire les barrières à l’achat, à diminuer les coûts, à renforcer la volonté et la capacité d’achat, notamment par l’optimisation des restrictions dans les villes clés, la baisse des taux de prêt, la réduction des frais d’intermédiation, l’augmentation des déductions fiscales sur les intérêts de prêt, et la mise en place de subventions d’intérêts sur les prêts immobiliers.

(Article provenant de First Financial)