Le yen en chute libre, la nouvelle mèche de crise ? La flambée des prix du pétrole pourrait dénouer les opérations de carry trade, et 1,2 billion de dollars de bons du Trésor américain font face au risque d'une "sortie d'eau"

Source : China Securities Journal\n\nLe gestionnaire de portefeuille de TriVest Wealth Counsel, Martin Pelletier, a déclaré que la hausse continue des prix du pétrole pourrait exercer une pression sur le yen, menacer la populaire stratégie d’arbitrage sur le yen, et potentiellement affecter la liquidité du marché obligataire américain, ce qui pourrait déclencher de nouvelles tensions sur l’ensemble du marché financier.\n\nEn raison du conflit persistant au Moyen-Orient, le taux de change du yen a fortement chuté, atteignant son niveau le plus bas depuis 2024. Ce vendredi, le yen a brièvement chuté de 0,2 % face au dollar, pour atteindre 159,69.\n\nPelletier a souligné que le Japon est particulièrement vulnérable aux chocs énergétiques, car presque tous ses carburants dépendent des importations.\n\nIl a écrit : « La hausse des prix du pétrole représente un risque particulièrement important pour le Japon, car le pays dépend presque entièrement des importations d’énergie. » Il a ajouté que la hausse du coût du pétrole brut pourrait rapidement accroître le déficit commercial du pays et affaiblir le taux de change.\n\nCette dynamique pourrait évoluer en un cycle auto-entretenu. Pelletier a déclaré : « Des prix élevés du pétrole entraîneront immédiatement une augmentation du déficit commercial du Japon, exerçant une pression à la baisse sur le yen. » Étant donné que le pétrole est libellé en dollars, la dépréciation du yen augmenterait le coût local de l’énergie, se répercutant sur les prix de l’électricité, du transport et de la consommation plus largement, alimentant ainsi l’inflation importée.\n\nCette pression pourrait contraindre la Banque du Japon à ajuster sa politique monétaire, ce qui pourrait compromettre la base économique de la stratégie d’arbitrage sur le yen, qui repose sur les taux d’intérêt extrêmement faibles du Japon.\n\nPelletier a également souligné l’impact potentiel sur le marché obligataire américain.\n\nIl a indiqué : « Le Japon détient environ 1,18 à 1,20 billion de dollars d’obligations américaines, ce qui en fait le plus grand détenteur étranger », et a noté qu’après la flambée des prix du pétrole suite au conflit russo-ukrainien en 2022, Tokyo avait vendu des obligations américaines pour financer une intervention sur le marché des devises.