【66】Standard & Poor's: MTR Capital Expenditure Budget Reaches HK$82.6 Billion Over 3 Years, Expected to Drive Debt Financing Needs Over Next 3-5 Years

Tàu điện ngầm Hong Kong (00066) đang tích cực thúc đẩy 6 dự án đường sắt. Theo xếp hạng của S&P Global, kế hoạch đầu tư vốn lớn của MTR dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu huy động nợ trong vòng 3 đến 5 năm tới. Tuy nhiên, nhờ sự phục hồi của hoạt động giao dịch nhà ở trong nước, các hoạt động đấu thầu trở nên sôi động hơn, cùng với quản lý tài chính thận trọng, được cho là sẽ hỗ trợ tình hình tài chính của MTR.

“Mặc dù trong hai đến ba năm tới, đầu tư của MTR sẽ tăng lên, dòng tiền hoạt động dự kiến sẽ duy trì ở mức ổn định, điều này sẽ tạo áp lực lớn hơn đối với tỷ lệ nợ trên dòng tiền hoạt động (FFO). Do tăng huy động nợ, tỷ lệ này dự kiến sẽ giảm xuống còn khoảng 13% đến 15% trong năm ngoái, nhưng dự kiến sẽ không giảm xuống dưới 13% trong tương lai.”

S&P dự đoán lượng đấu thầu của MTR sẽ tăng lên

S&P cho biết, gần đây, MTR đã điều chỉnh tổng ngân sách chi tiêu vốn trong 3 năm tới lên mức cao nhất là 82.6 tỷ HKD, điều này có thể khiến chi tiêu hàng năm của họ vượt quá 19.6 tỷ HKD vào năm 2025. “Nếu MTR thắng nhiều dự án hơn, chẳng hạn như giai đoạn hai của tuyến Bắc Quận, ngân sách chi tiêu vốn có thể sẽ còn tăng thêm.”

Tính đến cuối năm 2025, tổng diện tích xây dựng chưa đấu thầu của MTR là 3,89 triệu mét vuông, cùng với 630.000 mét vuông đang trong quá trình xây dựng. S&P dự đoán, do nhu cầu nhà ở trên thị trường vẫn ổn định, lượng đấu thầu sẽ tăng lên, điều này có thể giúp cải thiện tiềm năng phát triển kinh doanh của MTR và làm chậm quá trình xấu đi của tỷ lệ nợ so với dòng tiền hoạt động.