Futu « faire du trading », s’enrichir discrètement et rapidement

Le 12 mars, Futu Holdings a publié ses résultats pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’année 2025 avant l’ouverture du marché américain. Au quatrième trimestre, Futu a réalisé un chiffre d’affaires de 6,44 milliards HKD, en hausse de 45,3 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net ajusté (Non-GAAP) s’élève à 3,46 milliards HKD, en hausse de 77,0 %. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net ajusté sont presque stables par rapport au trimestre précédent, dépassant légèrement les prévisions de Bloomberg.

Sur l’ensemble de l’année, Futu a réalisé un chiffre d’affaires de 22,85 milliards HKD, en hausse de 68,1 % ; le bénéfice net ajusté s’élève à 11,65 milliards HKD, en hausse de 101,9 %.

L’activité principale de Futu consiste à fournir une plateforme numérique pour le trading de titres, couvrant l’exécution et la compensation des transactions, le financement et le prêt de titres, le prêt de titres et la gestion de patrimoine. La société génère des revenus principalement par les intérêts sur les fonds et les commissions de transaction, ce qui rend ses performances fortement liées à l’évolution du marché secondaire.

D’après le rapport financier du Q4, la croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net de la société a connu une baisse notable au cours de cette période. Cela est principalement dû à la faiblesse générale du marché hongkongais durant la même période, avec une baisse de 5 % de l’indice Hang Seng et une chute de plus de 15 % de l’indice Hang Seng Tech, ce qui a entraîné une baisse de la confiance des utilisateurs, une diminution de la fréquence des transactions et, par conséquent, une croissance plus lente des revenus de commissions.

Futu a également indiqué dans ses résultats financiers que, durant la seconde moitié de l’année dernière, le marché hongkongais s’est affaibli, et l’humeur des investisseurs envers les actions technologiques était morose. Le volume des transactions sur le marché hongkongais a diminué de 31 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 821,1 milliards HKD. La hausse de la activité dans les actions liées à l’or et autres métaux précieux a partiellement compensé cet impact.

Les différentes sections de revenus montrent de manière plus intuitive que la baisse de la croissance des commissions au Q4 a freiné la croissance globale de la société.

Au cours de cette période, Futu a généré 2,77 milliards HKD de revenus issus des commissions et des frais de transaction, en hausse de 34,5 % ; les revenus d’intérêts s’élèvent à 3,04 milliards HKD, en hausse de 50,5 % ; et les autres revenus, comprenant la gestion de patrimoine et les services aux entreprises, ont atteint 630 millions HKD, en hausse de 80,0 %.

En termes de nombre de comptes et d’utilisateurs, au Q4, le nombre d’utilisateurs enregistrés a augmenté de 16 % pour atteindre 29,2 millions ; le nombre de comptes de courtage a augmenté de 29,8 % pour atteindre 5,95 millions ; et le nombre de comptes de fonds a augmenté de 39,6 % pour atteindre 3,37 millions.

Pour l’année 2025, Futu a ajouté 950 000 nouveaux comptes de fonds, en hausse de 34 %, dépassant l’objectif initial de 800 000 fixé par la direction en début d’année.

Lors de la conférence téléphonique après la publication des résultats, la direction de Futu a maintenu sa prévision de croissance pour 2026 avec 800 000 nouveaux comptes de fonds, identique à celle de l’année précédente. Le CFO, Chen Yu, a déclaré que l’entreprise était confiante dans la réalisation de cet objectif, car Futu prévoit d’entrer sur un nouveau marché en 2026. Bien que ce marché ne soit pas encore annoncé officiellement en raison du processus de demande de licence, il se situera en Asie.

À ce jour, Futu est présent à Hong Kong, Singapour, Malaisie, Australie, Nouvelle-Zélande, Japon, États-Unis et Canada. La majorité des nouveaux comptes de fonds en 2025 proviennent de Hong Kong et de Malaisie.

Concernant le plan de rachat d’actions de 800 millions USD annoncé précédemment, la direction a indiqué qu’aucune opération de rachat n’avait été effectuée au Q4 dans le cadre de ce plan, qui se poursuivra jusqu’à la fin de 2027.

Après la publication des résultats, Futu a brièvement chuté de près de 7 % à l’ouverture du marché américain, pour finir à 143,01 USD par action, en baisse de 6,31 %.

(Planification : Wang Hanxing, Graphisme : Li Yuhui)