Sự hợp tác của Uber với Amazon's Zoox là một bước ngoặt

Với giá khoảng 73 USD mỗi cổ phiếu tính đến thời điểm này, Uber Technologies (UBER 2.83%) đang giao dịch thấp hơn nhiều so với đỉnh 52 tuần gần 102 USD.

Sự giảm giá này phần nào phản ánh sự không chắc chắn về tác động của xe tự lái đối với hoạt động của Uber. Các nhà đầu tư có thể ngày càng lo ngại rằng các công ty phát triển công nghệ tự lái của riêng họ cuối cùng sẽ vượt qua mạng lưới chia sẻ xe của Uber và cuối cùng làm giảm vị thế thống trị của công ty trên thị trường.

Tuy nhiên, một thỏa thuận hợp tác chiến lược được công bố vào thứ Tư với đơn vị xe tự hành Zoox của Amazon cho thấy một kịch bản tích cực hơn nhiều cho gã khổng lồ dịch vụ gọi xe. Thay vì bị gián đoạn bởi quá trình chuyển đổi sang xe tự lái, Uber đang tích cực định vị nền tảng của mình như một công cụ tạo nhu cầu không thể thiếu cho kỷ nguyên tự động hóa.

Với cổ phiếu đang được giao dịch ở mức chiết khấu so với các đỉnh gần đây và công ty liên tục mở rộng mạng lưới đối tác xe tự lái, các nhà đầu tư cần đặt câu hỏi liệu đây có phải là cơ hội hấp dẫn để đầu tư vào một nền tảng công nghệ sinh lợi cao trước khi thị trường xe tự lái hoàn toàn trưởng thành hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Chia sẻ rủi ro phần cứng

Theo thỏa thuận đa năm mới công bố, các xe robotaxi do Zoox chế tạo — không có vô lăng và bàn đạp truyền thống — sẽ có mặt cho người dùng Uber tại Las Vegas bắt đầu từ mùa hè này. Các công ty dự định mở rộng dịch vụ này đến Los Angeles vào giữa năm 2027.

Thỏa thuận này là một xác nhận quan trọng về phương pháp tiếp cận ít vốn của Uber đối với tương lai của giao thông vận tải. Phát triển phần cứng và phần mềm tự lái có thể đòi hỏi hàng chục tỷ đô la đầu tư vốn và đi kèm rủi ro pháp lý cũng như thực thi đáng kể. Thay vì cố gắng xây dựng đội xe robotaxi riêng từ đầu, Uber tận dụng cơ sở người dùng chia sẻ xe lớn hiện có để hợp tác với các nhà phát triển đang đảm nhận rủi ro phần cứng đó.

Uber kết thúc năm 2025 với 202 triệu người dùng hoạt động hàng tháng trên nền tảng. Đối với các công ty phần cứng như Zoox cố gắng đạt được mức sử dụng và mở rộng quy mô, lượng khách hàng tích hợp này vô cùng quý giá.

Đây là lần đầu tiên Zoox đồng ý cung cấp dịch vụ đi chung qua ứng dụng của bên thứ ba, nhấn mạnh tầm quan trọng của hiệu ứng mạng của Uber.

CEO Dara Khosrowshahi của Uber đã thể hiện rõ chiến lược này trong một thông cáo báo chí gần đây, công bố một loạt giải pháp giúp các đối tác xe tự lái kiếm tiền từ phương tiện tự hành của họ. Trong khi nhận định rằng đổi mới trong lĩnh vực tự động hóa đang diễn ra nhanh chóng, ông nói rằng “thương mại hóa ý nghĩa sẽ mất nhiều thời gian hơn.”

Quan điểm này giúp giải thích tại sao ban lãnh đạo tin tưởng rằng Uber sẽ là đối tác tiếp thị hàng đầu toàn cầu cho các nhà phát triển xe tự lái.

Nguồn vốn khổng lồ tạo ra dòng tiền mạnh mẽ để chuyển đổi

Trong khi thị trường đang đắm chìm trong lo lắng về mối đe dọa tự lái dài hạn, hoạt động cốt lõi của Uber hiện đang tạo ra kết quả tài chính ấn tượng. Thực tế, công ty không cần xe tự lái để chiếm lĩnh thị trường ngày mai mà vẫn có thể thưởng cho cổ đông ngay hôm nay.

Trong quý IV năm 2025, tổng doanh thu tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, đạt khoảng 14,4 tỷ USD. Đà tăng trưởng này được hỗ trợ bởi sự tăng 22% trong tổng giá trị đặt chỗ, đạt 54,1 tỷ USD. Dữ liệu các phân khúc cũng rất khả quan, với tổng giá trị đặt chỗ vận chuyển tăng 20% và giao hàng tăng 26% so với cùng kỳ.

Nhưng yếu tố tích cực nhất đối với cổ phiếu hiện nay chính là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty. Uber đã tạo ra dòng tiền tự do đáng kinh ngạc 9,8 tỷ USD trong năm 2025, tăng 42% so với năm 2024.

Để hình dung rõ hơn về con số tuyệt đối này, vốn hóa thị trường hiện tại của Uber khoảng 150 tỷ USD. Một nguồn tạo ra dòng tiền lớn như vậy mang lại cho ban lãnh đạo nhiều lựa chọn trong tương lai. Nó cung cấp khả năng tài chính để mua lại cổ phiếu một cách mạnh mẽ và tối ưu hóa việc phân bổ vốn trong khi kiên nhẫn tích hợp công nghệ tự lái vào ứng dụng trong thập kỷ tới.

Mở rộng

NYSE: UBER

Uber Technologies

Thay đổi hôm nay

(-2.83%) $-2.12

Giá hiện tại

$72.85

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$154B

Biên độ trong ngày

$72.60 - $75.83

Biên độ 52 tuần

$60.63 - $101.99

Khối lượng giao dịch

945K

Khối lượng trung bình

21M

Lợi nhuận gộp

32.89%

Có phải thời điểm tốt để mua cổ phiếu Uber không?

Vì cổ phiếu đã giảm giá, định giá hiện tại trông khá hấp dẫn. Uber hiện đang giao dịch ở mức khoảng 15 lần dòng tiền tự do năm 2025.

Với mức định giá này, thị trường không yêu cầu Uber phải chiếm lĩnh thị trường tự lái ngay lập tức hoặc thực hiện hoàn hảo để hợp lý hóa giá cổ phiếu. Thay vào đó, mức định giá này phản ánh kỳ vọng rằng Uber sẽ duy trì thị phần lớn trong dịch vụ chia sẻ xe và tiếp tục đà tăng trưởng doanh thu hai chữ số cùng mở rộng biên lợi nhuận.

Tất nhiên, vẫn tồn tại một số rủi ro đáng chú ý. Ví dụ, khi các công ty đầu tư mạnh vào công nghệ xe tự lái, cạnh tranh có thể gia tăng. Thêm vào đó, Uber và các đối tác xe tự lái có thể phải đối mặt với môi trường pháp lý ngày càng thay đổi khi xe tự lái trở nên phổ biến hơn theo thời gian.

Tuy nhiên, định giá hợp lý của công ty và dòng tiền tự do đáng kể giúp giảm thiểu các rủi ro này. Cuối cùng, tôi cho rằng đây là điểm vào tốt cho cổ phiếu — nhưng chỉ dành cho các nhà đầu tư sẵn sàng theo dõi chặt chẽ vị thế của Uber trong thị trường xe tự lái đang phát triển theo thời gian. Nếu cảnh quan trở nên rủi ro hơn đối với Uber theo thời gian, có thể sẽ đến lúc phải thoái lui khỏi cổ phiếu này.