4 Lý do tại sao biến động thị trường có thể khác lần này

Trong thế giới tài chính, chúng ta thường rao giảng rằng biến động thị trường là điều bình thường và rằng, về mặt lịch sử, thị trường luôn phục hồi trong dài hạn. Và điều đó thường đúng.

Nhưng gần đây, tôi đã suy nghĩ về một câu hỏi quan trọng: Điều gì nếu lần này thật sự khác biệt?

Chúng ta chắc chắn đã chứng kiến nhiều đợt suy thoái thị trường trong lịch sử, mỗi đợt đều do một tập hợp các hoàn cảnh đặc thù gây ra. Hãy nhớ lại vụ 11/9, một thảm họa kinh hoàng đã rung chuyển quốc gia và thị trường. Hoặc cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay của cuối những năm 1980 và đầu những năm 1990, bắt nguồn từ việc tháo gỡ quy định và các hoạt động cho vay rủi ro.

Những Thay Đổi Cơ Bản Mang Đến Biến Động

Tuy nhiên, hiện tại đang xảy ra một số thay đổi cơ bản khiến tôi tự hỏi liệu lời khuyên thông thường có thể cần một dấu sao nghiêm trọng. Dưới đây là bốn lý do khiến thị trường biến động này có thể thực sự khác biệt:

1. Những thay đổi sâu rộng và toàn diện đối với nền kinh tế Mỹ

Những biến đổi chúng ta đang chứng kiến trong nền kinh tế Mỹ không phải là những điều chỉnh nhỏ; chúng là những cấu trúc lại quan trọng với hậu quả có thể kéo dài lâu dài. Chúng ta đã thấy mất việc làm đáng kể ở nhiều lĩnh vực, đồng thời các tổ chức chính phủ quan trọng đã phải cắt giảm ngân sách và nhân sự đáng kể. Ví dụ, ngân sách dành cho Cơ quan An sinh Xã hội ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng xử lý các yêu cầu và cung cấp dịch vụ thiết yếu cho hàng triệu người nghỉ hưu và người tàn tật. Tương tự, giảm ngân sách cho Sở Thuế vụ có thể dẫn đến việc thực thi thuế giảm, ảnh hưởng đến doanh thu của chính phủ và tính công bằng của hệ thống thuế. Cắt giảm nghiên cứu y học tại Viện Y tế Quốc gia có thể làm chậm quá trình phát triển các phương pháp điều trị và chữa bệnh quan trọng, kéo theo hậu quả lâu dài cho sức khỏe cộng đồng. Thêm vào đó, giảm đầu tư vào các chương trình y tế và phúc lợi có thể làm trầm trọng thêm bất bình đẳng xã hội và tạo ra bất ổn kinh tế cho các nhóm dễ bị tổn thương. Những xu hướng này không dễ đảo ngược; chúng đại diện cho một sự thay đổi căn bản trong vai trò và ưu tiên của chính phủ.

2. Sự thay đổi trong các liên minh toàn cầu

Việc điều chỉnh lại các liên minh của quốc gia chúng ta là một sự thay đổi lớn so với các chính sách đối ngoại đã được thiết lập trong nhiều thập kỷ. Việc rút khỏi các mối quan hệ lâu dài với các đồng minh NATO, các quốc gia châu Âu chủ chốt, và nước láng giềng thân thiết Canada—đối tác thương mại lớn nhất của chúng ta—để hướng tới các mối quan hệ gần gũi hơn với các quốc gia như Nga, El Salvador và những nước khác đã thay đổi căn bản vị thế địa chính trị của chúng ta. Đây không chỉ là một trục trặc ngoại giao tạm thời; nó định hình lại các mối quan hệ kinh tế, khung an ninh, và ảnh hưởng của chúng ta trên trường quốc tế. Sự thay đổi lớn như vậy tạo ra sự không chắc chắn và bất ổn, điều này không thuận lợi cho hành vi thị trường mạnh mẽ và dự đoán được.

3. Sự bất ổn của thuế quan

Việc liên tục áp đặt, đe dọa và tạm dừng các mức thuế quan có thể gây tổn hại vĩnh viễn cho thương mại quốc tế và chuỗi cung ứng. Hãy nghĩ nó như “Chàng trai Ngày Thánh Cả Kêu Cáo Sói”. Trong khi các mức thuế riêng lẻ có thể ảnh hưởng ngắn hạn, thì sự không chắc chắn liên tục làm xói mòn niềm tin và khuyến khích các quốc gia khác tìm kiếm các đối tác thương mại ổn định và đáng tin cậy hơn. Liên minh châu Âu, Canada, Úc và nhiều quốc gia khác cùng nhau chiếm một thị trường toàn cầu khổng lồ. Họ hoàn toàn có khả năng phát triển mạnh mà không cần nhiều thương mại với Mỹ. Tuy nhiên, tính đến năm 2023, tổng kim ngạch thương mại hàng hóa và dịch vụ của Mỹ đạt hơn 6,6 nghìn tỷ USD (Cục Thống kê Dân số Mỹ), thì một sự gián đoạn lớn trong các mối quan hệ này sẽ gây hậu quả tiêu cực sâu sắc cho nền kinh tế Mỹ. Các doanh nghiệp cần sự dự đoán để đầu tư và lập kế hoạch, và tính không ổn định của chính sách thuế quan làm suy yếu sự ổn định đó.

4. Suy giảm các chuẩn mực Hiến pháp

Việc đề xuất rằng nhánh hành pháp kiểm soát cả Quốc hội và Tòa án, hoặc tệ hơn, coi thường các lệnh của tòa án, đe dọa nền tảng của xã hội dân chủ và tư bản của chúng ta. Hệ thống kinh tế của chúng ta phát triển dựa trên luật pháp, sự phân chia quyền lực, và sự ổn định do tiền lệ hiến pháp mang lại. Để thị trường vốn hoạt động “hợp lý,” cần có một khung pháp lý vững chắc và dự đoán được. Việc phá vỡ các chuẩn mực hiến pháp tạo ra một mức độ rủi ro hệ thống chưa từng có trong lịch sử gần đây. Nếu các cấu trúc cơ bản của chính phủ bị coi là không ổn định hoặc không hợp pháp, điều đó làm giảm niềm tin của nhà đầu tư, cả trong nước và quốc tế, và có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh thị trường lớn khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn hơn.

Những Gì Các Nhà Đầu Tư Có Thể Làm

Vậy, các cố vấn và nhà đầu tư có thể làm gì trước những thay đổi tiềm năng này? Ở cấp độ đầu tư cá nhân, nên xem xét các chiến lược giúp giảm thiểu rủi ro này. Điều này có thể bao gồm tăng cường đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách phân bổ nhiều hơn vào các tài sản quốc tế, khám phá các cách phòng ngừa rủi ro đồng USD yếu, và đảm bảo quỹ dự phòng tiền mặt khẩn cấp được đầy đủ để vượt qua bất kỳ cơn bão kinh tế bất ngờ nào.

Thời điểm này thật sự không dễ chịu, và những lời khuyên tài chính truyền thống có thể cần được nhìn nhận qua một lăng kính khác. Việc cập nhật thông tin, suy nghĩ phản biện, và chuẩn bị cho nhiều kịch bản khác nhau là điều cực kỳ quan trọng. Lần này có thể khác biệt, và trách nhiệm của chúng ta là thừa nhận khả năng đó và lên kế hoạch phù hợp.