Le plus grand risque pour l'action Nvidia dont personne ne parle

Nvidia (NVDA +0,64 %) a été un grand gagnant lors de cette ruée vers l’intelligence artificielle (IA) — elle a explosé de 1 300 % au cours des cinq dernières années alors que cette histoire commençait à prendre de l’ampleur et à gagner du momentum. Cela s’explique par le fait que Nvidia propose le produit clé nécessaire à la concrétisation de l’IA : la puce IA. Il existe d’autres puces IA, mais les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia se sont avérées être les plus rapides — ce qui a été un argument de vente majeur alors que les géants de la technologie cherchent à atteindre leurs objectifs en IA.

Tout cela a permis à ce leader de l’IA de réaliser des gains de revenus spectaculaires. Par exemple, lors du dernier exercice complet, le chiffre d’affaires a augmenté de 65 % pour atteindre un record de 215 milliards de dollars.

Cependant, derrière cette histoire très positive, se cache un risque pour l’action Nvidia dont personne ne parle. Examinons-le.

Source de l’image : Getty Images.

Les débuts de Nvidia

Tout d’abord, il est important de regarder le parcours de Nvidia jusqu’à présent. La société, qui a plus de 30 ans, n’a pas toujours été axée sur l’IA. À ses débuts, l’activité principale de Nvidia consistait à fournir des GPU au marché du jeu vidéo — la société le fait toujours, mais ce n’est plus le principal générateur de revenus. Au dernier trimestre, sur un chiffre d’affaires total de 68 milliards de dollars, les revenus liés au jeu vidéo ont rapporté moins de 4 milliards de dollars.

Et cela m’amène au sujet du plus grand risque pour Nvidia. La société tire désormais 91 % de ses revenus totaux de son activité de centres de données, en fournissant des produits à de grands clients en IA qui commandent de la puissance de calcul pour leurs centres de données. Parmi ces clients, on trouve des noms comme Microsoft et Amazon. La bonne nouvelle ici est que ces clients ont la solidité financière pour continuer à commander des puces Nvidia et des produits connexes.

Mais le risque réside dans le fait que Nvidia est devenue fortement dépendante de l’IA. Si, par exemple, les dépenses en IA diminuaient fortement, le chiffre d’affaires de Nvidia pourrait chuter brutalement.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(0,64 %) $1,18

Prix actuel

$185,94

Points clés

Capitalisation boursière

$4,5 trillions

Fourchette de la journée

$184,45 - $187,62

Fourchette sur 52 semaines

$86,62 - $212,19

Volume

4,7 millions

Volume moyen

176 millions

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,03 %

Nvidia est-elle un achat risqué ?

Alors, cela fait-il de Nvidia un achat risqué en ce moment ? Pas nécessairement. Il est important de noter qu’une partie suffisante de l’histoire de l’IA s’est déjà déroulée pour que nous puissions en évaluer la force. Les entreprises utilisent déjà l’IA dans de nombreux domaines, ce qui montre qu’il ne s’agit pas d’une technologie expérimentale risquant de tomber à plat.

De plus, Nvidia étend progressivement l’utilisation de ses GPU dans un large éventail de secteurs, allant de la robotique et des véhicules autonomes aux réseaux de télécommunications. L’entreprise diversifie donc ses sources de revenus plutôt que de se reposer uniquement sur le développement des centres de données.

Bien sûr, investir dans Nvidia comporte un certain degré de risque : tout ralentissement des dépenses en IA pourrait peser sur l’action. Mais, compte tenu de l’utilisation actuelle et du potentiel de l’IA, je ne m’attendrais pas à ce que ces vents contraires durent longtemps. C’est pourquoi la dépendance de Nvidia à ses clients de centres de données ne constitue pas un obstacle pour moi — et je considère cette action comme un bon investissement technologique à acheter et à conserver.