Perspectives sur le trading USD/JPY : ajustements de base et données sur les salaires guident la tendance future

Le mouvement USDJPY est à nouveau confronté à une réévaluation des anticipations de politique. Dans le contexte d’une Fed envisagée de réduire ses taux et d’une Banque du Japon potentiellement en hausse, la divergence des attentes en points de base devient un facteur clé pour déterminer la prochaine direction de cette paire de devises. Plusieurs données économiques importantes seront publiées cette semaine, et les acteurs du marché doivent surveiller de près la manière dont ces données seront interprétées dans le cadre des ajustements de politique monétaire.

Attentes d’une politique accommodante de 62 points de base pour la Fed, le dollar sous pression

La récente performance du dollar reflète la confiance des investisseurs dans un cycle de baisse des taux de la Fed. Le marché intègre actuellement une réduction d’environ 62 points de base cette année, anticipée de manière progressive, ce qui a été renforcé après la publication la semaine dernière d’un PMI manufacturier américain inférieur aux attentes.

Bien que ces données n’aient pas été une surprise, le dollar a connu une correction généralisée, effaçant ses gains lors de la séance européenne. La question clé est la suivante : si les données économiques suivantes continuent à indiquer une faiblesse, les anticipations d’une réduction supplémentaire en 2026 pourraient se concrétiser plus tôt, exerçant une pression continue sur le dollar. À l’inverse, si les données économiques s’améliorent, le marché pourrait réduire le nombre de points de base anticipés pour la baisse, ce qui soutiendrait le dollar.

À court terme, la majorité des investisseurs pensent que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux dès mars, mais cela nécessiterait une détérioration significative des données ce mois-là. Actuellement, cette probabilité reste relativement faible. Au cours des deux dernières semaines, les rapports sur l’emploi non agricole et l’indice des prix à la consommation (CPI) n’ont pas atteint les attentes, mais cela n’a pas modifié la tendance générale du marché à prévoir une baisse d’environ 62 points de base cette année.

La théorie de la rémunération par la Banque du Japon : une trajectoire de politique de 42 points de base envisageable

En revanche, la dynamique du yen est entièrement guidée par une logique politique différente. Les dernières données CPI de Tokyo ont été inférieures aux attentes, bien que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %, la Banque du Japon (BoJ) ne montrant pas d’urgence. La priorité de la banque centrale s’est désormais tournée vers la croissance des salaires, qui devient un indicateur clé pour décider de la prochaine étape de la politique.

Le marché a déjà intégré une hausse de taux d’environ 42 points de base pour cette année, ce qui correspond à deux ajustements de 0,25 %. Cette anticipation suggère que la BoJ n’agira probablement pas avant juin, sauf si la croissance des salaires ou l’inflation augmentent nettement.

Les perspectives salariales et les résultats des négociations salariales de printemps (Shunto) seront déterminants pour savoir quand la BoJ pourrait commencer à relever ses taux. Si la croissance des salaires est robuste, cela pourrait anticiper une augmentation des points de base ; si elle stagne, l’anticipation d’environ 42 points de base pourrait être revue à la baisse.

Analyse technique : une résistance à 154,50 et un objectif à 160,00

Sur le plan technique, le USDJPY a formé une zone de support claire sur le graphique journalier. La zone à 154,50 a longtemps été considérée comme une “forteresse haussière”, testée à plusieurs reprises ces dernières semaines, mais toujours maintenue. Les traders acheteurs peuvent y trouver un rapport risque/rendement favorable, avec un objectif à 160,00.

Une cassure de ce support ouvrirait la voie aux vendeurs. Si 154,50 est franchi à la baisse, le prochain niveau clé sera la ligne de tendance autour de 151,00, qui représente un support à plus long terme dans la tendance haussière.

Sur le graphique en 4 heures, la volatilité est plus désordonnée, avec peu de signaux clairs. Une ligne de tendance haussière douce pourrait servir de référence pour les acheteurs, dont l’entrée au-dessus de cette ligne pourrait déclencher des achats de poursuite visant de nouveaux sommets. Les vendeurs cherchent à casser cette ligne de tendance ; en cas de rupture, la zone de support à 151,00 deviendrait une cible de vente.

Sur le graphique en 1 heure, un motif d’étoile ou de wedge en expansion apparaît. Les acheteurs pourraient entrer autour de la bande inférieure, en visant une cassure à la hausse ; les vendeurs, quant à eux, attendent une opportunité près de la bande supérieure, soit pour attendre un signal de rupture, soit pour ouvrir une position short à l’approche du sommet. La ligne rouge indique la plage de volatilité moyenne du jour, aidant à définir le risque.

Données non agricoles et salaires : un marché en ébullition, calendrier de la semaine

Cette semaine, le marché sera confronté à une série de rapports économiques clés, qui influenceront directement la réévaluation des points de base.

Demain (13 mars), la publication du rapport ADP sur l’emploi, du PMI services ISM et des offres d’emploi (job openings) aux États-Unis aidera à évaluer la santé réelle du marché du travail américain, influençant indirectement la décision de la Fed sur l’ampleur de la baisse des taux.

Jeudi (15 mars), l’attention se portera sur le Japon, avec la publication des données salariales japonaises. Parallèlement, les demandes d’allocations chômage initiales aux États-Unis seront également publiées. Les données salariales japonaises auront une influence décisive sur la politique de la BoJ, cette publication étant susceptible de redéfinir les attentes du marché concernant une hausse de 42 points de base.

Vendredi (17 mars), le point culminant de la semaine : la publication du rapport non agricole américain (NFP). Ce rapport est la preuve la plus directe pour juger si la Fed maintiendra son plan de baisse de 62 points cette année. Des données solides soutiendraient le dollar, tandis que des chiffres faibles renforceraient les anticipations de baisse.

Ce que les traders doivent surveiller

Dans un contexte d’ajustement des points de base, les traders doivent suivre simultanément les anticipations de politique des deux banques centrales. Si la Fed augmente ses attentes de baisse de taux et que la BoJ réduit ses attentes d’augmentation, le USDJPY pourrait continuer à baisser, avec un support à 154,50 mis à l’épreuve. À l’inverse, de solides données américaines ou une faiblesse des salaires japonais pourraient faire remonter la paire vers 160,00.

Le calendrier économique de cette semaine sera crucial pour réévaluer ces attentes, et les participants doivent être prêts à ajuster rapidement leurs positions.