Le conflit entre la Chine, Israël et l'Iran bouleverse le marché mondial de l'énergie. Qui est le grand gagnant de cette crise ?

La guerre entre l’Iran, Israël et les États-Unis est entrée dans son 11e jour, bien que Trump affirme que la guerre est « essentiellement terminée », la situation réelle est loin d’être apaisée.

Le détroit d’Hormuz, cette voie stratégique mondiale de l’énergie, fait face à une crise sévère, avec de nombreux géants du transport maritime suspendant leurs activités, le trafic dans le détroit ayant chuté de 90 %. Les hostilités ont gravement endommagé les infrastructures énergétiques de plusieurs pays, provoquant l’arrêt de la production de pétrole et de gaz naturel liquéfié.

Lu Riquan, directeur de l’Institut de recherche en économie et technologie de China National Petroleum Corporation, a publié un article indiquant que la situation pourrait évoluer vers une nouvelle forme de confrontation, située entre « conflit limité » et « consommation à long terme ».

Alors que la crise semble s’éterniser, les flux énergétiques mondiaux changent. Qui en souffre ? Qui sont les grands gagnants ?

Plusieurs experts du secteur ont analysé pour interface news que la Russie pourrait devenir le plus grand gagnant de cette crise énergétique.

« Si l’on regarde uniquement le marché de l’énergie (sans considérer les intérêts géopolitiques), les États-Unis, la Russie et d’autres pays producteurs hors Moyen-Orient sont gagnants. Bien sûr, le plus grand pourrait être la Russie », a déclaré Xu Muyu, analyste principal en pétrole brut chez Kpler, lors d’un entretien avec interface news.

Xu Muyu a expliqué que, actuellement, le prix du pétrole russe remonte, combiné au fait que l’Inde a obtenu une permission temporaire d’acheter aux États-Unis, et que certains armateurs et entreprises impliqués dans le commerce du pétrole russe pourraient être retirés de la liste des sanctions. Ces facteurs devraient directement augmenter les revenus énergétiques de la Russie, profitant aux entreprises énergétiques russes.

Selon les médias, Trump a eu une conversation téléphonique le 9 avec le président russe Poutine pour discuter de la guerre en Iran et d’autres questions internationales. Trump envisage des mesures telles que l’assouplissement des sanctions américaines sur le pétrole russe ou la libération des réserves stratégiques de pétrole.

Un analyste du secteur, souhaitant rester anonyme, a confié à interface news qu’avec l’interruption de l’approvisionnement au Qatar et la flambée des prix du gaz en Europe, cette dernière fait face à une forte pression énergétique. Il n’est pas exclu qu’en cas de situation extrême, l’Europe reconsidère et augmente ses importations de gaz via des pipelines russes pour assurer la subsistance et l’industrie.

Outre la Russie, les États-Unis et d’autres pays producteurs hors Moyen-Orient sont également en position de « gagnants ».

Xu Muyu a souligné que la hausse actuelle des prix du pétrole permet aux États-Unis d’exporter plus cher vers le marché mondial, tout en permettant aux producteurs locaux de couvrir leurs flux de trésorerie par des couvertures à la hausse, évitant ainsi les risques de baisse des prix futurs, et de maintenir leurs investissements pour soutenir la croissance future de la production.

« La Norvège, la Guyana, le Canada, l’Afrique de l’Ouest et d’autres régions productrices peuvent profiter de la hausse des prix pour vendre leur pétrole et augmenter leur taux d’utilisation des raffineries, réalisant ainsi des profits importants », a-t-elle ajouté.

En ce qui concerne le gaz naturel, les États-Unis, en tant que plus grand fournisseur flexible de GNL au monde, deviendront une « bouée de sauvetage » pour les acheteurs européens et asiatiques.

Les experts ont indiqué que le conflit renforcera à long terme la position des États-Unis en tant que « principal fournisseur » mondial d’énergie, en maintenant leurs installations d’exportation de GNL à pleine capacité, et pourrait accélérer la prise de décision pour de nouveaux projets d’exportation. Bien qu’ils ne bénéficient pas directement des prix élevés, les États-Unis sont les principaux bénéficiaires en termes de configuration géopolitique et de parts de marché.

De plus, les entreprises énergétiques multinationales et les commerçants disposant de ressources flexibles à long terme sont également devenus des bénéficiaires directs de cette volatilité du marché.

« Par exemple, une entreprise détenant de nombreux contrats à long terme liés au prix Henry Hub peut profiter de l’écart de prix croissant entre les marchés américain, européen et asiatique pour réaliser des arbitrages de revente. La différence de prix entre le GNL américain et européen s’est considérablement élargie après le conflit, offrant une forte rentabilité », a indiqué cet expert.

Comparé aux « gagnants » côté offre, la Chine, en tant que grand pays demandeur, subit certains impacts, mais le risque global reste maîtrisable.

Selon Xu Muyu, bien que plus de 70 % de la consommation de pétrole brut en Chine soit importée, dont 50 % via maritime en provenance du Moyen-Orient, la Chine dispose de stocks importants de pétrole et de gaz. « Les stocks actuels suffisent pour couvrir au moins trois mois d’importations totales, ou six mois de besoins en pétrole du Moyen-Orient. »

Cependant, la situation des raffineries nationales est contrastée.

Les raffineries fortement dépendantes du pétrole du Moyen-Orient voient leur approvisionnement directement perturbé, ce qui les oblige à réduire leur production en priorité. En revanche, celles avec une faible proportion de pétrole du Moyen-Orient, ayant déjà verrouillé leurs approvisionnements pour avril et mars en pétrole d’Afrique de l’Ouest ou d’Amérique latine, sont plus sereines.

« La crise impacte fortement les raffineries indépendantes en Chine, qui sont principalement importatrices de pétrole iranien », a déclaré Yan Jiantao, analyste en chef chez Jiecheng Energy.

Mais Xu Muyu a mentionné que certaines raffineries indépendantes peuvent encore maintenir une production stable. « La majorité des raffineries indépendantes en Chine s’approvisionnent principalement en pétrole iranien et russe. Actuellement, l’approvisionnement russe n’est pas affecté par le conflit, et les stocks de pétrole iranien en mer sont suffisants pour couvrir les besoins d’importation pour les trois à quatre prochains mois. »

Un responsable d’une entreprise pétrolière d’État a également indiqué à interface news que ses importations de pétrole brut ont récemment été fortement impactées. « Les ressources de pétrole brut traitées fin avril n’ont pas encore été finalisées, et l’entreprise a réduit ses volumes de traitement d’une cinquantaine de tonnes par heure. La majorité de leur pétrole brut provient du Moyen-Orient, avec une petite part provenant d’Amérique du Sud, achetée via China United Oil. »

Cette crise pourrait devenir une opportunité pour restructurer le secteur pétrolier et raffiner en Chine.

Yan Jiantao a souligné que le secteur de la raffinage en Chine souffre déjà de surcapacité et de faible taux d’utilisation, avec une dépendance à plus de 70 % à l’importation de pétrole brut. La croissance continue des exportations de produits pétroliers est difficile à maintenir dans ce contexte.

« La structure de cette chaîne industrielle est irrationnelle et difficile à soutenir à long terme. La crise géopolitique actuelle offre une occasion pour le pays de réorganiser le secteur, de réguler le marché des produits finis, et de transformer le risque en opportunité », a-t-il déclaré.

Dans le domaine du gaz naturel, malgré l’inquiétude suscitée par l’interruption du Qatar, le risque à court terme pour la Chine reste maîtrisable.

Liang Yinghan, analyste principal en gaz naturel chez Zhuochuang Information, a indiqué à interface news que, sous l’impact du conflit Iran-États-Unis, les importations de GNL en Chine pourraient diminuer, mais l’impact global sur l’approvisionnement serait limité.

Elle a précisé que le Qatar est la principale source de GNL pour la Chine, représentant 30 % des importations totales en 2025. Si la fermeture du détroit d’Hormuz se prolonge jusqu’à fin mars ou début avril, et si les installations qatariennes sont suspendues pour maintenance, la livraison de GNL en Chine pourrait diminuer de plus de 1 million de tonnes en avril.

Cette réduction pourrait être compensée temporairement par les stocks existants.

熊能, analyste en gaz naturel chez Kpler, a indiqué qu’à la fin février, le niveau de stocks de GNL en Chine était estimé à environ 53 %, et même si les importations du Qatar et des Émirats Arabes Unis sont interrompues en avril, la baisse ne dépasserait pas 50 % à la fin avril.

« En cas de coupure prolongée, les réserves souterraines peuvent soutenir la demande. Selon nos prévisions, les réserves souterraines en Chine peuvent couvrir une interruption de huit mois de l’approvisionnement qatari », a-t-il ajouté.

熊能 a également analysé que la capacité d’approvisionnement autonome en gaz naturel en Chine est en constante amélioration, notamment dans le secteur du gaz de schiste du Sichuan et du charbon de couche en Shanxi, avec une croissance rapide ces deux dernières années. La tendance à augmenter la production durant le « 14e plan quinquennal » devrait se poursuivre.

Par ailleurs, la part du gaz dans le mix énergétique électrique chinois reste faible, et le développement massif des énergies renouvelables comme le photovoltaïque et l’éolien réduit également la demande de gaz pour la production d’électricité. Le charbon, en tant que « ballast » et outil de régulation, continue de renforcer la capacité de soutien énergétique.

« Globalement, l’importation de gaz naturel n’entrave pas significativement la production électrique en Chine, et les stocks de GNL peuvent tamponner les déficits à court et moyen terme dus à l’interruption qatari. Donc, du point de vue du GNL, cette crise a un impact relativement limité sur la Chine », a déclaré 熊能.

梁英汉 a également indiqué qu’avec la diversification des sources d’approvisionnement en Chine, l’augmentation de la production nationale de gaz naturel compensera une partie de la baisse des arrivages, et avec la hausse des températures, la demande de chauffage en Asie centrale pourrait diminuer, permettant d’augmenter le flux de gaz vers la Chine. En dehors des importations de GNL, d’autres approvisionnements offriront une certaine flexibilité pour assurer la consommation de gaz en Chine.

Erica Downs, chercheuse senior au Center for Global Energy Policy de l’Université de Columbia, a également exprimé une opinion similaire, soulignant que la Chine dispose d’outils pour faire face à une crise d’interruption de l’approvisionnement en pétrole et gaz du Moyen-Orient, notamment des réserves stratégiques et commerciales.

« La Chine a construit et renforcé ses réserves stratégiques pendant vingt ans, précisément pour faire face à de telles situations. Elle détient 1,4 milliard de barils de pétrole brut, ce qui lui permet, même en cas d’interruption totale des importations du Moyen-Orient pendant six mois, de maintenir son approvisionnement. »

Par rapport à la Chine, la situation en Europe est encore plus complexe.

Karen Pittel, directrice du Centre pour l’énergie, le climat et les ressources de l’IFO en Allemagne, a indiqué à interface news qu’après le conflit russo-ukrainien, l’Europe a investi massivement dans la construction de nombreux terminaux d’importation de GNL au cours des trois dernières années. Les voies d’approvisionnement en gaz restent ouvertes, et il est peu probable que cette crise provoque une pénurie physique de gaz comme en 2022.

Le risque pour l’Europe est désormais moins « d’acheter du gaz » que « de le rendre abordable ».

Le 9 mars, le prix à terme du gaz naturel de référence en Europe, le TTF néerlandais, a brièvement augmenté d’environ 30 %, atteignant 69,5 euros par mégawattheure, doublant ainsi le niveau d’avant la crise.

Pittel a expliqué que l’Allemagne conserve encore de nombreuses industries à forte consommation d’énergie, et que la transition énergétique n’est pas encore totalement achevée. « Après l’arrivée du nouveau gouvernement, l’industrie allemande montre même une tendance à revenir au gaz », a-t-elle précisé. « Pour compenser l’intermittence de l’éolien et du solaire, des unités de réserve sont indispensables. »

Georg Zachmann, chercheur principal à l’Institut Bruegel, a indiqué à interface news que l’Union européenne dépend peu du gaz qatari, mais qu’en cas de resserrement de l’approvisionnement, le coût de stockage pour l’hiver pourrait augmenter considérablement.

« Si le gaz qatari cesse sa production de façon prolongée, les prix mondiaux du GNL seront tirés vers le haut. Comme le prix de référence européen (TTF) reflète le coût marginal d’importation, le prix de gros en Europe pourrait alors s’envoler », a-t-il expliqué.

De plus, selon Zachmann, la perte de l’approvisionnement en gaz qatari pourrait faire perdre à l’UE un levier clé pour équilibrer la dépendance à la Russie. Les États-Unis pourraient alors dominer de facto le marché européen, en ajustant leur offre pour manipuler les prix du gaz en Europe.

Les données douanières montrent qu’en matière de GNL, les États-Unis sont le principal fournisseur de l’UE, avec une part de 50,7 %, bien au-delà de la Russie (17,0 %) et du Qatar (10,8 %).

Concernant la possibilité que l’UE se tourne à nouveau vers le « gaz russe » sous pression, Pittel a exprimé un avis négatif. Elle pense que, malgré la tentation économique liée à la hausse des prix, la majorité en Europe reste favorable à une coupure politique avec la Russie, et « je ne crains pas que l’Europe oublie l’Ukraine. »