Một khoản tiền bất ngờ đi kèm với hậu quả: Những gì xung đột khu vực Vịnh nghĩa là đối với nền kinh tế Nigeria

Các cuộc xung đột ở khu vực Vịnh đã gây ra một cú sốc về điều kiện thương mại điển hình đối với Nigeria. Giá dầu Brent vào ngày trước khi xảy ra xung đột khoảng 73 USD mỗi thùng.

Chỉ trong vài ngày, giá đã vượt trên 84 USD, tăng lên mức thấp nhất là 90 USD vào cuối tuần, và vào thứ Hai, ngày 9 tháng 3, đã tăng vọt trên 117 USD, tạm chạm mức khoảng 119,50 USD trong ngày.

Việc vận chuyển qua Eo biển Hormuz, thường chiếm khoảng một phần năm lượng dầu khí toàn cầu, đã bị gián đoạn nghiêm trọng.

Thêm các câu chuyện

Chi phí nhập khẩu thực phẩm của Nigeria dự kiến sẽ tăng lên 7,65 nghìn tỷ Naira vào năm 2025

11 tháng 3, 2026

Tiền của bạn thực sự có tăng trưởng không? 15 năm dữ liệu cho thấy điều gì về lợi nhuận tiền mặt của Nigeria

11 tháng 3, 2026

Các cuộc tấn công vào các cơ sở hạ tầng năng lượng lớn ở Saudi Arabia và Qatar đã buộc QatarEnergy tuyên bố bất khả kháng về xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). JPMorgan cảnh báo rằng giá Brent có thể đạt 120 USD nếu gián đoạn tiếp tục kéo dài.

Đối với Nigeria, quốc gia xuất khẩu dầu thô nhưng chưa tự chủ trong các sản phẩm dầu tinh chế, các kênh truyền dẫn của cú sốc này chạy theo hai hướng trái ngược nhau.

Cùng một sự kiện nâng cao thu nhập xuất khẩu cũng làm tăng giá nhiên liệu trong nước và áp lực lạm phát trên toàn bộ nền kinh tế.

Nhớ lại quá khứ: Một bộ phim Nigeria đã từng xem qua

Có một cảm giác rõ ràng về sự lặp lại của quá khứ trong thời điểm này. Các cú sốc dầu mỏ năm 1973, 1979, 1990 và đợt bùng nổ hàng hóa từ 2007 đến 2008 đều mang lại lợi ích tài chính cho Nigeria.

Tuy nhiên, không có gì trong số đó trở thành các biện pháp phòng vệ bền vững hoặc cải cách sâu sắc về cấu trúc.

Các khoản lợi nhuận này chủ yếu được tiêu hết chứ không tiết kiệm, và khi giá cả cuối cùng giảm, đất nước lại bị bỏ lại trong tình trạng dễ bị tổn thương.

Lịch sử đó nên hình thành phản ứng ngày hôm nay. Giá dầu cao hơn sẽ giúp Nigeria trong ngắn hạn. Câu hỏi thực sự là liệu đất nước có cuối cùng sẽ sử dụng lợi ích tạm thời này để giảm thiểu các điểm yếu vĩnh viễn hay không.

Lợi nhuận từ thu ngân sách phía trên

Ngân sách liên bang Nigeria năm 2026 được dựa trên giá dầu trung bình 64,85 USD mỗi thùng, với giả định sản lượng khai thác 1,84 triệu thùng mỗi ngày. Với giá Brent hiện vượt xa mức đó, tác động tài chính rõ ràng là tích cực.

Ngay cả sau khi trừ đi chi phí sản xuất, tiền thưởng và nghĩa vụ liên doanh, lợi ích hướng về phía các phân bổ của Ủy ban phân bổ ngân sách liên bang (FAAC), số dư tài khoản liên bang và dòng ngoại tệ là có thực.

CardinalStone Research dự báo tăng trưởng doanh thu từ 12,5% đến 57,2% cho các nhà sản xuất dầu Nigeria nếu giá trung bình dao động từ 70 đến 100 USD mỗi thùng trong năm 2026.

Các loại dầu thô của Nigeria, bao gồm Bonny Light, được định giá dựa trên Brent, vì vậy một sự gián đoạn cách xa hàng nghìn dặm vẫn nâng giá tham chiếu trên mỗi thùng dầu Nigeria bán ra.

Tuy nhiên, lợi ích này không nên quá coi trọng. Giá cao hơn giúp ích, nhưng Nigeria không tự động thu được toàn bộ lợi nhuận gộp như thu ngân sách, đặc biệt nếu sản lượng vẫn dưới mục tiêu chính thức.

Lợi ích ròng là có thực nhưng nhỏ hơn so với mức biến động giá chính.

Chuyển giá phía dưới

Việc truyền giá xuống giá bán lẻ trong nước đã diễn ra nhanh chóng. Ngày 2 tháng 3, Nhà máy lọc dầu DANGOTE đã nâng giá bán lẻ xăng từ N774 lên N874 mỗi lít.

Đến ngày 8 tháng 3, giá bán lẻ đã lại tăng lên N995 mỗi lít. Các điểm bán lẻ của Nigeria National Petroleum Company Limited (NNPC) tại Abuja đã chuyển sang khoảng N960 mỗi lít, trong khi giá tại một số trạm xăng đã vượt quá N1.000 mỗi lít.

Trong thị trường tự do, các nhà lọc dầu và nhập khẩu định giá dựa trên chi phí thay thế và giá nhập khẩu công bằng, không dựa trên chi phí tồn kho cũ. Điều này giải thích phần nào tốc độ điều chỉnh.

Dù vậy, việc tập trung nguồn cung trong một số ít tay cũng khiến các cơ quan quản lý không thể thờ ơ với các vấn đề về sức mạnh thị trường.

Deregulation hoạt động tốt nhất khi cạnh tranh là đáng tin cậy. Nếu không, người tiêu dùng có thể phải đối mặt với sự kỷ luật của thị trường mà không có các biện pháp bảo vệ.

Theo dữ liệu từ Cơ quan Quản lý Dầu khí Trung gian và Hạ nguồn Nigeria (NMDPRA) tháng 1 năm 2026, Dangote cung cấp khoảng 61,78% lượng xăng tiêu thụ trong tháng đó, trong khi nhập khẩu chiếm khoảng 38,22%. Nigeria đã có vị thế tốt hơn so với một năm trước, nhưng vẫn chưa tránh khỏi các cú sốc trên thị trường dầu quốc tế.

Hàng dài chờ đợi, mua vội vàng và lo lắng về nguồn cung

Các báo cáo từ thị trường hạ nguồn của Nigeria cho thấy sự xuất hiện trở lại của các hàng dài chờ đợi xăng, đặc biệt ở những nơi người mua dự đoán sẽ có đợt tăng giá nữa.

Một số nhà cung cấp có thể đang giữ lại nguồn cung để chờ đợi chi phí thay thế cao hơn, mặc dù điều này cần xác nhận từ cơ quan quản lý.

Lo lắng về nguồn cung tự nó tạo ra hiệu ứng tự củng cố: khi người tiêu dùng bắt đầu mua trước dự kiến tăng giá, các hàng dài lại kéo dài hơn, thị trường càng thêm thắt chặt.

Đó là lý do tại sao NMDPRA cần hành động nhanh chóng. Vai trò của họ không phải để đảo ngược tự do hóa, mà là đảm bảo chuỗi logistics hoạt động trơn tru và tình trạng khan hiếm không bị làm trầm trọng thêm bởi hành vi đầu cơ trong thời điểm ngân sách gia đình đã chịu áp lực.

Lạm phát, ổn định giá và bài toán của CBN

Rủi ro vĩ mô lớn hơn nằm ở lạm phát. Chi phí năng lượng ảnh hưởng đến gần như mọi phần của chuỗi cung ứng Nigeria: vận chuyển, phân phối thực phẩm, logistics chuỗi lạnh, sản xuất nhỏ và phát điện dự phòng.

Việc giá xăng và dầu diesel tăng đột biến sẽ truyền vào mức giá chung qua lạm phát do chi phí đẩy, làm thu nhập thực giảm sút và làm yếu cầu tiêu dùng.

Điều này xảy ra vào thời điểm nhạy cảm. Tình hình lạm phát của Nigeria đã cải thiện đủ trong năm 2025 để mở ra khả năng chính sách tiền tệ thận trọng hơn.

Một cú sốc giá nhiên liệu mới hiện nay sẽ làm phức tạp thêm con đường đó. Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nigeria (CBN) đối mặt với một vấn đề quen thuộc: áp lực lạm phát từ phía cung cùng với hoạt động thực tế yếu hơn.

Đây là rủi ro stagflation. Trong bối cảnh đó, việc cắt giảm lãi suất trở nên khó biện minh hơn, và việc chi tiêu phung phí lợi nhuận tạm thời của đất nước sẽ đi ngược lại mục tiêu ổn định giá.

Dự trữ ngoại hối ròng của Nigeria đã tăng lên 34,8 tỷ USD vào cuối năm 2025, trong khi dự trữ tổng đạt 50,45 tỷ USD vào tháng 2 năm 2026.

Kho dự trữ mạnh mẽ hơn này có giá trị, nhưng cần được bảo vệ, chứ không phải để làm lý do thả lỏng.

Tiết kiệm cho ngày mưa gió: Lập luận về các dự trữ chống chu kỳ

Nigeria đã có tiền lệ trong vấn đề này. Quỹ Dầu thô Thặng dư (ECA) được thành lập từ năm 2004 để tiết kiệm nguồn thu từ dầu vượt quá mức ngân sách.

Vào đỉnh cao, quỹ tích lũy gần 20 tỷ USD và cung cấp một lớp đệm quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Nhưng quỹ này dần cạn kiệt do áp lực chính trị và tranh chấp về chia sẻ doanh thu. Đến khi đợt giảm giá dầu lớn tiếp theo xảy ra, phần lớn dự trữ đã bị mất.

Lịch sử đó mang theo một bài học rõ ràng. Việc xây dựng các dự trữ chống chu kỳ từ lợi nhuận tạm thời hiện tại sẽ không thể chỉ dựa vào lời nói. Nó đòi hỏi sự đồng thuận chính trị thực sự trên toàn quốc.

Các cơ quan liên bang, bang và địa phương cần chấp nhận rằng một phần doanh thu vượt mức sẽ cần được để dành thay vì chia sẻ và chi tiêu ngay lập tức.

Điều này chưa bao giờ dễ dàng trong chính sách tài chính của Nigeria.

Nhưng nếu không có kỷ luật đó, đất nước sẽ lại tiêu hết lợi ích tạm thời và duy trì điểm yếu căn bản của mình.

Triển vọng tăng trưởng

Ảnh hưởng ròng đến con đường tăng trưởng của Nigeria phụ thuộc vào thời gian cuộc xung đột kéo dài và phản ứng của chính phủ. Một gián đoạn ngắn sẽ để lại một cú tăng ngân sách tạm thời và một giai đoạn tăng giá nhiên liệu có thể đau đớn nhưng kiểm soát được. Một cuộc xung đột kéo dài hơn sẽ gây thiệt hại lớn hơn.

Nếu Brent duy trì trên 100 USD trong nhiều tháng, chi phí nhiên liệu cao hơn sẽ duy trì lạm phát, làm yếu cầu tiêu dùng của hộ gia đình, gia tăng áp lực thanh toán quốc tế và ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư.

Thu nhập của chính phủ có thể tăng ngay cả khi tăng trưởng chậm lại.

Đây chính là nghịch lý trung tâm của tập hợp này, phản ánh sự dễ tổn thương của Nigeria trước những biến động của thị trường dầu khí toàn cầu. Các khoản lợi nhuận từ dầu mỏ không bao giờ nên bị nhầm lẫn với sự tiến bộ kinh tế toàn diện.

Ưu tiên chính sách

Thứ nhất, một phần đáng kể lợi nhuận dầu vượt mức cần được tiết kiệm.

Dù qua Quỹ ổn định, Quỹ Dầu thô Thặng dư đã được xây dựng lại, hay qua các phương tiện khác đã thỏa thuận, nguyên tắc vẫn là như nhau: lợi nhuận tạm thời nên củng cố khả năng chống chịu trong tương lai, chứ không chỉ để chi tiêu tăng thêm.

Thứ hai, các cơ quan cạnh tranh và NMDPRA cần tích cực theo dõi giá cả và hành vi cung ứng phía dưới.

Mục tiêu không phải là để kìm hãm các tín hiệu thị trường, mà là đảm bảo rằng việc truyền giá là thực chất và không bị lợi dụng qua việc giữ lại nguồn cung hoặc tập trung quá mức.

Thứ ba, cải cách cấu trúc cần tiếp tục.

Sự dễ tổn thương của Nigeria trước các cú sốc dầu mỏ bắt nguồn từ những điểm yếu sâu xa hơn: doanh thu thuế phi dầu thấp, tự chủ trong tinh chế chưa hoàn chỉnh, phụ thuộc vào nhập khẩu sản phẩm đã qua chế biến và thị trường vốn nội địa còn nông cạn.

Giá dầu cao hơn có thể giảm bớt áp lực trong một thời gian.

Nhưng chúng không giải quyết được vấn đề.

Cuộc xung đột ở Vịnh là cả một lợi ích và một cảnh báo. Nigeria có thể kiếm nhiều hơn từ cuộc khủng hoảng này trong ngắn hạn.

Nhưng trừ khi đất nước tiết kiệm nhiều hơn, kiểm soát chi tiêu chặt chẽ và đẩy mạnh cải cách, Nigeria sẽ lại ra khỏi một đợt bùng nổ dầu mỏ với những điểm yếu cấu trúc như trước.