1 Cổ phiếu tăng trưởng rực rỡ, giảm 81%, Bạn có thể hối tiếc vì đã không mua vào khi giá giảm vào tháng 3

Duolingo (DUOL +2.14%) vận hành nền tảng giáo dục ngôn ngữ kỹ thuật số lớn nhất thế giới. Thật không may, điều đó chưa giúp cổ phiếu của công ty tránh khỏi việc giảm 82% kể từ đỉnh cao mọi thời đại giữa năm 2025. Sự giảm giá chủ yếu liên quan đến hai lý do:

2. Các nhà đầu tư lo ngại rằng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ gây gián đoạn hoạt động kinh doanh của công ty.
3. Ban quản lý dự định tập trung vào tốc độ tăng trưởng người dùng nhanh hơn, điều này có khả năng ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận.

Tôi nghĩ những mối lo đó quá mức cần thiết. Về vấn đề đầu tiên, Duolingo thực sự đã chứng minh rằng AI có thể là một yếu tố hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của mình, chứ không phải là mối đe dọa nghiêm trọng. Về vấn đề thứ hai, trong khi sự thay đổi chiến lược kinh doanh có thể tạm thời làm chậm lại tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, công ty tin rằng họ có thể gần như gấp đôi số người dùng hoạt động hàng ngày (DAUs) từ nay đến năm 2028.

Nếu tôi đúng, sự giảm mạnh của cổ phiếu Duolingo mang lại cơ hội mua vào dài hạn tuyệt vời, đặc biệt vì cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá rẻ nhất kể từ khi niêm yết công khai vào năm 2021.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

AI đang định hình lại trải nghiệm học tập

Duolingo áp dụng phương pháp giáo dục ưu tiên di động, giúp cung cấp các bài học tương tác và hấp dẫn cao cho bất kỳ ai có điện thoại thông minh hoặc máy tính bảng. Nền tảng của họ có 52,7 triệu DAUs vào cuối năm 2025, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, rõ ràng chiến lược của họ đang phát huy hiệu quả.

Công ty kiếm tiền từ nền tảng của mình bằng cách hiển thị quảng cáo cho người dùng miễn phí, và cung cấp các gói đăng ký cho những người học muốn tăng tốc tiến trình bằng cách mở khóa các tính năng bổ sung. Đến cuối năm 2025, có 12,2 triệu người dùng trả phí, tăng 28% so với năm trước.

AI đã trở thành một điểm thu hút lớn đối với người đăng ký. Năm 2024, Duolingo ra mắt tính năng gọi video, cho phép người dùng luyện kỹ năng nói ngoại ngữ với một hình đại diện kỹ thuật số tên Lily, và chỉ dành cho người trả phí Super Duolingo hoặc Duolingo Max.

Người đăng ký chọn gói Max cao cấp còn được truy cập các tính năng AI khác như Roleplay, thách thức họ giải quyết các vấn đề khác nhau qua giao diện chatbot để nâng cao kỹ năng hội thoại.

Duolingo cũng dự định tích hợp AI vào trải nghiệm học miễn phí, như một phần mục tiêu thu hút nhiều người dùng hơn. Hầu hết các bài học miễn phí hiện nay đều hoàn thành bằng cách gõ hoặc chạm trả lời, nhưng công ty muốn làm cho ngôn ngữ nói trở thành phương tiện nổi bật hơn, điều này chỉ khả thi nhờ AI.

Chiến lược kinh doanh mới của Duolingo có thể mang lại phần thưởng lớn

Năm 2025, Duolingo đạt doanh thu kỷ lục 1,04 tỷ USD, tăng 39% so với năm trước. Công ty cũng có một năm lợi nhuận kỷ lục, đạt 414,1 triệu USD lợi nhuận ròng theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP), tăng 367% đáng kinh ngạc.

Mở rộng

NASDAQ: DUOL

Duolingo

Thay đổi hôm nay

(2.14%) $2.04

Giá hiện tại

$97.22

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.5B

Phạm vi trong ngày

$95.94 - $98.03

Phạm vi 52 tuần

$91.99 - $544.93

Khối lượng giao dịch

21K

Trung bình khối lượng

2.6M

Biên lợi nhuận gộp

71.68%

Như đã đề cập, các nhà đầu tư lo ngại rằng tốc độ tăng trưởng nhanh như hiện tại có thể bị cắt giảm khi việc kiếm tiền trở thành ưu tiên thứ yếu so với tăng trưởng người dùng. Ban quản lý tin rằng đầu tư mạnh hơn vào việc thu hút người dùng sẽ mang lại kết quả tài chính tốt hơn trong dài hạn, điều này hợp lý vì nền tảng sẽ có nhiều khách hàng tiềm năng hơn để chuyển đổi thành người đăng ký trả phí. Thêm vào đó, một cơ sở người dùng lớn hơn sẽ giúp vị thế của Duolingo là ứng dụng giáo dục hàng đầu thế giới trở nên vững chắc hơn và khó bị gián đoạn hơn.

Một điểm tích cực là Duolingo là một doanh nghiệp ít vốn, và lợi nhuận tăng vọt năm 2025 cho thấy công ty còn nhiều dư địa để đầu tư thêm vào tăng trưởng. Thực tế, năm ngoái công ty chỉ chi 125,7 triệu USD cho marketing, chiếm chưa đến 20% tổng chi phí hoạt động.

Tăng chi tiêu cho marketing chắc chắn sẽ là cách để thúc đẩy tăng trưởng người dùng. Đến năm 2028, ban quản lý tin rằng Duolingo có thể phục vụ 100 triệu DAUs, gần gấp đôi 52,7 triệu hiện tại.

Cổ phiếu Duolingo có vẻ là một món hời

Sau đợt bán tháo 82% kể từ đỉnh cao mọi thời đại năm ngoái, cổ phiếu Duolingo hiện đang giao dịch ở mức định giá rất hấp dẫn. Tỷ số giá trên doanh thu (P/S) của nó hiện chỉ là 4.8, không chỉ là mức thấp nhất kể từ khi niêm yết công khai mà còn giảm 70% so với trung bình 16.3.

Dữ liệu của YCharts.

Hơn nữa, dựa trên lợi nhuận năm 2025 của Duolingo là 8.31 USD mỗi cổ phiếu, cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E chỉ 12.1. Để có cái nhìn rõ hơn, đó bằng một nửa P/E của S&P 500, hiện là 24.6 khi tôi viết bài này.

Tuy nhiên, lợi nhuận của Duolingo có thể giảm trong năm 2026 do chiến lược thay đổi của ban quản lý, vì vậy P/E của nó có thể cao hơn vào cuối năm nay ngay cả khi cổ phiếu không có tăng trưởng. Ước tính của Wall Street (theo Yahoo! Finance) cho thấy lợi nhuận năm 2026 của công ty sẽ giảm xuống còn 7.23 USD mỗi cổ phiếu, nhưng điều này vẫn giữ cho cổ phiếu có P/E dự phóng là 13.9, vẫn rất hấp dẫn.

Dữ liệu của YCharts.

Mặc dù các cổ đông tiềm năng có thể phải chịu đựng một giai đoạn tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận chậm lại, họ dường như đang nhận được mức giá tuyệt vời cho cổ phiếu Duolingo ngay lúc này. Nếu công ty đạt 100 triệu DAUs vào năm 2028, và các nhà đầu tư nhìn lại thời điểm này, họ có thể rất vui vì đã mua cổ phiếu hôm nay.