Vente de batteries, bénéfice net de 200 millions. Anfu Technology répond exclusivement aux doutes concernant le salaire excessif de 30 millions de ses cadres supérieurs : incitations en espèces comprenant la performance

Source de l’image : Visual China

Blue Whale News, 10 mars (journaliste Xu Xiaochun) Le 9 mars au soir, Anfu Technology (603031.SH) a publié ses résultats annuels pour 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 4,775 milliards de yuans, en hausse de 2,94 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 226 millions de yuans, en augmentation de 34,38 %.

Selon le rapport annuel, malgré un bénéfice net supérieur à 200 millions, le fait que les trois vice-présidents de la société aient perçu un salaire total de 30 millions de yuans l’année dernière a suscité une attention considérable. Un employé du bureau du conseil d’administration d’Anfu Technology a indiqué à Blue Whale News que ces hauts responsables étaient principalement responsables des ventes de batteries Nanfu sur le marché, et que leur augmentation de salaire comprenait une partie des primes de performance.

En plus de ces récompenses élevées pour plusieurs cadres supérieurs, Anfu Technology a également été généreuse envers ses actionnaires, redistribuant des dividendes importants. Le 7 janvier, la société a distribué un dividende en espèces de 0,12 yuan par action pour le premier, deuxième et troisième trimestre 2025, totalisant environ 30,93 millions de yuans. Selon le rapport annuel, la société a également distribué 1,2 yuan en dividendes en espèces pour chaque 10 actions, avec une augmentation de 4,5 actions par apport en réserve de capital. Au total, ces deux distributions ont atteint 61,87 millions de yuans.

Les batteries Nanfu, avec une vente annuelle de 3,9 milliards d’unités, ont attiré l’attention en raison des salaires annuels de plusieurs vice-présidents dépassant le million

Anfu Technology possède la marque phare “Nanfu” de batteries, qui couvre actuellement plusieurs catégories de produits : batteries alcalines, batteries pour cuisinières à gaz de type 1, boutons-piles, batteries au carbone, batteries rechargeables lithium pour appareils à haute tension et forte puissance, ainsi que petites batteries lithium-ion.

En termes de ventes, la principale catégorie, les batteries alcalines Nanfu, a atteint 3,906 milliards d’unités, en hausse de 17,22 %, avec un chiffre d’affaires d’environ 3,944 milliards de yuans, représentant 82,6 % du revenu total de la société, en hausse de 10,02 % par rapport à l’année précédente.

Le rapport annuel indique que la croissance principale des revenus d’Anfu Technology en 2025 provient du marché international, où la marge brute a légèrement diminué de 2,85 %, mais la société a accru ses revenus à 1,14 milliard de yuans, en hausse de 43,92 %. Un employé du bureau du conseil d’administration a expliqué à Blue Whale News que l’année dernière, une nouvelle ligne de production de batteries alcalines Nanfu a été mise en service, principalement pour le marché international, ce qui a entraîné une forte croissance des revenus.

En revanche, le marché intérieur d’Anfu Technology est plus rentable. En 2025, la société a lancé des produits comme la nouvelle génération de batteries Nanfu JuNeng Ring 5, et la marge brute sur le marché domestique a augmenté de 4,84 %, atteignant 59,54 %, dépassant de 42 points de pourcentage celle du marché international.

Face à cette forte croissance, Anfu Technology a versé des salaires très élevés à ses cadres, ce qui a suscité des débats. Selon les données, la rémunération des principaux dirigeants en 2025 s’élève à 41,102 millions de yuans, en hausse de 27,78 %. Parmi eux, le président du conseil d’administration et vice-président exécutif Liu Ronghai a perçu 14,394 millions de yuans, tandis que les vice-présidents Liang Hongying et Wang Xiaofei ont touché respectivement 6,5917 millions et 8,3243 millions de yuans. Ces trois cadres ont perçu au total plus de 29,31 millions de yuans, représentant plus de 70 % de la rémunération totale des cadres clés.

En comparaison, CATL, leader du marché des batteries au lithium, a réalisé un bénéfice net de 72,201 milliards de yuans en 2025, en hausse de 42,28 %, tandis que la rémunération combinée de ses 13 cadres dirigeants et administrateurs n’a été que de 24,503 millions de yuans.

Il est à noter qu’en se référant aux données de Wind, la rémunération totale des trois principaux cadres en 2024 se classait à la 17e place parmi toutes les sociétés cotées A-share. Après une augmentation en 2025, leur rémunération combinée de 29,31 millions de yuans pourrait se hisser à la 12e place, alors que la valeur de marché des entreprises en tête dépasse de plusieurs dizaines de fois celle d’Anfu Technology.

Un employé du bureau du conseil d’administration a indiqué à Blue Whale News que ces trois cadres étaient responsables des ventes de batteries Nanfu depuis plus de trente ou quarante ans, et que leur salaire élevé comprenait principalement des primes de performance. Il a expliqué que, généralement, lorsque l’entreprise obtient de bons résultats, elle motive ses cadres clés par des incitations en actions ou en cash. Ces dernières années, la société s’est concentrée sur la gestion des actifs de Nanfu, sans mettre en place de plans d’incitation à grande échelle, préférant verser des primes en cash, que ces cadres peuvent ensuite utiliser pour acheter des actions de la société sur le marché secondaire.

Le rapport annuel indique que, en 2025, Liu Ronghai, Liang Hongying et Wang Xiaofei ont respectivement augmenté leur participation de 163 000, 50 000 et 27 000 actions. Au 10 mars, le cours de l’action d’Anfu Technology était de 55,89 yuans par action. En tenant compte de cette hausse et des annonces d’augmentation de participation, le rendement de ces trois cadres pour 2025 dépasse 110 %.

Le 8 janvier, Liu Ronghai, Liang Hongying et Wang Xiaofei ont de nouveau annoncé leur intention d’augmenter leur participation, prévoyant d’acquérir des actions par voie d’enchères concentrées dans un délai de six mois, pour un montant total compris entre 11,9 et 13,4 millions de yuans.

Yuan Yonggang poursuit ses investissements, augmentant de plus de 1,8 milliard de yuans sa participation dans Nanfu Battery

Le véritable contrôleur d’Anfu Technology est le couple Yuan Yonggang et Wang Wenjuan. Yuan Yonggang possède dans son portefeuille des participations dans trois sociétés cotées : Anfu Technology, Dongshan Precision (002384.SZ) et Lanshan Optoelectronics (300862.SZ). Dongshan Precision est la plus grande, avec une capitalisation d’environ 197,9 milliards de yuans. Au troisième trimestre 2025, ses revenus s’élèvent à environ 27,071 milliards de yuans, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,223 milliard de yuans, tandis que Lanshan Optoelectronics a réalisé 272 millions de yuans de revenus, avec une perte nette de 59,02 millions.

Vers 2019, Yuan Yonggang a acquis le contrôle de la société cotée Andeli par transfert d’actions, intégrant progressivement l’actif de batteries Nanfu dans cette société. En juin 2022, “Andeli” a officiellement changé de nom pour devenir “Anfu Technology”, et les batteries Nanfu ont été introduites en bourse de manière progressive. Jusqu’en 2025, Anfu Technology continue d’élargir sa participation dans Nanfu Battery.

Actuellement, la société principale de batteries Nanfu est Fujian Nanping Nanfu Battery Co., Ltd. La société cotée sur le NEEQ, Yajin Technology, détient 82,18 % de ses actions. Auparavant, Anfu Technology détenait 62,25 % d’Anfu Energy, qui détenait à son tour 51 % d’Yajin Technology, permettant ainsi à Anfu de contrôler et de consolider Nanfu Battery.

Nanfu Battery occupe une position de leader stable dans le secteur des batteries alcalines en Chine. En 2025, Anfu Technology a de nouveau lancé une restructuration pour augmenter sa participation dans cet actif “caisse à cash”.

L’année dernière, Anfu Technology a acquis pour 1,455 milliard de yuans la participation restante de 37,75 % dans Anfu Energy, devenant son actionnaire à 100 %. En novembre de la même année, la société a lancé une offre publique d’achat pour 5 % des actions d’Yajin Technology, pour environ 376 millions de yuans. Après cette transaction, Anfu Technology a augmenté sa participation indirecte dans Nanfu Battery de 26,09 % à 46,02 %, en payant environ 1,831 milliard de yuans, ce qui a également accru le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée durant cette période.

Dans ce processus, la famille Yuan Yonggang, via des sociétés liées telles que Jiuge Zhonglan, a fait des engagements de performance pour Nanfu Power, notamment en promettant que, entre 2025 et 2027, le bénéfice net de Nanfu Battery ne sera pas inférieur à 914 millions, 950 millions et 982 millions de yuans respectivement. En 2025, le bénéfice net hors éléments exceptionnels de Nanfu Battery est estimé à environ 938 millions, avec un taux de réalisation de 102,57 %.

Par ailleurs, en 2025, Anfu Technology a commencé à investir dans des industries de pointe telles que la fabrication de semi-conducteurs et de puces. Fin 2024, la société a stratégiquement investi dans Suzhou Yilán Micro Semiconductor Technology Co., Ltd. (ci-après “Suzhou Yilán Micro”), qui possède une ligne pilote de films de niobate de lithium à intégration hétérogène en silicium photoniques, avec des produits actifs déjà livrés en masse à des clients de premier plan. La ligne de produits passifs à haute densité de Suzhou Yilán Micro a atteint la production en série, fournissant des composants à des fabricants de modules optiques de premier plan.

Lors d’une séance de questions-réponses avec des investisseurs, Anfu Technology a indiqué que l’investissement dans le secteur des semi-conducteurs visait à construire un modèle de développement combinant “électricité” et “optique”, afin de favoriser la croissance de la société sur une deuxième courbe de croissance.