Thị trường cà phê toàn cầu đối mặt với sự gia tăng nguồn cung trong bối cảnh chi phí vận chuyển tăng cao

Gần đây, sự phục hồi của giá cà phê làm nổi bật một động thái thị trường phức tạp: trong khi dự báo sản lượng kỷ lục và nguồn cung toàn cầu tăng cao đang gây áp lực giảm giá, thì các gián đoạn trong logistics toàn cầu lại mang lại sự hỗ trợ bất ngờ. Vào cuối tháng 2, hợp đồng tương lai cà phê Arabica tăng 1,37% trong khi cà phê Robusta tăng 4,08%, đạt mức cao nhất trong 2 tuần—một sự đảo chiều so với áp lực giảm giá chiếm ưu thế trong những tuần gần đây. Hiểu rõ các lực lượng mâu thuẫn này giúp dự đoán hướng đi tiếp theo của thị trường cà phê.

Gián đoạn vận tải thúc đẩy sự phục hồi giá cà phê

Các căng thẳng địa chính trị đã tạo ra một yếu tố hỗ trợ bất thường cho giá cà phê. Xung đột ở Trung Đông đã làm gián đoạn nghiêm trọng hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz, gây ra chuỗi tăng chi phí: giá vận chuyển cao hơn, phí bảo hiểm tăng, và chi phí nhiên liệu tăng vọt. Đối với các nhà nhập khẩu và rang xay cà phê—đã phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận—những chi phí logistics bổ sung này trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng.

Chấn động về chi phí này đã tạm thời đảo ngược nhiều tháng giảm giá của cà phê. Thực tế là: trong khi nguồn cung cà phê toàn cầu thực sự dồi dào, thì chi phí đưa các hạt cà phê đó ra thị trường đã trở thành một yếu tố đáng kể, buộc các nhà tham gia thị trường phải xem xét lại chiến lược định giá.

Thu hoạch kỷ lục định hình lại bức tranh cung cầu toàn cầu

Câu chuyện cơ bản vẫn là về sự phong phú trong sản lượng. Brazil, chiếm khoảng một phần ba sản lượng cà phê toàn cầu, đang trên đà thu hoạch kỷ lục. Tháng 2, cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil báo cáo rằng sản lượng cà phê năm 2026 sẽ tăng 17,2% so với cùng kỳ lên 66,2 triệu bao, trong đó Arabica tăng 23,2% lên 44,1 triệu bao và Robusta tăng 6,3% lên 22,1 triệu bao.

Tuy nhiên, không phải tất cả các khu vực đều lạc quan. Lượng mưa gần đây ở Minas Gerais—khu vực trồng Arabica lớn nhất của Brazil—đạt 131% so với trung bình lịch sử vào cuối tháng 2, cho thấy triển vọng mùa vụ đã ổn định và có thể hạn chế đà tăng giá. Trong khi đó, Colombia, nhà sản xuất Arabica lớn thứ hai thế giới, gặp khó khăn về sản lượng, với sản lượng tháng 1 giảm 34% so với cùng kỳ xuống còn 893.000 bao, tạo ra một số hỗ trợ giá.

Xuất khẩu bùng nổ của Việt Nam tạo áp lực cho Robusta

Việt Nam, nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, đang tràn ngập thị trường toàn cầu với nguồn cung kỷ lục. Xuất khẩu tháng 1 tăng 38,3% so với cùng kỳ lên 198.000 tấn, trong khi xuất khẩu cả năm 2025 tăng 17,5% lên 1,58 triệu tấn. Nhìn về phía trước, dự kiến sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% lên đỉnh cao 4 năm là 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao).

Sự bùng nổ xuất khẩu này rõ ràng là tiêu cực đối với giá Robusta, loại cà phê chất lượng thấp thường dùng trong cà phê hòa tan và pha chế espresso. Khối lượng cung của Việt Nam đơn giản là vượt quá cầu, tạo ra áp lực giảm giá liên tục mặc dù có sự hỗ trợ ngắn hạn từ chi phí vận chuyển.

Xu hướng tồn kho báo hiệu áp lực giá kéo dài

Tồn kho của các sàn giao dịch cà phê đã phục hồi sau mức thấp gần đây, điều này là tín hiệu giảm giá cho giá cả. Tồn kho Arabica theo ICE, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào tháng 11, đã phục hồi lên mức cao nhất trong 4,75 tháng là 510.151 bao vào cuối tháng 2. Tương tự, tồn kho Robusta đã tăng lên mức cao nhất trong 2,75 tháng là 4.662 lô sau khi chạm đáy 14 tháng vào tháng 12.

Mức tồn kho tăng thường cho thấy nguồn cung thị trường dồi dào và giá trị khan hiếm hạn chế. Mặc dù sự phục hồi này có thể trông có vẻ khiêm tốn về mặt tuyệt đối, nhưng quỹ đạo này cho thấy các nhà giao dịch và nhà nhập khẩu tin rằng nguồn cung cà phê đủ để duy trì, giảm bớt sự cấp bách trong việc tích trữ ở mức hiện tại.

Dự báo sản lượng toàn cầu nhấn mạnh kịch bản dư thừa

Các dự báo quốc tế vẽ ra bức tranh về dư cung kéo dài. USDA dự báo vào tháng 12 rằng sản lượng cà phê toàn cầu cho năm 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng 2,0% so với năm trước. Sản lượng của Brazil dự kiến đạt 63 triệu bao, còn của Việt Nam dự kiến đạt 30,8 triệu bao—đỉnh cao trong 4 năm.

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, nhưng các dự báo khác, bao gồm Rabobank, dự đoán sản lượng toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 180 triệu bao vào năm 2026/27, tăng khoảng 8 triệu bao mỗi năm.

Môi trường dư thừa cấu trúc này nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ giá cà phê ở mức thấp bất chấp sự hỗ trợ tạm thời từ chi phí vận chuyển và các gián đoạn logistics.