Sept ETFs logiciels leaders à ajouter à votre portefeuille en 2018

Si vous recherchez une exposition aux meilleurs performers du secteur technologique, les ETF spécialisés dans les logiciels méritent votre attention. En 2018, le secteur des logiciels est devenu le principal moteur des gains du secteur technologique, avec l’indice S&P North American Technology-Software en hausse de 28 % depuis le début de l’année, dépassant largement le broader Technology Select Sector SPDR (XLK) à 14 %. Cette différence de performance souligne pourquoi les ETF logiciels ont suscité l’intérêt des investisseurs dans plusieurs segments de marché.

La justification de ces fonds repose sur des attentes de revenus solides dans divers domaines des logiciels, notamment les services cloud, la cybersécurité, la gestion de la relation client, les applications internet et les jeux vidéo. Avant d’aborder des produits spécifiques, il est important de comprendre comment différents ETF logiciels utilisent des stratégies variées pour capter cette croissance, chacune adaptée à des préférences et tolérances au risque différentes.

ETF logiciels traditionnels pondérés par la capitalisation boursière

Pour les investisseurs souhaitant s’exposer aux leaders établis du secteur, l’iShares North American Tech-Software ETF (IGV) représente l’un des plus grands et anciens ETF logiciels du marché. Avec 2,08 milliards de dollars d’actifs sous gestion, l’IGV suit l’indice S&P North American Technology-Software en utilisant une pondération par la capitalisation boursière. Cela signifie que le fonds est fortement concentré dans les géants du secteur — seulement quatre entreprises (Salesforce.com, Microsoft, Adobe Systems et Oracle) représentent plus d’un tiers du portefeuille.

Ce concentré présente un avantage notable : l’IGV a délivré un rendement de 28 % depuis le début de l’année. Cependant, il faut aussi en connaître le compromis. Le ratio cours/bénéfice du fonds dépasse 46, reflétant une prime de valorisation importante par rapport aux fonds technologiques plus larges. Ce ratio de 0,48 % par an (48 $ pour 10 000 $ investis) reste raisonnable pour un fonds de cette envergure et réputation.

Stratégie égal-pondérée : ETF logiciels diversifiés

Tous les ETF logiciels ne privilégient pas la domination des méga-capitalisations. Le SPDR S&P Software & Services ETF (XSW) adopte une approche égal-pondérée, détenant 127 positions où aucune ne dépasse 1 % du portefeuille. Les 10 principales positions du fonds ne représentent que 9,2 % des actifs. Cette construction favorise l’exposition à des entreprises de taille moyenne ou plus petites, qui ont montré une force particulière durant cette période, générant près de 25 % de gains depuis le début de l’année.

Avec un ratio de dépenses inférieur à 0,35 % et un ratio P/E plus attractif de 25,30 comparé à l’IGV, XSW offre une différenciation pour les investisseurs mal à l’aise face à la prime de valorisation des alternatives pondérées par la capitalisation. Selon une analyse récente de State Street, les dépenses mondiales en logiciels et services devraient augmenter de 6,2 % en 2018 — le taux de croissance annuel le plus élevé depuis 2007 — soutenant cette approche plus large.

Stratégie active : Momentum et sélection de qualité

L’Invesco Dynamic Software ETF (PSJ) utilise une approche d’indexation basée sur des fondamentaux via l’indice Dynamic Software Intellidex. Plutôt que la capitalisation ou la pondération égalitaire, PSJ évalue les entreprises selon plusieurs critères, notamment le momentum des prix, le momentum des bénéfices, la qualité, l’action managériale et les métriques de valeur. Ce processus de sélection aboutit à un portefeuille concentré de seulement 30 positions.

Cette approche concentrée a porté ses fruits, avec un rendement supérieur à 29 % depuis le début de l’année, en partie grâce à des positions importantes dans Microsoft et Salesforce (totalisant 10,5 % du poids). Malgré une allocation de plus de 81 % des actifs en actions de croissance, PSJ a maintenu une volatilité annualisée seulement légèrement supérieure à celle du Nasdaq-100 au cours des trois dernières années, démontrant qu’une sélection active peut améliorer le ratio rendement/risk dans les ETF logiciels.

Focus sectoriel spécialisé : Cybersécurité et technologies émergentes

Au-delà des ETF logiciels traditionnels, les investisseurs peuvent obtenir une exposition ciblée via des fonds spécialisés. L’ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK) capte le thème de la cybersécurité, avec plus de 62 % des holdings dans des entreprises de logiciels. L’indice Prime Cyber Defense inclut des sociétés proposant du matériel, des logiciels, du conseil et des services pour lutter contre la cybercriminalité. Ce focus devient d’autant plus pertinent que les dommages estimés liés aux attaques cyber ont explosé, passant de 3 trillions de dollars il y a trois ans à une projection de 6 trillions d’ici 2021 — une tendance qui stimule d’importants investissements des entreprises et des gouvernements en solutions de sécurité.

L’ETFMG Video Game Tech ETF (GAMR) représente une autre approche spécialisée, avec une forte corrélation avec les ETF logiciels traditionnels via des holdings comme Electronic Arts. Malgré ses liens avec l’industrie du matériel, GAMR se positionne comme un véhicule crédible d’investissement dans les logiciels, ayant plus que doublé en trois ans. Le fonds profite des tendances de digitalisation dans le gaming, avec la part des jeux téléchargés numériquement passant de 31 % en 2010 à 74 % en 2016, et une prévision de 93 % d’ici 2021.

Stratégies axées sur l’innovation : IA et cloud computing

Le Global X Future Analytics Tech ETF (AIQ), lancé en mai 2018, cible l’intersection de l’intelligence artificielle et du big data via l’indice Indxx Artificial Intelligence & Big Data. Bien qu’il ne soit pas un fonds purement logiciel, AIQ compte Microsoft et Adobe parmi ses principales holdings, partagées avec les ETF logiciels traditionnels, avec plus de 51 % de ses 83 positions classées dans la catégorie logiciels. Lancé avec un capital initial conséquent, AIQ a atteint environ 53 millions de dollars d’actifs en septembre, avec une hausse de 5,1 % en seulement 2,5 mois.

Le First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) capte la tendance du cloud computing. Avec plus de 54 % d’exposition à des acteurs traditionnels et internet dans le secteur logiciel, SKYY a profité du boom du cloud, contribuant aux gains annuels de 30 % de Microsoft. Le marché global des services cloud devrait croître de 21,4 % en 2018 pour atteindre 186,4 milliards de dollars, contre 153,5 milliards en 2017 selon Gartner, ce qui soutient la croissance structurelle des ETF logiciels axés sur le cloud.

Choisir parmi les ETF logiciels : considérations stratégiques

Le choix entre ces ETF logiciels dépend de votre philosophie d’investissement et de votre tolérance au risque. Les ETF pondérés par la capitalisation comme l’IGV offrent une stabilité avec de grandes capitalisations, mais avec une prime de valorisation. Les alternatives égal-pondérées comme XSW offrent une diversification plus large et des valorisations plus faibles. Les stratégies actives comme PSJ ciblent la qualité et le momentum. Les fonds spécialisés abordent des tendances spécifiques telles que la cybersécurité, le gaming, l’IA et le cloud.

Les ratios de dépenses varient de 0,35 % (XSW) à 0,75 % (GAMR), la majorité tournant autour de 0,6 %, ce qui reste raisonnable pour une exposition sectorielle spécialisée. La différence de performance en 2018 entre l’indice S&P North American Technology-Software et les indices technologiques plus larges montre que les ETF logiciels peuvent significativement améliorer les rendements du secteur technologique lorsque ses fondamentaux soutiennent la croissance. Pour les investisseurs convaincus que la position de leader des logiciels perdurera, 2018 marque la troisième année consécutive en quatre où les véhicules axés sur les logiciels ont surpassé le secteur plus large, ce qui suggère que ces fonds spécialisés méritent une attention sérieuse.