Các nhà đầu tư đang bán tháo cổ phiếu phần mềm và lợi nhuận sẽ không thể ngăn cản điều đó

Ryan Vlastelica

Thứ, ngày 24 tháng 2 năm 2026 lúc 19:40 GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       Lựa chọn hàng đầu của StockStory 
  

  SNOW

  -8.64%

 WDAY  

 -6.24%  

 

 

 CRM  

 -3.78%  

 

 

 INTU  

 -5.52%  

 

 

 ADSK  

 -3.67%  

Bloomberg

(Bloomberg) – Các nhà đầu tư đã bán tháo cổ phiếu phần mềm trong nhiều tháng qua do lo ngại về sự gián đoạn từ trí tuệ nhân tạo, và các báo cáo lợi nhuận sắp tới của nhóm này dự kiến sẽ không làm dịu đi những lo lắng đó.

Một số công ty phần mềm sẽ báo cáo lợi nhuận trong tuần này, bao gồm Workday Inc., Salesforce Inc., Intuit Inc., Autodesk Inc. và Snowflake Inc. Tuy nhiên, những lo ngại về sức mạnh của AI gây ảnh hưởng không ngừng đến tăng trưởng có thể khiến các ban lãnh đạo khó có thể nói hoặc làm gì để đảo ngược tình hình, ít nhất là trong thời điểm này.

Phần lớn đọc từ Bloomberg

Các nhà tù tư nhân đối mặt với cạnh tranh theo kế hoạch giam giữ mới của Trump

Chuyên gia bảo hiểm đánh giá về hồ sơ an toàn của xe tự lái

Phục hồi của các nhà thợ thủ công chỉ ra điều gì đó sâu xa hơn niềm đam mê truyền thống

Các tòa nhà graffiti phá sản ở LA tìm được người mua với giá 470 triệu đô la

Cách quy hoạch đã chiến thắng

“Mọi người đều muốn nhấn nút bán và thoát ra,” ông Jack Janasiewicz, chiến lược gia trưởng của Natixis Investment Managers Solutions, quản lý 1,4 nghìn tỷ đô la tài sản, nói. “Những công ty này bị buộc tội cho đến khi được chứng minh vô tội.”

Sự bi quan thể hiện rõ vào thứ Hai khi các nhà đầu tư lại bán tháo cổ phiếu phần mềm sau khi Citrini Research công bố báo cáo về các rủi ro tiềm ẩn do AI gây ra. Ngành phần mềm và dịch vụ là một trong những nhóm giảm mạnh nhất trong chỉ số S&P 500. Quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, còn gọi là IGV, giảm 4,8%, đưa mức giảm kể từ đầu năm lên 24%, theo đó dự kiến sẽ là quý tồi tệ nhất kể từ năm 2008. Các nhà giao dịch trong thị trường quyền chọn đang đặt cược vào những khó khăn tiếp theo phía trước.

Tâm lý tiêu cực xung quanh phần mềm có nghĩa là “có xu hướng thực sự về phía giảm thêm,” Janasiewicz nói. Trong số các công ty báo cáo trong tuần này, Salesforce giảm 33% so với đầu năm 2026, Intuit giảm 46%, Autodesk giảm 26%, Snowflake giảm 28% và Workday mất 40%. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 gần như không thay đổi trong năm.

Phần lớn lo ngại tập trung vào các công cụ AI mới từ các công ty như Anthropic, OpenAI và Alphabet Inc., cho phép người dùng “vibe code,” hoặc sử dụng AI để viết mã phần mềm. Nếu ai cũng có thể tạo ra các ứng dụng của riêng mình, điều này sẽ làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm của các nhà sản xuất phần mềm lớn. Anthropic sẽ tổ chức một buổi trình diễn khác về công cụ Claude AI vào thứ Ba.

Mặc dù rủi ro là có thật, nhưng nó chưa thể thể hiện rõ trong các yếu tố cơ bản, khiến một số chuyên gia Phố Wall cho rằng sự sụt giảm này đã quá mức cần thiết. Trong số 15 công ty phần mềm trong S&P 500 đã báo cáo kết quả trong mùa báo cáo lợi nhuận này, 87% đã vượt kỳ vọng về lợi nhuận và 67% vượt dự kiến về doanh thu, theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg. Khoảng 75% các công ty trong S&P 500 đã vượt qua dự báo lợi nhuận của họ.

Tiếp tục câu chuyện  

Sự khác biệt giữa kết quả và hiệu suất thị trường chứng khoán đã khiến phần mềm trở thành “ngành giá trị mới,” các chiến lược gia của Bank of America do Savita Subramanian dẫn đầu đã tuyên bố trong một ghi chú gửi khách hàng ngày 20 tháng 2. Họ có lý do, vì chỉ số phần mềm và dịch vụ của S&P 500 đang giao dịch với mức giá chưa đến 21 lần lợi nhuận trong 12 tháng tới, mức thấp nhất trong hơn ba năm và thấp hơn nhiều so với trung bình 5 năm là 29.

Salesforce, dự kiến báo cáo kết quả vào thứ Tư, dự kiến sẽ tăng trưởng doanh thu khoảng 12% và lợi nhuận điều chỉnh tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm ngoái (lợi nhuận ròng dự kiến giảm 15%). Các ước tính đồng thuận về lợi nhuận ròng và doanh thu phần lớn vẫn giữ vững cho năm 2026 và 2027. Do đó, cổ phiếu Salesforce hiện có giá rẻ nhất từng có, khoảng 13 lần lợi nhuận ước tính.

Workday, báo cáo vào thứ Ba, dự kiến sẽ thể hiện tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong khi lợi nhuận ròng tăng gấp đôi hoặc hơn. Cổ phiếu cũng đang giao dịch ở mức thấp kỷ lục, mặc dù các nhà phân tích đã bắt đầu giảm dự báo lợi nhuận ròng của họ.

Tất nhiên, không ai biết mức độ ảnh hưởng của AI đối với ngành phần mềm sẽ ra sao. Sự gián đoạn có thể chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài chính hoặc có thể ảnh hưởng sâu vào doanh nghiệp. Sự không chắc chắn này khiến việc dự báo trong nhiều năm trở thành một mục tiêu di động, điều chưa từng có đối với các công ty vốn thường xuyên tăng trưởng bền vững và nhất quán. Trong khi kỳ vọng về lợi nhuận phần mềm năm 2026 đang cải thiện, các dự báo cho năm 2027 đã giảm kể từ tháng 12, theo dữ liệu của Bloomberg Intelligence.

“Mức độ không chắc chắn cao đến mức tôi không chắc có thể chấp nhận các ước tính vượt quá năm 2026, điều này có nghĩa là khó có thể nói rằng phần mềm nói chung là rẻ, ngay cả khi một số tên tuổi cuối cùng sẽ là người chiến thắng,” ông Sameer Samana, trưởng bộ phận cổ phiếu toàn cầu và tài sản thực tại Wells Fargo Investment Institute, nói.

Phố Wall có khả năng vẫn giữ thái độ hoài nghi về ngành này bất kể kết quả mới nhất ra sao, ông nói. Điều này đặc biệt đúng với các công ty như Salesforce, vốn đã hoạt động kém hơn thị trường trong một thời gian dài. Cổ phiếu của họ giảm 24% trong năm năm qua, trong khi S&P 500 tăng 76%.

“Công ty này chưa thực sự chuẩn bị tốt khi bước vào thời kỳ phân phối AI, và sự gián đoạn chỉ đang tăng tốc,” ông nói. “Không chỉ cần một thông báo đáng chú ý để thay đổi tâm lý, mà còn phải tiếp tục chứng minh rằng họ có thể phát triển mạnh trong những tháng tới.”

Đối với nhiều người khác, ông nói, kết quả tích cực hoặc dự báo tích cực chỉ sẽ hoãn lại cuộc đối đầu với AI sắp tới.

“Nếu chúng ta thấy kết quả tích cực, đó sẽ là một dấu hiệu nhẹ nhõm rằng AI là câu chuyện của năm 2030, chứ không phải năm 2027,” ông Samana nói. “Cuối cùng, hướng đi là trong con đường của sự gián đoạn lớn, và không phải ai cũng sẽ thành công.”

Biểu đồ công nghệ của ngày hôm nay

Cổ phiếu của Tập đoàn Công nghiệp và Công nghệ Quốc tế IBM đã có ngày tồi tệ nhất trong hơn 25 năm vào thứ Hai, sau khi startup AI Anthropic cho biết công cụ Claude Code của họ có thể giúp hiện đại hóa Cobol, một ngôn ngữ lập trình cũ kỹ chạy trên máy tính của IBM. Cổ phiếu giảm 13% trong ngày, mức giảm phần trăm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 10 năm 2000. Với mức giảm này, cổ phiếu IBM đã giảm 27% trong tháng 2, dự kiến sẽ là đợt giảm một tháng lớn nhất kể từ ít nhất năm 1968, theo dữ liệu của Bloomberg.

Các tin công nghệ hàng đầu

Trí tuệ nhân tạo có thể thay thế đáng kể lực lượng lao động và gây rối loạn các nền kinh tế dựa vào tiêu dùng như Mỹ trong tương lai gần, theo Alap Shah, đồng tác giả của báo cáo Citrini Research đã gây ra làn sóng bán tháo, và ông đang kêu gọi thuế AI để giảm thiểu mất việc làm.

Anthropic đang cung cấp cho một số nhân viên hiện tại và cựu nhân viên khả năng bán cổ phần trong công ty với định giá khoảng 350 tỷ đô la, theo những người quen thuộc với vấn đề — cho phép họ thu về lợi nhuận từ đợt huy động vốn gần đây trị giá 30 tỷ đô la.

Anthropic cho biết ba nhà phát triển trí tuệ nhân tạo hàng đầu ở Trung Quốc đã cố gắng “lợi dụng để trích xuất kết quả” từ các mô hình AI của họ nhằm nâng cao khả năng của các sản phẩm đối thủ, làm gia tăng lo ngại ngày càng tăng ở Mỹ về việc các công ty Trung Quốc không đúng cách giành lợi thế.

Nỗi sợ về khả năng gây rối của AI đủ để đẩy chi phí vay mượn của các công ty phần mềm lên cao, gây khó khăn cho một ngành có nhiều khoản nợ, theo nhà sáng lập Arini Capital Management, Hamza Lemssouguer.

Lợi nhuận dự kiến ngày thứ Ba

Báo cáo lợi nhuận trước giờ mở cửa:

 

*    
    
    Xometry Inc. (XMTR US)
    
     
*    
    
    DigitalOcean Holdings Inc. (DOCN US)
    
     
*    
    
    Cipher Mining Inc. (CIFR US)
    
     
*    
    
    Clarivate Plc (CLVT US)

Báo cáo lợi nhuận sau giờ đóng cửa:

 

*    
    
    Unisys Corp. (UIS US)
    
     
*    
    
    HP Inc. (HPQ US)
    
     
*    
    
    Workday Inc. (WDAY US)
    
     
*    
    
    Zeta Global Holdings Corp. (ZETA US)
    
     
*    
    
    Navitas Semiconductor Corp. (NVTS US)
    
     
*    
    
    GoDaddy Inc. (GDDY US)

–Với sự hỗ trợ của Henry Ren.

Đọc nhiều nhất từ Bloomberg Businessweek

Phán quyết về thuế của Tòa án Tối cao là bí mật, thực chất là món quà cho Trump

Người Mỹ không thể bỏ thịt bò, bất chấp giá cả

Jerome Powell đang bảo vệ Fed khỏi Trump

Tóm tắt ngành truyền hình: Sáp nhập và xác nhận

Thế hệ Millennials đã làm chảy não qua màn hình. Con cái họ không muốn điều đó nữa

©2026 Bloomberg L.P.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin