【Bản tin thị trường】 Tình hình Trung Đông mất kiểm soát, bốn bước ngoặt quan trọng sau khi giá dầu vượt 100 đô la!

Chúng tôi muốn bạn biết rằng:

Khi chiến tranh Mỹ-Iran bước sang tuần thứ hai, chiến sự không những không có dấu hiệu giảm nhiệt mà còn tiếp tục leo thang, giá dầu Brent và WTI kỳ hạn đều tăng lên mức ba chữ số, thị trường lo ngại lạm phát nhanh chóng gia tăng, các thị trường chứng khoán toàn cầu cũng chịu áp lực theo. Do đó, sau khi phát hành bản tin phân tích tình hình Trung Đông tuần trước, tuần này chúng tôi tiếp tục cập nhật tình hình mới nhất về xung đột Mỹ-Iran, so sánh ảnh hưởng của xung đột Nga-Ukraine năm 2022 đối với thị trường, đánh giá xu hướng lạm phát và lãi suất trong thời gian tới, đồng thời tổng hợp bốn xu hướng đáng chú ý trong tương lai.

Điểm chính của bài viết:

2. Cập nhật tình hình Mỹ-Iran: Xung đột dần chuyển sang kịch bản “chế độ sinh tồn” bi quan, các cơ sở sản xuất năng lượng bị tấn công, eo biển Hormuz gần như ngừng hoạt động, giá dầu Brent và WTI đều vượt qua mốc 100 USD, bước vào giai đoạn tăng giá mất trật tự.

3. Chiến tranh Mỹ-Iran 2026 so với chiến tranh Nga-Ukraine 2022: Dù cùng đối mặt với tác động cung ứng, nhưng có ba điểm khác biệt lớn giữa hai cuộc xung đột, tạo ra không gian giảm thiểu tác động.

4. Triển vọng tương lai: Mức độ ảnh hưởng của đợt tăng giá dầu lần này đối với lạm phát và nhu cầu toàn cầu phụ thuộc vào thời gian kéo dài của xung đột, chúng tôi đề xuất bốn điểm chú ý chính, sẽ quyết định liệu xung đột Trung Đông có chuyển thành chiến tranh kéo dài hay không!

Do chiến tranh Mỹ-Iran tiếp tục mở rộng, chúng tôi tổng hợp các nội dung liên quan trong mục: Blog – Chiến tranh Mỹ-Iran!

Một, Mỹ-Iran dần chuyển sang “chế độ sinh tồn”, giá dầu lần đầu vượt 100 USD trong bốn năm!

Eo biển Hormuz: You Shall Not Pass！

Thị trường hiện tại đặc biệt quan tâm đến “ngõ cụt năng lượng” — Eo biển Hormuz, từng chiếm hơn 20% lượng vận chuyển dầu toàn cầu, trung bình mỗi ngày có hơn 100 tàu qua lại. Tuy nhiên, dữ liệu của Bloomberg cho thấy tuần trước chỉ có 6 tàu chở dầu và 1 tàu LNG rời khỏi Vịnh Ba Tư. Như đã đề cập trong bản tin gần đây, các hãng tàu tạm dừng hoạt động tại Vịnh Ba Tư, phí thuê tàu tăng vọt (>50 vạn USD/ngày), các công ty bảo hiểm hàng hải như Lloyd’s / London P&I đã hủy bỏ bảo hiểm chiến tranh cho tàu, cùng với các tác nhân gây nhiễu / lừa đảo tín hiệu GNSS, khiến hoạt động vận chuyển trong khu vực gần như bị gián đoạn, đi theo kịch bản bi quan như trong báo cáo trước đó.

Do eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa, các nước sản xuất dầu Trung Đông đang đối mặt với giới hạn dự trữ dầu và có thể buộc phải cắt giảm sản lượng. Theo ước tính của tổ chức tư vấn năng lượng Kpler, thời gian dự trữ dầu của các quốc gia này còn rất hạn chế: Iraq còn chưa đầy 5 ngày, Saudi Arabia và UAE còn khoảng 20 ngày. Chúng tôi cũng bắt đầu thấy áp lực giảm sản lượng xuất hiện, ví dụ: mỏ Rumaila của Iraq (150 vạn thùng/ngày), Kuwait (250 vạn thùng/ngày) đã thông báo giảm sản lượng; Saudi Arabia và UAE dù có đường ống thay thế, nhưng Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi (ADNOC) cũng cho biết đang “quản lý” công suất các mỏ ngoài khơi để ứng phó nhu cầu dự trữ, cho thấy không gian dự trữ đang dần cạn kiệt. Cảng Yanbu phía tây Saudi, gần Biển Đỏ, cũng chỉ có công suất xử lý dầu khoảng 5,5 triệu thùng/ngày. Tổng thể, dòng dầu thô Trung Đông với mức 810 vạn thùng/ngày (khoảng 8% nguồn cung toàn cầu) có thể đối mặt với rủi ro thiếu hụt.

Các quốc gia lân cận Trung Đông cũng không thoát khỏi, hạ tầng năng lượng vẫn bị tấn công

Khác với cuộc chiến Iran năm 2025 tháng 6, lần này ngay cả hạ tầng năng lượng cũng không thoát khỏi ảnh hưởng. Qua bảng tổng hợp dưới đây, có thể thấy trong tuần qua Iran đã bị tấn công vào các mục tiêu gồm tàu chở dầu quốc tế (>5 chiếc), nhà máy lọc dầu Ras Tanura của Saudi Arabia, cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng Ras Laffan của Qatar, các cảng thương mại của UAE / Oman. Liên minh Mỹ-Israel cũng đã tiến hành không kích nhiều cơ sở năng lượng của Tehran vào cuối tuần, bao gồm các kho dầu lớn hoặc nhà máy lọc dầu quân sự tại các khu vực Shahran, Shahr Rey, Noubarnia. Theo Axios, chính quyền Trump đang xem xét kiểm soát đảo Halek, nơi chiếm tới 90% xuất khẩu dầu của Iran, nếu bị gián đoạn có thể ảnh hưởng thêm khoảng 150 vạn thùng/ngày, đặc biệt là các nhà máy lọc dầu địa phương của Trung Quốc sẽ là mục tiêu đầu tiên.

Dòng thời gian các sự kiện chính: Những mốc quan trọng về giá dầu

Tổng kết của nhà nghiên cứu: Chiến tranh Mỹ-Đài Loan bước sang ngày thứ mười, khi thị trường dần nhận thức rõ quy mô và thời gian kéo dài của xung đột, giá dầu chịu áp lực tăng mạnh: Sau giờ mở cửa châu Á ngày 9/3 (Thứ Hai), giá dầu lại tăng vọt, Brent và WTI đều gần chạm 120 USD/thùng, lần đầu vượt qua mốc 100 USD trong gần bốn năm, cho đến khi tờ Financial Times đưa tin các nước G7 sẽ phối hợp giải phóng 3-4 tỷ thùng dự trữ chiến lược (SPR), mức tăng trong ngày mới giảm bớt.

Chúng tôi cho rằng thị trường đang rơi vào trạng thái hoảng loạn mất trật tự: Chỉ số biến động ETF dầu thô (OVX) vượt qua 100, mức cao nhất trong lịch sử chỉ từng đạt trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020. Ngoài ra, do skew quyền chọn (Call Skew) tăng rõ rệt về phía phải, cho thấy thị trường đang đồng loạt phòng ngừa rủi ro tăng giá, khi giá vượt các mốc quan trọng, các nhà tạo lập thị trường sẽ tự động kích hoạt “điều chỉnh Delta” để tránh rủi ro, gây ra đà tăng giá nhanh, tương tự biến động mạnh của vàng, bạc cuối tháng 1. Thêm vào đó, cấu trúc “逆价差” (Backwardation) với chênh lệch giá tháng gần và xa lên tới 24 USD/thùng cũng phản ánh lo ngại cực độ về “gián đoạn cung cấp ngay lập tức”, còn ảnh hưởng thực tế của chiến tranh Mỹ-Iran sẽ được bàn luận trong phần tiếp theo.

Hai, Phân tích thị trường: Chiến tranh Mỹ-Iran 2026 so với chiến tranh Nga-Ukraine 2022

Xung đột Mỹ-Đài Loan lần này khiến chiến tranh toàn diện ở Trung Đông bùng phát, không khỏi khiến thị trường liên tưởng chiến tranh Nga-Ukraine năm 2022, khi đó lo ngại lạm phát lại tăng cao. Chúng tôi sẽ so sánh tình hình hiện tại với cuộc xung đột Nga-Ukraine trước đó, tổng hợp điểm giống và khác nhau của hai sự kiện.

Tác động cung dầu, eo biển Hormuz ảnh hưởng lớn hơn Nga-Ukraine!

Trong năm 2022, Nga là một trong những nhà cung cấp năng lượng chính toàn cầu, chiếm hơn 10% sản lượng dầu và 15% khí tự nhiên toàn cầu. Sau khi chiến tranh Nga-Ukraine nổ ra, giá năng lượng tăng mạnh, từ tháng 2/2022 đến đỉnh cao trong năm, giá dầu Brent và khí TTF của Hà Lan lần lượt tăng hơn 40% và 330%.

Bạn đã là thành viên đăng ký chưa? Nếu đã, vui lòng đăng nhập tại đây

Trở thành thành viên đăng ký
Hưởng dịch vụ đầy đủ của M Square

Xem không giới hạn các biểu đồ vĩ mô
Nắm bắt các chỉ số quan trọng của thị trường toàn cầu

Báo cáo đặc biệt độc quyền
Khoảng 6-8 bài phân tích sự kiện / dữ liệu lớn hàng tháng

Hộp công cụ nghiên cứu
Tự tạo biểu đồ chính
Backtest hiệu suất

Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất
Chỉ số bí mật của người dùng
Chia sẻ quan điểm

Đăng ký ngay

【Cập nhật thị trường nhanh】 Mỹ và đồng minh tấn công dữ dội, khí đốt và dầu khí bùng nổ, phân tích toàn diện chiến tranh Trung Đông! (2026-03-03)
【Bài viết của sáng lập】 Cơ sở vững chắc, giá dầu là điểm then chốt! (2026-02-26)

【Ưu đãi sớm】 6 buổi livestream sâu sắc mới! Phân tích động thái và các mốc quyết định đầu tư năm 2026! Tham gia ngay

**【Podcast MM】**Sau cuộc họp EP. 189｜Chiến tranh Mỹ-Iran bùng nổ, giá dầu là biến số then chốt
Nghe ngay >>

【Hướng dẫn đăng ký】 Tham gia thành viên để xem báo cáo dự án của Viện Nghiên cứu! Đăng ký ngay

【Đăng ký miễn phí】 Tham gia thành viên để nhận phân tích thị trường hàng tuần! Tham gia ngay