Quỹ đầu tư công cần đóng vai trò là "tổ chức" vốn dài hạn tốt

Trong thời gian Đại hội toàn quốc lần thứ 20 năm 2026, làm thế nào để thực hiện kế hoạch “toàn lực xây dựng hệ sinh thái thị trường ‘dài hạn tiền dài hạn đầu tư’” trở thành tâm điểm chú ý của các bên thị trường. Là cầu nối quan trọng giữa vốn trung và dài hạn và thị trường vốn, vai trò và lộ trình phát triển của quỹ mở đang nhận được sự quan tâm đặc biệt. Gần đây, Tổng Giám đốc Trung Kim Quỹ, Tôn Trạch, đã có cuộc phỏng vấn độc quyền với phóng viên của “Báo Chứng khoán Nhân dân”, trình bày sâu sắc về suy nghĩ và thực tiễn của quỹ mở trong việc phục vụ hệ sinh thái “dài hạn tiền dài hạn đầu tư”.

“Xây dựng hệ sinh thái ‘dài hạn tiền dài hạn đầu tư’ vừa là trách nhiệm chính trị thực hiện chiến lược quốc gia, vừa là yêu cầu tất yếu của ngành nghề trở về nguồn gốc ‘được giao phó, trung thành với nhiệm vụ’.” Tôn Trạch cho biết, dưới sự hướng dẫn của chính sách, quỹ mở đang chuyển đổi sâu sắc từ một tổ chức quản lý tài sản dựa trên quy mô trong quá khứ sang người thực thi chính sách, tổ chức vốn dài hạn, “người giữ vững thị trường vốn”, và “người bảo vệ tài sản của cư dân”. Phát triển ngành nghề cần cùng nhịp với chiến lược quốc gia, trong việc phục vụ sự phát triển của năng lực sản xuất mới, bảo vệ sự gia tăng giá trị của tài sản cộng đồng, thực hiện mục tiêu “tài chính vì quốc gia, quản lý tài chính vì dân”, thực hiện sự thống nhất giữa chức năng và lợi nhuận.

Nói về cách đáp ứng nhu cầu phân bổ vốn trung và dài hạn ngày càng tinh vi, Tôn Trạch cho rằng, cốt lõi là xây dựng hệ thống sản phẩm chuyên nghiệp phù hợp chính xác, để vốn “vào được”, “ở lại được”. Ông đề xuất ba giải pháp cụ thể: thứ nhất, tăng cường cung cấp các công cụ nền tảng, thực hiện yêu cầu “phát triển mạnh các loại quỹ chỉ số trong và ngoài sàn”, làm mạnh các sản phẩm ETF (quỹ chỉ số giao dịch mở) và các sản phẩm thụ động khác, tập trung phát triển các sản phẩm định lượng có khả năng cung cấp năng lực nghiên cứu chủ động. Thứ hai, tinh chỉnh các sản phẩm chiến lược, đáp ứng lời kêu gọi “phát triển các loại sản phẩm phù hợp đầu tư dài hạn và công cụ quản lý rủi ro”, thực hiện phân cấp rủi ro nghiêm ngặt đối với các sản phẩm “thu nhập cố định +”, đa chiến lược, nhấn mạnh hơn nữa ý niệm lợi nhuận tuyệt đối, cố gắng đảm bảo giữ gìn và tăng trưởng tài sản; đồng thời, khám phá mô hình phí linh hoạt, liên kết sâu sắc phí quản lý với lợi nhuận của nhà đầu tư. Thứ ba, hoàn thiện giải pháp toàn diện, thực hiện “đa dạng hóa các loại tài sản có thể đầu tư của quỹ mở”, phát triển mạnh hệ thống phân bổ đa tài sản như FOF (quỹ trong quỹ), nhằm giải quyết điểm đau ngành “quỹ kiếm tiền, nhà đầu tư không kiếm được”.

“Khả năng dịch vụ tổng thể là yếu tố then chốt của năng lực cạnh tranh cốt lõi của quỹ mở, cũng là nền tảng quan trọng để phục vụ ‘dài hạn tiền’.” Tôn Trạch cho rằng, ngành cần xây dựng hệ thống năng lực cốt lõi phù hợp đầu tư dài hạn, và đề xuất bốn hướng đổi mới: thứ nhất, cơ chế đánh giá dài hạn, thực hiện nghiêm yêu cầu trọng số đánh giá lợi nhuận trung và dài hạn; thứ hai, hệ thống đánh giá chuẩn hóa, dựa trên hợp đồng và chuẩn mực hiệu suất, loại bỏ “thay đổi phong cách”; thứ ba, tối ưu hóa dịch vụ bán hàng, tăng cường dịch vụ đồng hành, hướng dẫn nhà đầu tư giữ dài hạn hợp lý; thứ tư, nền tảng nghiên cứu và đầu tư, xây dựng hệ thống nghiên cứu và đầu tư “mang tính nền tảng, tích hợp, đa chiến lược”, nâng cao khả năng phân bổ đa tài sản và kiểm soát rủi ro.

Trong việc xây dựng mô hình hệ sinh thái hợp tác đa bên, Tôn Trạch cho biết, quỹ mở sẽ trở thành đối tác bổ sung, cộng sinh cùng các tổ chức như bảo hiểm, ngân hàng quản lý tài sản con. Trong quản lý đầu tư, phát huy lợi thế nghiên cứu quyền lợi của quỹ mở và các công cụ thụ động, làm tốt vai trò “dịch vụ quyền lợi” cho vốn dài hạn; trong phân bổ sản phẩm, thúc đẩy tùy chỉnh theo nhu cầu, thiết kế các giải pháp phù hợp; trong dịch vụ khách hàng, phân tầng lợi ích và rủi ro của khách hàng, hướng tới dịch vụ toàn vòng đời; trong cơ chế hợp tác, duy trì minh bạch thông tin, xuyên suốt rủi ro, tăng cường giao tiếp thường xuyên.

Nhìn về “kế hoạch 15 năm”, Tôn Trạch vẽ ra một bức tranh ngành “hệ sinh thái ‘dài hạn tiền dài hạn đầu tư’ ngày càng hoàn thiện”: cấu trúc tài sản tối ưu hơn, tỷ trọng tài sản quyền lợi rõ ràng tăng lên, các tài sản thay thế như phân bổ toàn cầu, REITs (quỹ đầu tư bất động sản) trở thành trạng thái bình thường; cấu trúc nhà đầu tư ngày càng trưởng thành, vốn tổ chức trở thành nhân tố chính, “vốn kiên nhẫn” dần trở thành xu hướng chủ đạo; hướng giá trị rõ ràng hơn, đánh giá ngành từ xếp hạng quy mô chuyển sang lợi nhuận nhà đầu tư, vận hành hợp pháp, dịch vụ thực thể kinh tế đạt hiệu quả cao.

“Đứng trên điểm khởi đầu mới của phát triển chất lượng cao ngành nghề, quỹ mở sẽ kiên trì các nguyên tắc tuân thủ pháp luật, trung thực, chuyên nghiệp, ổn định, thúc đẩy chính sách thực thi bằng hành động thực tế, đáp lại niềm tin của thị trường bằng chuyên môn, gánh vác trách nhiệm phục vụ chiến lược quốc gia.” Cuối cùng, Tôn Trạch nhấn mạnh, Trung Kim Quỹ mong muốn thể hiện vai trò mới, đóng góp mới trong việc phục vụ thị trường vốn, tài sản của cư dân và xây dựng hiện đại kiểu Trung Quốc.

(Chỉnh sửa: Hứa Nan Nan)