Montrez-moi l'argent : comptes de galeries et de commissaires-priseurs révèlent la réalité d'un marché difficile La Revue de l'Art Actualités et Événements Artistiques Internationaux

(MENAFN- USA Art News) Les comptes du marché de l’art au Royaume-Uni révèlent une année de transition pour les mega-galeries et les maisons de vente aux enchères Une nouvelle série de dépôts au Royaume-Uni offre un regard exceptionnellement détaillé sur la façon dont le haut de gamme du commerce de l’art absorbe un marché plus mou : plusieurs galeries de renom ont signalé une baisse de leur chiffre d’affaires ou des profits fortement réduits, tandis qu’un des négociants les plus connus de Londres a enregistré une hausse notable de ses revenus. Les maisons de vente aux enchères, quant à elles, semblent faire face à la pression habituelle des coûts d’exploitation élevés et des marges sous pression. Parmi les galeries ayant signalé une baisse figure Thaddaeus Ropac Gallery Ltd. Ses comptes 2024 montrent un chiffre d’affaires de 36,4 millions de livres sterling, en baisse par rapport à 49,6 millions en 2023. Dans le rapport du directeur, Thaddaeus Ropac attribue cette baisse à « une période de plus en plus difficile pour le marché de l’art, qui réagit aux incertitudes actuelles concernant l’économie, les tarifs douaniers et les bouleversements socio-politiques ». Il souligne également « la diminution des marges bénéficiaires brutes et l’augmentation des frais généraux dans l’industrie ». Malgré cette contraction, l’entreprise est restée rentable. La galerie a enregistré un bénéfice après impôts de 1,8 million de livres en 2024, contre 7 millions l’année précédente. Les actifs nets s’élevaient à 7,9 millions de livres à la fin de 2024, en baisse par rapport à 13,2 millions en 2023. La société a également versé un dividende de 7,1 millions de livres aux actionnaires durant l’année (en baisse par rapport à 9,4 millions en 2023). Même si le marché s’est refroidi, Ropac a continué à étendre sa présence. La galerie a ouvert un espace à Milan en septembre dernier et, en février, a annoncé ses plans d’entrer sur le marché américain pour la première fois avec un espace de projet à New York. D’autres grands négociants internationaux disposant d’entités au Royaume-Uni ont également signalé une pression sur leurs profits. La branche britannique de Hauser & Wirth a vu ses bénéfices avant impôts chuter de près de 90 % en 2024, une baisse que l’entreprise attribue à « une baisse des ventes sur le marché secondaire ». Chez David Zwirner, le bénéfice après impôts est passé de 2,5 millions de livres à 41 180 livres. Les comptes mentionnent une baisse du chiffre d’affaires, partiellement compensée par une valorisation inférieure des stocks invendus : 326 000 livres en 2024 contre 2,5 millions en 2023. Tous les bilans ne montrent pas une tendance à la baisse. White Cube, qui dépose sous le nom de Modern Collections Ltd, a enregistré une hausse à la fois du chiffre d’affaires et du bénéfice dans ses comptes les plus récents. Pour l’exercice clos le 31 mars 2025, le chiffre d’affaires a augmenté à 15,3 millions de livres contre 10,6 millions en 2023–24, tandis que le bénéfice après impôts est passé à 5,2 millions de livres contre 1,6 million. Les dépôts mettent également en évidence la complexité des structures corporatives des galeries. Le 30 juin 2025, Modern Collections LLP — la société mère immédiate de l’entreprise, enregistrée en Colombie-Britannique, Canada — a été dissoute. La partie contrôlante ultime est restée J.M. Jopling, mais la nouvelle société mère immédiate est devenue Mansmoor Ltd, créée en 2009. Un détail particulièrement marquant dans les comptes de White Cube concerne une importante dépréciation liée aux droits d’inventaire. Modern Collections a réduit de 17,8 millions de livres le coût de 27,2 millions de livres de son droit contractuel de vendre un ensemble d’œuvres, laissant une valeur comptable nette de 9,4 millions de livres au 31 mars 2025. La galerie a refusé de préciser si ces œuvres sont liées à un seul artiste ou si la dévaluation reflète des ventes ou une évolution de la valeur sur le marché. Les comptes montrent également que le groupe détient pour 53,3 millions de livres d’œuvres en stock. Les maisons de vente aux enchères ont également déposé leurs comptes pour le Royaume-Uni en 2024, et les chiffres suggèrent que la taille ne se traduit pas automatiquement par une rentabilité évidente. Les quatre plus grandes maisons internationales d’enchères opèrent via des structures appartenant en fin de compte à des sociétés mères offshore, rendant les comparaisons directes difficiles. Cependant, les dépôts mettent en lumière la réalité d’un modèle économique à coûts élevés en période de pression sur les primes. Vantage Bidco Ltd, propriétaire de Bonhams, a déposé ses premiers comptes consolidés pour 2024 à la fin décembre. Ce dépôt fait suite à un changement de propriété : la maison de vente a été rachetée par l’un de ses prêteurs, Pemberton Asset Management, via un échange de dettes contre des actions en octobre 2025. (L’ancien propriétaire de Bonhams, la société de capital-investissement Epiris, avait acquis la société en 2018 en utilisant un prêt de Pemberton.) Les comptes de Vantage Bidco indiquent que la société devait 207,3 millions de livres à Pemberton, avec un intérêt fixé à 6 % au-dessus du SONIA, le taux de référence de la Banque d’Angleterre — un rappel que, derrière le théâtre du podium, le commerce des enchères peut autant concerner le financement que le goût. Dans l’ensemble, ces dépôts esquissent un marché en recalibrage en temps réel : des négociants gérant un chiffre d’affaires plus lent et des risques liés aux stocks, tout en poursuivant une expansion stratégique, et des maisons de vente naviguant entre dettes et structures de coûts qui peuvent rapidement éroder des chiffres d’affaires spectaculaires.