【3750 Analyse après résultats】CATL profit du T4 supérieur aux attentes　Banque : atténuer les inquiétudes concernant la hausse des coûts du lithium

Le leader des batteries pour véhicules électriques, CATL (Shenzhen : 300750) (03750), a annoncé ses résultats du quatrième trimestre, avec un chiffre d’affaires de 140,629 milliards de yuans (RMB), en hausse de 34,98 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net de 23,167 milliards de yuans, en augmentation de 24,9 % par rapport au trimestre précédent, dépassant ainsi les prévisions du marché.

Dahua JiXian a relevé son objectif de prix et maintenu la note d’achat

Dahua JiXian maintient la note d’achat pour CATL et a relevé ses objectifs de prix pour les actions A et H à respectivement 580 RMB et 655 HKD. Le rapport indique qu’en raison de la croissance des ventes, les prévisions de bénéfice net pour 2026-2027 ont été ajustées à la hausse de 6 % et 15 %, atteignant 84,06 milliards de yuans et 108,8 milliards de yuans ; de plus, une prévision de bénéfice net pour 2028 a été publiée pour la première fois, s’établissant à 136 milliards de yuans.

Dahua JiXian souligne que le bénéfice du quatrième trimestre 2025 de CATL a dépassé les attentes, principalement grâce à l’augmentation des volumes de vente et des marges bénéficiaires ; la numérisation accélérée dans les domaines des véhicules électriques, des systèmes de stockage d’énergie, des robots et des centres de données, ainsi que la forte gamme de produits de l’entreprise, stimuleront la croissance des bénéfices de CATL, avec un taux de croissance annuel composé des ventes supérieur à 20 %.

Optimisation du portefeuille de produits contre la hausse des prix du carbonate de lithium

Dahua JiXian maintient ses prévisions pour 2026-2027 concernant le bénéfice net par gigawatt-heure de CATL, respectivement 105 millions et 110 millions de yuans, et prévoit 112 millions de yuans pour 2028.

Le rapport indique que le bénéfice net par gigawatt-heure devrait rester stable, grâce à l’amélioration de l’offre et de la demande de batteries lithium-ion, la transmission stable des coûts des matières premières, et l’optimisation du portefeuille de produits, notamment en augmentant la proportion de ventes de produits à haute valeur ajoutée comme Shenxing PRO et Kirin, ce qui compense l’impact de la hausse des prix du carbonate de lithium. De plus, la production à l’étranger, via une prime européenne et l’automatisation, a permis d’atteindre des marges proches de celles du marché intérieur.

Les performances de Morgan Stanley devraient apaiser les inquiétudes des investisseurs

Morgan Stanley réaffirme sa note d’achat pour CATL avec un objectif de prix de 640 RMB. La banque souligne que, précédemment, le marché craignait une hausse des coûts des matières premières et du lithium, ce qui a ralenti la progression du cours de l’action depuis le quatrième trimestre. La confiance dans la solidité des résultats du dernier trimestre et dans les prévisions de la direction concernant la marge et la demande est considérée comme un facteur rassurant pour les investisseurs, avec une anticipation d’une réaction positive du marché.

Morgan Stanley ajoute qu’il reste optimiste quant à la technologie de CATL et à sa position de leader sur le marché mondial des batteries pour véhicules électriques et de stockage d’énergie. Bien que la chaîne d’approvisionnement continue de faire face à des pressions sur les prix, CATL montre qu’il possède la capacité de maintenir sa rentabilité grâce à sa position technologique, réaffirmant que CATL demeure le premier choix dans l’industrie chinoise des batteries.

Au total pour l’année, CATL a réalisé un chiffre d’affaires de 423 milliards de yuans, en hausse de 17,04 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice de 72,201 milliards de yuans, en croissance de 42,28 % ; un bénéfice de base par action de 16,14 yuans ; et une distribution de dividendes en espèces de 69,57 yuans pour 10 actions, soit 6,957 yuans par action.