Lorsque le prix du pétrole dépasse les 100, comment les investisseurs professionnels se protègent-ils contre ce risque ?

Les prix du pétrole brut ont franchi la barre des 100 dollars le baril, incitant les investisseurs professionnels de Wall Street à accélérer l’ajustement de leurs stratégies de portefeuille — en se tournant vers les secteurs liés aux matières premières, tout en utilisant des outils comme les options pour couvrir les risques géopolitiques susceptibles de provoquer des impacts économiques plus larges.

Le conflit au Moyen-Orient s’intensifie, le blocus du détroit d’Hormuz entraînant une réduction de la production par les principaux pays producteurs de pétrole, le WTI ayant brièvement dépassé 100 dollars le lundi, une première depuis 2022. L’indice S&P 500 a chuté pour le troisième jour consécutif lundi, avec une baisse cumulée de 2 % la semaine dernière, mais reste à seulement environ 4 % de son sommet historique.

Plusieurs gestionnaires de fonds indiquent que la stratégie actuelle consiste à maintenir l’exposition aux actions tout en diversifiant dans des secteurs et régions mieux résistants à l’inflation élevée et à la forte volatilité.

Wall Street considère généralement 100 dollars comme un seuil critique potentiel pour l’économie mondiale. Si le conflit ne se résout pas rapidement et si les prix du pétrole ne redescendent pas, la hausse des coûts énergétiques pourrait à la fois alimenter l’inflation et freiner la croissance économique, exerçant une double pression sur les bénéfices des entreprises et la confiance des consommateurs.

Les actions restent résilientes, mais les divergences s’accentuent

Certains investisseurs pensent que la hausse des prix du pétrole ne remet pas nécessairement en cause la logique de détention d’actions. Brock Weimer, analyste adjoint en stratégie d’investissement chez Edward Jones, déclare : « La durée et l’ampleur des interruptions d’approvisionnement provoquées par le conflit restent incertaines, mais nous pensons que des fondamentaux économiques et de marché sains offrent un certain soutien. »

Carol Schleif, stratège en chef du marché chez BMO Private Wealth, souligne que les traders intègrent de plus en plus la possibilité que la hausse des coûts énergétiques alimente l’inflation et freine la croissance, dans leurs prix, mais elle rappelle aussi que des préoccupations similaires étaient présentes en 2023, et que le marché boursier a finalement bien performé.

« Cette année, c’est une année d’élections de mi-mandat, et les consommateurs sont très sensibles au coût de la vie. Les décideurs politiques surveillent de près toute poussée inflationniste liée à la hausse des prix du pétrole, » explique Schleif. « La proximité des élections incite également toutes les parties à se concentrer sur une résolution rapide du conflit au Moyen-Orient ou à adopter des politiques pour atténuer la pression intérieure. »

Les petites capitalisations pourraient bénéficier d’un mouvement de rotation, axé sur la croissance réelle

Jason Pride, directeur de la stratégie d’investissement chez Glenmede, estime que cette crise énergétique accélère le changement de tendance du marché, qui était jusqu’ici dominé par une croissance concentrée sur quelques grandes capitalisations. Les investisseurs se tournent de plus en plus vers des sociétés de petite et moyenne capitalisation pour réduire leur dépendance aux actions de très grande taille.

« Après près de dix ans de performance solide des très grandes capitalisations, les petites capitalisations et les stratégies plus diversifiées semblent profiter cette année d’un mouvement de rotation, » indique Pride. Il ajoute que les petites entreprises pourraient bénéficier de potentielles réductions d’impôts pour les entreprises et de baisses de taux d’intérêt, tout en étant moins exposées aux droits de douane et aux frictions commerciales mondiales.

Lisa Shalett, directrice de l’investissement chez Morgan Stanley Wealth Management, conseille aux investisseurs d’éviter de se laisser emporter par des « thèmes surévalués » et de se concentrer sur des entreprises capables de générer une croissance réelle des bénéfices. Elle privilégie les actions de grande qualité, notamment dans la finance, la santé et la technologie, y compris certains membres des « sept géants ».

Shalett souligne également que les secteurs cycliques comme l’industrie et les matériaux pourraient bénéficier de la demande accrue pour les matières premières. « Bien que la performance à l’échelle de l’indice masque des rotations extrêmes entre secteurs et des différenciations importantes entre actions, la résilience du marché américain face à la guerre et aux chocs pétroliers, au cours des 80 dernières années, est presque sans précédent, » dit-elle.

Les options comme alternative pour couvrir les obligations longues, un nouvel outil de protection

Face à l’augmentation des risques géopolitiques, certains gestionnaires de portefeuille privilégient désormais les outils de couverture. John Luke Tyner, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors et responsable des revenus fixes, déclare que les actifs énergétiques devraient faire partie d’un portefeuille, en raison de leur diversification et de leur potentiel de rendement réel.

Par ailleurs, Tyner note que la protection offerte par les obligations américaines à long terme lors des baisses de marché s’est dégradée, incitant les investisseurs à rechercher des outils de couverture alternatifs. « Dans le contexte actuel, utiliser des options pour couvrir des scénarios extrêmes tout en générant un rendement pour le portefeuille afin de réduire la volatilité est une stratégie très raisonnable, » affirme-t-il.

Avertissements et clauses de non-responsabilité

Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé et ne prend pas en compte les objectifs, la situation financière ou les besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les utilisateurs doivent déterminer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés ici sont adaptés à leur situation particulière. En suivant ces conseils, ils en assument l’entière responsabilité.