Sélecteurs d'actions : Centrica, Mony Group, Diageo

Les coûts de gaz et d’électricité coûtent une fortune en Grande-Bretagne, comme en témoignent les ménages et les fabricants. Malgré un soutien gouvernemental important ces dernières années, les factures d’énergie domestiques et industrielles figurent parmi les plus élevées au monde, menaçant la croissance économique et la survie des entreprises.

Le principal facteur ayant fait grimper les prix est la forte dépendance du Royaume-Uni au gaz importé, alors que la production de la mer du Nord diminue et que de nouvelles licences sont bloquées dans la transition vers les énergies renouvelables. Environ deux tiers des besoins en gaz du pays sont achetés sur le marché international, ce qui le rend fortement exposé aux prix élevés et à la volatilité qui ont émergé après la pandémie et l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Le gaz, utilisé pour produire de l’électricité, fixe le prix de l’électricité au Royaume-Uni, même si d’autres sources la produisent à moindre coût. En revanche, la France et l’Allemagne dépendent beaucoup moins du gaz, avec plus des deux tiers de l’électricité française provenant de sources nucléaires bon marché. Un second facteur qui pousse à la hausse les prix est l’infrastructure énergétique vieillissante du pays, nécessitant d’importants investissements.

Les prix de gros en forte hausse lors du pic de la crise énergétique n’ont pas empêché Centrica, propriétaire de British Gas, de réaliser des bénéfices records durant cette période grâce à son propre gaz de la mer du Nord, sa capacité de stockage du combustible, et sa division commerciale exploitant la volatilité du marché.

Maintenant que les bénéfices ont fortement diminué avec la normalisation des marchés, Centrica se tourne davantage vers les énergies renouvelables et le nucléaire. Elle s’associe avec la société américaine X-energy pour développer de petits réacteurs nucléaires modulaires et a élargi son portefeuille nucléaire avec une participation de 15 % dans l’une des plus récentes centrales nucléaires britanniques, Sizewell C dans le Suffolk, dans le cadre d’un accord garantissant des retours prévisibles pendant plusieurs décennies et une protection contre tout retard dans la construction.

ACHAT : Centrica (CNA)

Centrica, propriétaire de British Gas, a interrompu sa dynamique positive en 2026 en annonçant une pause dans son programme de rachat d’actions, parallèlement à une forte baisse de ses bénéfices l’an dernier, écrit Alex Hamer.

La branche commerciale de Centrica a dépassé les prévisions faibles des analystes avec un bénéfice d’exploitation de 405 millions de livres sterling.

La partie infrastructure de l’entreprise est principalement responsable de la baisse du bénéfice d’exploitation ajusté, passé de 1,6 milliard de livres en 2024 à 814 millions l’an dernier.

Les actions de Centrica ont reculé de 5 % suite à ces résultats, bien qu’elles aient augmenté d’un tiers au cours de l’année écoulée.

Les analystes estiment que la position de trésorerie nette devrait se maintenir, tandis que la réduction des coûts devrait aider à protéger les marges. Mais les investisseurs devront compter sur une reprise des prix du gaz pour toute croissance significative des bénéfices. La société offre toujours une protection contre les fluctuations sauvages du marché de l’énergie en ces temps de turbulences.

ACHAT : Mony Group (MONY)

Au cours des deux dernières années, le rendement du dividende de Mony Group est passé de 5 % à 8 %, mais son ratio cours/bénéfice prévu est passé de 15 à 8, écrit Arthur Sants.

Le déclin du prix de l’action du propriétaire du site de comparaison de prix MoneySuperMarket reflète en partie le affaiblissement du marché de l’assurance automobile.

L’essor des agents IA capables de comparer automatiquement les prix en ligne menace ce modèle. En réponse, Mony a lancé un outil MoneySuperMarket accessible via ChatGPT.

Le courtier Investec pense que la vente a été excessive. Il ne croit pas que les utilisateurs se sentiront confiants pour confier leurs données à un chatbot indépendant.

À long terme, il est facile d’imaginer un monde sans sites de comparaison de prix, mais à court terme, la marque Mony lui offre une grande protection. Si les primes d’assurance commencent à augmenter, cela sera également un coup de pouce pour l’entreprise.

CONSERVER : Diageo (DGE)

Une perspective revue à la baisse et un dividende plus faible ont fait reculer la valeur lors de la publication des résultats intermédiaires, écrit Erin Withey.

Mais l’analyste de HSBC, Carlos Laboy, suggère que les comptes « semblent moins importants que toute information sur le plan de redressement ».

Pour les investisseurs à long terme, les chiffres n’ont pas réservé de surprises — une baisse de 3 % des ventes nettes organiques, principalement due à une baisse des volumes aux États-Unis et en Chine, et une baisse de 3 % du bénéfice opérationnel organique, partiellement imputée aux tarifs douaniers.

Le PDG Sir Dave Lewis a déploré la « décision difficile » de réduire de moitié les paiements aux actionnaires à 20¢ par action, mais a indiqué que cela créerait de la flexibilité.

Alors que les actions se négocient à une décote importante par rapport à leur moyenne historique, Lewis n’a pas encore annoncé de changements significatifs dans la structure de l’entreprise. En l’absence de toute nouvelle « vision », nous restons investisseurs pour l’instant.