Pourquoi les actions liées à l'IA dans lesquelles investir deviennent de plus en plus attractives alors que la dépense en capital en 2026 s'accélère

La récente correction des valorisations dans le secteur technologique a créé une opportunité convaincante pour les investisseurs qui croient toujours au potentiel à long terme de l’intelligence artificielle. Les principaux fournisseurs de cloud viennent de publier leurs prévisions de dépenses en capital pour 2026, et les chiffres racontent une histoire claire : le déploiement de l’IA est loin d’être terminé. Cette réalité renforce l’argument en faveur d’investir dès maintenant dans les actions liées à l’IA, en particulier deux leaders des semi-conducteurs positionnés pour capturer une valeur énorme de cette vague de dépenses.

Les annonces récentes des opérateurs de centres de données hyperscale révèlent un engagement sans précédent envers l’infrastructure IA. Amazon prévoit 200 milliards de dollars de dépenses en capital pour 2026, Alphabet s’attend à dépenser jusqu’à 185 milliards de dollars, et Meta Platforms déploiera environ 135 milliards de dollars. Au total, ces trois entreprises seules dépasseront 500 milliards de dollars d’investissements en informatique. En tenant compte de Microsoft et de nombreuses autres entreprises développant des capacités en IA, la trajectoire des dépenses mondiales en IA devient stupéfiante. Malgré le scepticisme du marché quant à la rentabilité de ces investissements, la vérité fondamentale demeure : les entreprises générant des revenus à partir de ces dépenses sont en passe de connaître une croissance substantielle.

Les gagnants matériels : domination des GPU et expansion des puces personnalisées

Deux entreprises se distinguent comme les principaux bénéficiaires de cette intensité de capital : Nvidia et Broadcom. Chacune a occupé une position différente mais tout aussi rentable sur le marché de l’infrastructure IA.

Nvidia a maintenu sa position de leader en proposant des unités de traitement graphique (GPU) qui servent de moteur informatique fondamental pour les charges de travail en IA. Depuis le début du boom de l’IA en 2023, Nvidia a capté la majorité des achats de puces IA d’entreprise grâce à son approche intégrée verticalement — les clients peuvent tout sourcing depuis un seul écosystème. Bien que Broadcom et d’autres lancent des défis concurrents, la barrière technologique de Nvidia reste solide.

Broadcom a adopté une stratégie alternative : au lieu de construire des puces à usage général, il collabore directement avec les hyperscalers pour concevoir des siliciums personnalisés adaptés à leurs besoins spécifiques. Broadcom produit déjà des unités de traitement tensoriel (TPU) en partenariat avec Alphabet, une conception qui a rencontré un succès énorme. À mesure que les dépenses d’Alphabet s’accélèrent, les commandes de TPU augmenteront naturellement. Parallèlement, d’autres opérateurs hyperscale souhaitant diversifier leur dépendance à Nvidia deviennent clients de Broadcom, chacun augmentant leur consommation de processeurs IA sur mesure conçus pour leurs besoins uniques.

Les valorisations semblent bon marché pour des actions avec ce profil de croissance

Voici où se trouve l’opportunité : les analystes de Wall Street s’attendent à ce que Nvidia et Broadcom réalisent tous deux environ 52 % de croissance de leur chiffre d’affaires cette année fiscale. Cette seule projection indique que le cycle d’infrastructure IA en est encore à ses débuts. Pourtant, le marché n’intègre pas cette réussite dans ses prix.

Nvidia se négocie à 24 fois le bénéfice prévu — une valorisation relativement modeste pour une entreprise dont on prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 50 %. Broadcom affiche un multiple plus élevé à 32 fois le bénéfice prévu, mais cette prime reflète un risque d’exécution accru en raison de sa concentration sur quelques clients de puces personnalisées. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la croissance de l’IA, Nvidia offre un profil risque-rendement plus attractif, bien que les deux entreprises semblent sous-évaluées par rapport à leurs catalyseurs de croissance.

Le décalage entre le sentiment à court terme du marché et les moteurs fondamentaux de croissance est précisément le type d’opportunité que recherchent les investisseurs sophistiqués. Avec 500 milliards de dollars d’engagements de dépenses de la part de seulement trois entreprises, et des milliards supplémentaires provenant de Microsoft, Google Cloud, Azure et d’autres constructeurs d’infrastructures, la visibilité sur les revenus pour les fournisseurs de puces est exceptionnelle.

Perspective historique : pourquoi les investisseurs patients en actions IA sont récompensés

Le bilan à long terme des actions IA à investir fournit un contexte important. Considérons qu’en rejoignant les recommandations d’analystes le 17 décembre 2004, un investissement initial de 1 000 $ aurait atteint 429 385 $ en février 2026. De manière remarquable, lorsque Nvidia est apparu pour la première fois sur cette liste le 15 avril 2005, ce même investissement de 1 000 $ aurait valu 1 165 045 $ deux décennies plus tard. Ce ne sont pas des exemples exceptionnels — ils illustrent la puissance de la croissance composée dans des cycles technologiques véritablement transformateurs.

Le bilan du service Stock Advisor souligne ce principe : son rendement moyen de portefeuille de 913 % dépasse largement celui du S&P 500, qui est de 196 % sur la même période. Cette surperformance résulte en grande partie de l’identification d’entreprises à des points d’inflexion — lorsque le pessimisme à court terme crée des fenêtres d’entrée pour des gagnants à long terme.

L’opportunité contrarienne de timing

Le paradoxe auquel font face les investisseurs aujourd’hui est simple : le scepticisme du marché quant à l’intensité des dépenses en IA a poussé les valorisations à des niveaux inédits depuis plusieurs années, même si les indicateurs fondamentaux suggèrent que le cycle d’investissement s’accélère. Nvidia et Broadcom semblent tous deux prêts à annoncer des résultats exceptionnels dans les prochains trimestres, alors que leurs clients déploient des centaines de milliards dans de nouvelles infrastructures. Pourtant, les deux actions se négocient comme si des inquiétudes significatives de croissance existaient encore.

Pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement de deux à trois ans, cette dynamique représente une opportunité classique d’accumuler des actions IA de qualité à des prix raisonnables. Les engagements de dépenses en capital annoncés par Amazon, Alphabet et Meta Platforms garantissent essentiellement une croissance des revenus sur plusieurs années pour les fournisseurs de puces. À mesure que les résultats trimestriels confirmeront cette thèse, le sentiment du marché devrait évoluer, et les valorisations se normaliseront pour refléter les fondamentaux de croissance sous-jacents.