Cảnh báo của Jerome Powell gửi đến Phố Wall đang vang vọng rõ ràng và rõ ràng. Lịch sử cho thấy điều này có thể xảy ra tiếp theo.

Trong ba năm qua, các nhà đầu tư đã nhận thấy một cơ hội lớn trong lĩnh vực công nghệ: cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI). Họ đổ tiền vào các công ty này, đặt cược vào khả năng của công nghệ AI sẽ cách mạng hóa cách thức kinh doanh — ý tưởng là AI có thể giúp các công ty tiết kiệm thời gian và tiền bạc, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng vượt bậc.

Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng hoan nghênh môi trường lãi suất thấp hơn — Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất từ năm 2024 và tiếp tục thực hiện điều này trong năm ngoái. Điều này có lợi cho cả các công ty và hộ gia đình, vì nó giảm chi phí vay mượn của họ. Đối với hộ gia đình, điều này giúp họ có nhiều tiền hơn để chi tiêu cho các mặt hàng hoặc dịch vụ của các công ty. Tất cả những điều này đều ủng hộ sức mạnh lợi nhuận.

Nhờ vào tất cả những điều này, Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận ba năm liên tiếp tăng trưởng hai chữ số và đạt nhiều mức đỉnh kỷ lục trong thị trường bò này. Tuy nhiên, cùng lúc đó, một trở ngại tiềm năng đang dần xuất hiện. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đề cập đến điều này từ tháng 9, và ngày hôm nay cảnh báo đó vang vọng rõ ràng. Hãy cùng xem xét và tìm hiểu xem lịch sử nói gì về khả năng xảy ra tiếp theo.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Từ tháng 11 đến nay

Trước tiên, hãy xem xét những gì đã xảy ra trên thị trường trong vài tháng qua. Vào tháng 11, các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng rằng cơ hội doanh thu từ AI sẽ không đủ để bù đắp cho tốc độ chi tiêu vào AI. Các ông lớn công nghệ từ Meta Platforms đến Amazon đã đổ hàng tỷ đô la vào xây dựng hạ tầng AI để đáp ứng nhu cầu hiện tại và tương lai. Mặc dù các công ty này và các công ty khác đã nói về nhu cầu cao, những lo ngại này vẫn tiếp tục lan truyền — và điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu tăng trưởng khác.

Trong khi đó, những bất ổn về nền kinh tế, tốc độ cắt giảm lãi suất, và gần đây nhất là chiến tranh ở Iran đã làm rung chuyển thị trường. Cuộc xung đột Iran, đặc biệt, và tác động của nó đến giá dầu đã tạo ra những trở ngại lớn, khiến chỉ số S&P 500 dao động từ tăng đến giảm.

Mở rộng

Chỉ số SNPINDEX: ^GSPC

Chỉ số S&P 500

Thay đổi hôm nay

(-1.33%) $-90.69

Giá hiện tại

$6740.02

Các điểm dữ liệu chính

Khoảng dao động trong ngày

$6711.56 - $6773.42

Khoảng 52 tuần

$4835.04 - $7002.28

Khối lượng giao dịch

3.4 tỷ

Bây giờ hãy xem xét cảnh báo của Powell dành cho Phố Wall. Chủ tịch Fed đã đề cập đến một điều đã diễn ra khi giá cổ phiếu tăng vọt trong những năm gần đây: Cổ phiếu đã trở nên đắt đỏ.

“Theo nhiều tiêu chí,” ông nói vào tháng 9, “giá cổ phiếu đang khá cao.”

Nhìn vào định giá

Điều này không thay đổi nhiều kể từ khi Powell đưa ra nhận xét đó, như chúng ta có thể thấy trong biểu đồ dưới đây.

Dữ liệu tỷ lệ CAPE của Shiller trên S&P 500 do YCharts cung cấp

Tỷ lệ CAPE của Shiller trên S&P 500 đo lường giá cổ phiếu so với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong vòng 10 năm để phản ánh các biến động kinh tế — vì vậy đây là một chỉ số khá chính xác. Và ở đây, chúng ta có thể thấy rằng chỉ số này vẫn gần với một trong những mức đắt nhất từng có. Thực tế, nó chỉ đạt mức này một lần duy nhất trong lịch sử, vào thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000.

Bây giờ, hãy xem xét những gì lịch sử nói về khả năng xảy ra tiếp theo. Chúng ta sẽ phóng to để xem kỹ hơn các mô hình trong 25 năm qua, và ở đây chúng ta thấy rằng mỗi lần tỷ lệ CAPE của Shiller đạt đỉnh, chỉ số S&P 500 đều giảm xuống.

Dữ liệu tỷ lệ CAPE của Shiller trên S&P 500 do YCharts cung cấp

Vì vậy, lịch sử cho thấy bước tiếp theo của thị trường có thể là một đợt giảm. Đây không phải là tin tốt nhất mà các nhà đầu tư muốn nghe, nhưng có một vài điểm sáng trong đám mây đen này. Trước hết, điều này không có nghĩa là các đợt giảm sẽ kéo dài lâu. Chúng ta có thể thấy các chỉ số giảm trong vài tuần hoặc thậm chí vài tháng, rồi sau đó phục hồi để mang lại lợi nhuận tích cực vào năm 2026. Trong khi đó, đợt biến động này sẽ kéo giá của nhiều cổ phiếu chất lượng xuống, có thể đến mức rất hấp dẫn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra trong những tuần gần đây khi các cổ phiếu công nghệ giảm giá — ví dụ, ông lớn AI Nvidia hôm nay giao dịch gần mức thấp nhất trong gần một năm. Vì vậy, đây có thể là thời điểm tuyệt vời để săn lùng các món hời.

Cuối cùng, ngay cả khi điều tồi tệ nhất xảy ra và thị trường bước vào một giai đoạn giảm dài hạn, lịch sử cho thấy chúng ta luôn phục hồi và tăng trưởng sau các đợt giảm và sụp đổ thị trường. Và đó là tin tuyệt vời cho các nhà đầu tư dài hạn.