Stratégie de China Galaxy : des "15e cinq ans" à 2026, une ligne directrice pourrait émerger lors de la volatilité du marché A-share

Marché A-shares cette semaine : (1) Cette semaine (du 2 au 6 mars 2026), le marché A-shares a connu une correction volatile, avec l’indice All-Share en baisse de 2,30 %. Le Nord-証50 a chuté de plus de 7 %, le STAR 50, le CSI 1000, le ChiNext et le Shenzhen Composite ont également reculé de plus de 2 %. La montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a accru la tendance à l’évitement des risques chez les investisseurs mondiaux, combinée à la hausse des prix du pétrole qui a alimenté l’inflation aux États-Unis, entraînant une hausse temporaire du dollar index. L’humeur du marché s’est rapidement détendue en début de semaine, puis a montré une tendance de récupération jeudi et vendredi. (2) Sur le plan stylistique, la tendance générale a été relativement favorable cette semaine, le CSI 300 (-1,07 %) surpassant le CSI 1000 (-3,64 %). La majorité des cinq grands indices de style ont reculé, notamment le style de croissance (-3,58 %), tandis que le style stable a progressé de 1,91 %. (3) En termes de secteurs, cette semaine, la majorité des secteurs de premier niveau ont connu des baisses, avec trois secteurs en hausse : pétrole et pétrochimie, charbon, services publics ; les médias, métaux non ferreux et informatique ont enregistré des baisses importantes.

Flux de capitaux cette semaine : (1) La liquidité du marché A-shares a été plus active qu’en semaine précédente. La moyenne quotidienne des transactions s’élève à 26 446 milliards de yuans, en hausse de 2 043,26 milliards par rapport à la semaine précédente ; le taux de rotation quotidien moyen est de 2,2400 %, en hausse de 0,25 point de pourcentage. (2) Au jeudi, le solde de financement marginé (两融余额) s’élevait à 26 518,01 milliards de yuans, en baisse de 173,79 milliards par rapport à la semaine précédente. (3) Parmi les nouveaux fonds lancés cette semaine, huit fonds d’actions ont été créés, avec une émission totale de 5,234 milliards de parts, en hausse de 3,783 milliards par rapport à la semaine précédente, représentant 38,87 % du total cette semaine. (4) Du 26 février au 4 mars, les flux nets globaux vers le marché A ont augmenté, avec un flux net hebdomadaire de 1,471 milliard de dollars (contre 675 millions de dollars précédemment). Parmi eux, les fonds étrangers ont enregistré un flux net de 1,144 milliard de dollars (contre 559 millions de dollars).

Évolution de la valorisation cette semaine : L’indice PE (TTM) du marché All-Share a diminué de 1,18 % par rapport à la semaine précédente, atteignant 23,43 fois, se situant au 94,75e percentile depuis 2010 ; la valeur PB (LF) a baissé de 1,1 %, à 1,93 fois, au 57,36e percentile depuis 2010. L’écart de rendement obligataire du marché A-shares est de 2,4862 %, proche de 1,62 écarts-types en dessous de la moyenne mobile sur 3 ans (3,3193 %), au 43,06e percentile depuis 2010.

Perspectives d’investissement sur le marché A-shares : La forte volatilité en début de semaine n’indique pas un changement de tendance, mais résulte d’une libération émotionnelle à court terme sous la pression extérieure. La tendance à moyen et long terme reste positive, avec un retour progressif d’un marché « driven by fundamentals » après une phase d’émotion. Le marché devrait évoluer selon un schéma de « digestion en oscillation, renforcement de la dynamique, focalisation structurelle ». D’une part, le rapport de travail du gouvernement 2026 met l’accent sur la demande intérieure, le développement de nouvelles dynamiques, et l’autonomie technologique de haut niveau, favorisant la croissance structurée. La publication officielle du plan « 14e Plan quinquennal » sera un catalyseur pour une ligne directrice claire à long terme, orientant les capitaux vers des secteurs stratégiques de qualité. D’autre part, la publication intensive des résultats annuels 2025 et du premier trimestre 2026 des sociétés cotées constituera un point d’ancrage pour la prochaine phase de marché, avec un accent sur les titres surpassant les attentes de performance.

Opportunités de allocation : Ligne directrice 1, certitude à court terme, hausse des prix et gestion du risque. Si les tensions géopolitiques persistent à court terme, certains secteurs continueront à bénéficier d’opportunités ponctuelles : pétrole et pétrochimie, charbon, métaux non ferreux, ports et transport maritime. Ligne directrice 2, certitude à moyen et long terme, amélioration de l’offre et de la demande, et récupération des profits sectoriels, ainsi que des actifs à valorisation avec marge de sécurité. Recommandations : métaux non ferreux, chimie de base, acier, matériaux de construction, finance. Ligne directrice 3, certitude à long terme, secteurs clés comme le réseau électrique, l’énergie, le stockage, la puissance de calcul, l’électronique grand public, les équipements de communication, la semi-conductique, la défense. Secteurs de consommation : biens légers, textile, électroménager, agriculture.

Avertissements de risque :

Risques liés à l’incertitude extérieure ; risques liés à des politiques inattendues ; volatilité du marché et ajustements de liquidité prolongés.

(Article source : Galaxy Securities)