Bất ngờ giảm mạnh! Tin nóng trong giới tài chính: hạn chế rút tiền!

【Đọc hiểu】Áp lực rút vốn đột ngột tăng, quỹ tín dụng tư nhân 26 tỷ USD của BlackRock chính thức mở cửa rút vốn

Các anh chị em à, sau chiến tranh Iran, không ngờ lại có khủng hoảng thanh khoản xảy ra.

Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock, cổ phiếu giảm mạnh 7%.

Thông tin mới nhất, BlackRock đã hạn chế rút vốn của một quỹ tín dụng tư nhân lớn, trước đó khách hàng đã yêu cầu rút vốn tăng mạnh. Đây là dấu hiệu mới nhất cho thấy các nhà đầu tư đang lo lắng về ngành tín dụng tư nhân trị giá 1,8 nghìn tỷ USD.

Quỹ HPS Corporate Lending Fund (HLEND) do công ty quản lý có quy mô 26 tỷ USD là một trong những quỹ phát triển doanh nghiệp phi niêm yết lớn nhất (BDC). Vào thứ Sáu, quỹ này cho biết, cổ đông yêu cầu rút 9,3% phần vốn, nhưng ban quản lý quyết định giới hạn tỷ lệ mua lại cổ phần ở mức 5%.

Tổng giá trị của các phần này khoảng 1,2 tỷ USD, nhưng cuối cùng nhà đầu tư chỉ có thể rút về khoảng 620 triệu USD, tức là số tiền có thể rút ra dựa trên số dư quỹ tính đến cuối năm ngoái.

Đây là lần rõ ràng nhất kể từ cuối năm ngoái về việc hạn chế rút vốn trong các quỹ tín dụng tư nhân lớn. Thời điểm đó, một số doanh nghiệp lớn phá sản đã gây lo ngại về tiêu chuẩn cho vay, khiến các nhà đầu tư ngày càng lo lắng về loại tài sản này. Trước đó, nhiều công ty quỹ thường đáp ứng các yêu cầu rút vốn cao hơn hoặc trả tiền cho nhà đầu tư bằng các phương thức khác.

BlackRock cho biết, biện pháp này phù hợp với cơ chế quản lý thanh khoản hiện có của sản phẩm tín dụng trực tiếp bán lẻ HLEND, cũng là một đặc điểm thiết kế “cơ bản” của sản phẩm đầu tư này.

BlackRock nói: “Nếu không có cơ chế này, dòng vốn của nhà đầu tư sẽ gặp phải sự lệch cấu trúc so với thời hạn vay của các khoản tín dụng tư nhân mà HLEND đầu tư.”

Tháng trước, quỹ BDC phi niêm yết này đã đề xuất giới hạn mua lại tối đa 5% phần vốn theo quy trình thông thường. Trong chu kỳ trước đó, quỹ này đã đối mặt với yêu cầu rút vốn khoảng 4,1%.

Khi thị trường lo ngại về thực hành cho vay trong ngành và khả năng các doanh nghiệp bị AI thay thế, các quỹ tín dụng tư nhân đang chuẩn bị đối mặt với làn sóng rút vốn.

HPS Investment Partners là một trong những công ty quản lý tín dụng thay thế lớn nhất, năm ngoái được BlackRock mua lại, là một phần trong chiến lược mở rộng hoạt động tài sản tư nhân của BlackRock.

Các giám đốc điều hành của HPS cho biết, việc hạn chế rút vốn sẽ giúp quỹ tận dụng các cơ hội đầu tư hấp dẫn trong môi trường không chắc chắn và biến động cao hiện nay.

Các nhà phân tích nhận định, khi yêu cầu rút vốn bắt đầu vượt quá ngưỡng 5% thông thường, các công ty như BlackRock đang đối mặt với quyết định khó khăn: có nên cung cấp thanh khoản cho khách hàng hay không. “Việc giữ tỷ lệ rút vốn ở mức 5% của HPS là quyết định đúng đắn, vì điều này giúp duy trì tính toàn vẹn của các công cụ đầu tư phi niêm yết, tránh buộc quỹ phải bán tài sản và giảm thiểu đòn bẩy. Các quỹ bán thanh khoản một phần vốn đã được thiết kế và bán ra như các sản phẩm có tính thanh khoản hạn chế, đặc biệt trong thời kỳ áp lực thị trường.”

Một quỹ tín dụng tư nhân khác của BlackRock — BlackRock Private Credit Fund, tính đến cuối năm ngoái có quy mô khoảng 2,2 tỷ USD, cũng đã công bố yêu cầu rút vốn 4,5%. Quỹ này sẽ đáp ứng toàn bộ yêu cầu rút vốn đó.

Các công ty quản lý tài sản khác cũng đã thực hiện các biện pháp để tránh tình trạng hạn chế rút vốn như HLEND.

Tuần này, Blackstone đã đáp ứng yêu cầu rút vốn kỷ lục 7,9%, một phần nhờ vào việc công ty và nhân viên của họ đã góp vốn mua lại một phần yêu cầu rút vốn.

Tháng 1 năm nay, Blue Owl Capital cho phép nhà đầu tư của một quỹ tập trung vào lĩnh vực công nghệ rút khoảng 527 triệu USD, chiếm khoảng 15% giá trị ròng của quỹ này.

Ngoài BlackRock, giá cổ phiếu của các công ty quản lý tài sản thay thế như KKR, Ares Management cũng đã giảm mạnh.