Michael Saylor nói về 'Thung lũng tuyệt vọng' của Bitcoin... Chiến lược phục hồi sau đợt điều chỉnh 45%

Michael Saylor gần đây đánh giá mức giảm 45% của Bitcoin không chỉ là một điều chỉnh thị trường đơn thuần mà còn là một nghi thức vượt qua bắt buộc mà tất cả các khoản đầu tư công nghệ thành công đều phải trải qua. Là CEO của MicroStrategy và cũng là một trong những cá nhân sở hữu Bitcoin nhiều nhất, ông cho rằng đợt giảm giá hiện tại thực ra có thể là bước đầu của thành công dài hạn.

Quá trình cần thiết của đổi mới công nghệ… lý do Michael Saylor dùng ví dụ của Apple để giải thích

Một trong những so sánh mà Michael Saylor thường nhắc đến chính là Apple. Năm 2013, cổ phiếu của Apple giảm 45% từ đỉnh, tỷ lệ lợi nhuận trên giá (PER) giảm xuống dưới 10 và bị gán mác là “doanh nghiệp tạo ra tiền mặt suy tàn, không còn tương lai”. Dù lúc đó iPhone đã trở thành thiết bị thiết yếu của hơn 1 tỷ người, nhưng niềm tin của thị trường vẫn chưa theo kịp.

“Trong tất cả các khoản đầu tư công nghệ thành công, chưa từng có trường hợp nào vượt qua được mức giảm 45% và không trải qua một thung lũng tuyệt vọng nào cả,” Michael Saylor nói trong một podcast. Để Apple có thể hoàn toàn phục hồi từ mức định giá cao trước đó, cần tới 7 năm dưới sự hỗ trợ của các nhà đầu tư lớn như Carl Icahn và Warren Buffett. Hiện tại, Bitcoin đã điều chỉnh từ mức đỉnh khoảng 125.000 USD xuống còn khoảng 67.380 USD (tính đến tháng 3 năm 2026).

Michael Saylor cho biết, rất khó để dự đoán đợt điều chỉnh này sẽ kéo dài bao lâu, “từ đầu đến nay đã mất 137 ngày, nhưng có thể mất 2 năm, 3 năm hoặc thậm chí lâu như 7 năm.”

Thay đổi cấu trúc của thị trường phái sinh đang kiềm chế biến động của Bitcoin

Michael Saylor nhận thấy lý do đợt chu kỳ này khác biệt so với quá khứ nằm ở sự thay đổi cấu trúc của thị trường. Khi các giao dịch phái sinh chuyển từ thị trường OTC quốc tế sang thị trường Mỹ được quản lý chặt chẽ hơn, thì độ biến động đang bị thu hẹp ở cả hai chiều.

Trong quá khứ, Bitcoin có thể giảm tới 80% trong trường hợp xấu nhất, nhưng với cấu trúc hiện tại, các giới hạn về mặt cấu trúc khiến mức điều chỉnh 40-50% được xem là kịch bản tồi tệ nhất. Đồng thời, các ngân hàng truyền thống từ chối cung cấp tín dụng cho các khoản nắm giữ Bitcoin, khiến một số nhà đầu tư đổ xô vào các hình thức tài chính bóng tối hoặc tái thế chấp, tạo ra rủi ro cấu trúc có thể gây ra áp lực bán ra nhân tạo trong thời kỳ căng thẳng.

Theo phân tích của Michael Saylor, khi ngày 5 tháng 2, Bitcoin giảm từ 70.000 USD xuống còn 60.000 USD trong một ngày, thì công ty phân tích dữ liệu blockchain Glassnode ghi nhận khoản lỗ đơn lẻ trị giá 3,2 tỷ USD. Đây là sự kiện thua lỗ lớn nhất trong lịch sử Bitcoin, chỉ sau vụ sụp đổ Terra-Luna.

Máy tính lượng tử chỉ là nỗi sợ hãi trong thị trường… đánh giá FUD của Michael Saylor

Gần đây, những lo ngại về an ninh của Bitcoin liên quan đến mối đe dọa từ máy tính lượng tử và các tranh cãi về một số nhà phát triển trong quá khứ đã được đưa ra. Tuy nhiên, Michael Saylor đánh giá đó chỉ là dạng biến thể của “FUD” – Fear, Uncertainty, Doubt (sợ hãi, không chắc chắn, nghi ngờ) lặp đi lặp lại.

Theo ông, máy tính lượng tử không phải là mối đe dọa trong ngắn hạn, và để gây ra rủi ro thực sự, ít nhất phải mất hơn 10 năm nữa. Khi thời điểm đó đến, khả năng cao là các chính phủ, hệ thống tài chính, người tiêu dùng và quốc phòng đã chuyển sang các hệ thống mã hóa chống lượng tử (post-quantum cryptography).

Michael Saylor cho biết phần mềm của Bitcoin cũng sẽ tiến hóa phù hợp, và nếu cần thiết, các nhà vận hành nút, sàn giao dịch, nhà cung cấp phần cứng sẽ thực hiện nâng cấp thông qua một sự đồng thuận toàn cầu rộng rãi. “Cải tiến dựa trên công nghệ lượng tử đáng tin cậy sẽ không chỉ ảnh hưởng đến Bitcoin mà còn yêu cầu các hệ thống kỹ thuật số toàn cầu hợp tác nâng cấp một cách phối hợp,” ông nhấn mạnh.

Thông điệp rõ ràng mà Michael Saylor muốn gửi là: mức điều chỉnh 45% hiện tại chính là “thung lũng tuyệt vọng” mà mọi công nghệ đổi mới đều phải trải qua, và việc không bị dao động bởi các luận điệu sợ hãi lặp đi lặp lại trong quá khứ chính là vai trò của các nhà đầu tư dài hạn.