Questions et réponses sur l'état d'esprit en matière d'investissement

Les enjeux psychologiques dans l’investissement

J’ai commencé à investir entre la fin de 2018 et le début de 2019. Peut-être en raison de ma personnalité plutôt prudente, j’ai dès le départ opté pour des investissements à faible risque. Par ailleurs, ayant intégré le marché à un moment favorable, ma carrière d’investisseur s’est globalement déroulée sans trop de turbulences. La combinaison de ces deux facteurs a fait que mes retraits ont toujours été limités. En regardant rapidement, le plus grand recul a eu lieu entre fin 2023 et janvier 2024, lors du krach du marché des obligations convertibles, avec une baisse d’environ 10 %. À d’autres moments, je n’ai presque jamais subi de retracement supérieur à 5 %. Entre février 2024 et février 2025, j’ai enregistré 25 mois consécutifs de profit, avec un maximum de recul de 3,7 % en septembre 2024, et le recul annuel maximum en 2025 n’a été que de 2,7 %. Par ailleurs, le rendement de 2024 s’élève à 42 %, celui de 2025 à 36 %.
En termes de capital, grâce à ces gains et à la stratégie de recharge, le montant de mon compte est passé de moins de 1 million en début 2022 à huit chiffres aujourd’hui. En réalité, la fluctuation quotidienne de mon portefeuille dépasse désormais le montant de mes gains annuels de 2019 et 2020.
Lors des tests de risque réalisés par ma société de courtage, je me suis laissé aller à des opérations jusqu’au niveau de risque « agressif », mais en réalité, je préfère rechercher des opportunités dans des produits à forte volatilité — je me considère comme un investisseur utilisant une logique d’arbitrage. L’arbitrage repose sur des événements dont la durée est généralement courte, ce qui explique que je privilégie le trading à court terme, avec peu de volatilité. Bien sûr, je détiens encore beaucoup de positions, principalement sous forme de stocks et d’obligations convertibles en mode « pancake » (c’est-à-dire en accumulant des positions). Cependant, avec l’augmentation du capital et la hausse des indices, mes positions en actions et obligations convertibles ont diminué, la volatilité de mon compte s’est accentuée, et je peine à m’adapter à cette nouvelle réalité. En réalité, en proportion absolue, la volatilité de mon compte est faible ; c’est simplement que, du fait de l’augmentation du capital, cette volatilité me cause une certaine inquiétude.
On dit souvent que, dans l’investissement, il faut surmonter deux états d’esprit : la peur et la cupidité. Aujourd’hui, j’ai tendance à avoir peur lors des baisses et à être cupide lors des hausses. Pour changer cela, il faut revenir à une étude minutieuse et à une gestion prudente. Réduire la taille des positions fixes et rechercher des opportunités avec une mentalité d’arbitrage.

Solution : un positionnement total de 100 %, sans levier ni financement, en respectant la logique centrale de « maintien d’un fond stable pour une tranquillité d’esprit, et arbitrage pour générer des gains ».

1 Définir un fond de base, suivre le bêta, garder une stabilité mentale

(1) À l’évaluation actuelle, limiter la position à long terme à 6 millions de yuans (et non pas 60 %, les gains futurs étant conservés en cash).
(2) Les actions à dividendes, les actions d’arbitrage, etc., ne doivent pas dépasser 2,5 millions, les obligations convertibles 3 millions, et l’or, les actions américaines, le pétrole brut ne pas dépasser 50 000 yuans. La répartition entre ces catégories peut être ajustée selon les besoins.
(3) Réviser régulièrement la composition du portefeuille et faire des ajustements raisonnés.
(4) Pour la partie détenue, utiliser une stratégie de trading en grille pour augmenter les gains.

2 Flexibilité financière, générer de l’α, profiter de la capitalisation à long terme

(1) Le reste des fonds, principalement en cash flexible, est destiné à des opérations intraday. Ces opérations, que j’appelle la stratégie « all-in » (ou « shuoha »), visent à augmenter les gains à court terme.
(2) Lors de trades à court terme, notamment avec des fonds ou des actions à court terme, il faut éviter de transformer ces opérations en investissements à long terme.
(3) Plusieurs opérations à court terme cette année ont contribué à au moins la moitié des gains, avec presque aucune perte.

3 Ne pas se comparer, garder une attitude détendue, faire confiance à soi-même

(1) Ne pas comparer ses rendements à ceux des autres, car on ne sait pas si leurs gains sont réels ni si leur tolérance au risque est la même que la mienne.
(2) Je gère l’ensemble des fonds familiaux, alors que beaucoup de familles n’investissent qu’une petite partie de leurs ressources.
(3) Si l’on ne comprend pas, il vaut mieux ne pas faire, et n’acheter que des actifs solides. C’est seulement avec une base solide qu’on peut continuer à acheter en cas de baisse.

4 S’intéresser à autre chose qu’aux fluctuations intraday

(1) Embrasser l’IA et apprendre à l’utiliser.
(2) Lire : des livres sur l’investissement, l’histoire, l’économie.
(3) Prendre soin de sa santé et faire plus d’exercice.