Le flux des matières premières : la hausse du gaz européen et du GNL asiatique après l'arrêt des opérations du Qatar

(MENAFN- ING) Énergie - La durée des disruptions clé pour les marchés de l’énergie

Le marché du pétrole a réduit certains de ses gains initiaux hier, avec le Brent clôturant en hausse de 7,26 % sur la journée après avoir initialement atteint une hausse de 13,6 %. Le marché continue d’intégrer le risque d’escalade au Moyen-Orient. Bien qu’il y ait des préoccupations concernant les flux de pétrole à travers le détroit d’Hormuz, un risque plus important pour le marché serait qu’Iran cible des infrastructures énergétiques supplémentaires dans la région. Cela pourrait entraîner des coupures plus prolongées.

Les mouvements des prix du pétrole ont été relativement modérés, compte tenu de la quantité d’approvisionnement à risque et de l’incertitude quant à la durée des disruptions. Une partie de l’explication : le marché avait déjà intégré une prime de risque assez importante avant ces attaques. De plus, le marché semble anticiper une disruption relativement courte des flux de pétrole à travers le détroit d’Hormuz, que les marchés excédentaires de cette année devraient pouvoir absorber.

Il est clair que les disruptions d’approvisionnement créent une forte tension sur le marché immédiat, comme en témoignent les spreads temporels. Le Brent ICE à 12 mois grimpe de moins de 5 USD/bbl à un peu plus de 9,50 USD/bbl en backwardation. L’écart mai/juin s’est accru pour atteindre une backwardation de 1,60 USD/bbl.

Le secrétaire d’État Marco Rubio a déclaré que les États-Unis annonceront mardi des plans pour atténuer la hausse des coûts énergétiques. Cependant, il y a aussi des rapports indiquant que les États-Unis n’ont pas de plan immédiat pour libérer du pétrole de leur réserve stratégique. Plus les disruptions au Moyen-Orient dureront, plus il sera probable que plusieurs pays procèdent à des libérations d’urgence coordonnées.

Le marché des distillats moyens a connu une forte hausse. Le marché du gasoil ICE a clôturé en hausse de près de 18 % hier, tandis que le crack du gasoil a dépassé 36 USD/bbl. Le flux de 6 millions de barils par jour de produits raffinés à travers le détroit d’Hormuz est en danger. Les disruptions dans les flux de pétrole brut posent également des risques pour les raffineries dans d’autres régions. De plus, la raffinerie Ras Tanura, la plus grande d’Arabie saoudite, a suspendu ses opérations en raison de dommages limités causés par des débris d’un drone intercepté.

Cependant, la mesure la plus agressive a été sur le marché européen du gaz, avec le TTF qui a grimpé jusqu’à 54 % à un moment hier. Le marché a frôlé les 50 EUR/MWh. Même ainsi, la journée s’est terminée avec une hausse de plus de 39 %. Environ 20 % du commerce mondial de GNL transite par le détroit d’Hormuz. C’est un risque évident pour les marchés mondiaux du gaz. Une annonce de Qatar Energy indiquant qu’elle suspendait ses opérations de GNL suite à une attaque n’a fait qu’ajouter de l’huile sur le feu. Bien que les opérations des installations aient dû être réduites de toute façon, si les flux de navires à travers le détroit d’Hormuz persistent. Comme nous l’avons souligné avant l’ouverture du marché hier, le marché du gaz était vulnérable à une hausse plus importante. Cela s’explique par le fait que le marché mondial du GNL et le stockage européen de gaz sont relativement tendus, et que le GNL qatari fait face à des risques d’approvisionnement importants.

Métaux – Volatilité des métaux précieux

L’or et l’argent ont fortement rebondi en début de semaine avant de se retourner lors des échanges de l’après-midi, suite à l’escalade du week-end entre les États-Unis, Israël et l’Iran. L’argent a été particulièrement volatile, atteignant juste en dessous de 100 USD/oz pendant les heures de trading asiatiques avant de chuter à environ 86 USD/oz. Cela suggère une prise de bénéfices à court terme après le mouvement exceptionnel récent. L’or a brièvement dépassé 5 400 USD/oz à l’ouverture de la séance avant de redescendre sous 5 200 USD/oz dans l’après-midi.

Par rapport à l’or, l’argent continue d’afficher une volatilité nettement plus élevée, avec des positions et une liquidité plus faibles amplifiant les fluctuations intrajournalières. La dynamique du prix de l’or reste relativement plus stable, en cohérence avec son rôle de couverture privilégiée en environnement de risque réduit.

Dans les métaux de base, les tensions au Moyen-Orient remettent en avant les risques d’approvisionnement en aluminium, étant donné qu’environ 8 % de la production mondiale est concentrée dans le Golfe et dépend fortement du transport via le détroit d’Hormuz. Les prix de l’aluminium LME ont bondi jusqu’à 3,5 % lors de la séance de lundi. Bien qu’un choc d’approvisionnement total reste un risque lointain, l’impact immédiat se fait sentir via la logistique, le fret et les coûts d’assurance, qui devraient se répercuter sur les primes physiques plutôt que sur les prix LME.

Plus généralement, pour le complexe des métaux, la hausse des prix de l’énergie et les risques liés à la chaîne d’approvisionnement ajoutent une pression inflationniste, bien que la force du dollar pourrait limiter la hausse.

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