Sàn Khoa học và Công nghệ vượt 600 công ty, 64% là "những ông lớn nhỏ"！Chương trình ưu tiên thường xuyên, thời kỳ "vàng" của công nghệ cứng đã đến

Nguồn bài viết: Thời Đại Châu Báo Tác giả: Hoàng Gia Tường

Hỗ trợ đổi mới sáng tạo công nghệ, trở thành từ khóa chính của Kỳ họp Quốc hội toàn quốc năm 2026.

Báo cáo công tác chính phủ năm 2026 đề xuất tăng cường dịch vụ tài chính toàn chuỗi và toàn vòng đời cho đổi mới sáng tạo công nghệ, đối với các doanh nghiệp công nghệ chủ chốt trong lĩnh vực công nghệ cốt lõi, thực hiện thường xuyên cơ chế “lối đi xanh” cho huy động vốn niêm yết, sáp nhập và tái cơ cấu, nhằm hỗ trợ đổi mới sáng tạo bằng tài chính công nghệ.

Là chiến trường chính của thị trường vốn trong việc phục vụ “công nghệ cứng”, thị trường Chứng khoán Khoa học và Công nghệ (Khoa học sáng tạo) kể từ khi mở cửa vào tháng 6 năm 2019, liên tục thúc đẩy đổi mới hệ thống và nâng cấp ngành công nghiệp, nay đã trở thành nơi tập trung các doanh nghiệp “công nghệ cứng”, số lượng công ty niêm yết đã vượt quá 600, tổng giá trị vốn hóa hơn 10 nghìn tỷ nhân dân tệ, bao gồm các lĩnh vực chiến lược mới như công nghệ thông tin thế hệ mới, dược phẩm sinh học, thiết bị cao cấp, năng lượng mới, trong đó 64% doanh nghiệp được chọn vào danh sách “những doanh nghiệp nhỏ, tinh hoa, đặc biệt, mới” cấp quốc gia.

Trong những năm gần đây, Ủy ban Chứng khoán đã ban hành “Tám điều khoản về thị trường Khoa học sáng tạo”, cùng với chính sách “1+6” của thị trường Khoa học sáng tạo, hiệu quả cải cách liên tục thể hiện rõ. Hội nghị công tác hệ thống của Ủy ban Chứng khoán năm 2026 đề xuất tiếp tục thúc đẩy việc thực hiện các cải cách của thị trường Khoa học sáng tạo. Trong kỳ họp Quốc hội, các vấn đề cải cách và phát triển của thị trường này cũng nhận được sự quan tâm lớn từ đại biểu và thị trường.

Ông Tian Lihui, Giám đốc Viện Phát triển Tài chính của Đại học Nam Khai, nói với phóng viên Thời Đại Châu rằng, hiệu quả cải cách của thị trường Khoa học sáng tạo đã bắt đầu rõ nét, dữ liệu là thuyết phục nhất. Việc thành lập tầng phát triển sáng tạo và khởi động lại tiêu chuẩn thứ năm cho thấy thị trường đã chấp nhận rõ ràng hơn các doanh nghiệp “chưa có lợi nhuận”. Điều này không còn đơn thuần là mở rộng kênh huy động vốn, mà đã hình thành một cơ chế thúc đẩy tích cực “đầu tư R&D – hỗ trợ vốn – đột phá ngành công nghiệp”. Trong tương lai, không gian đáng mong đợi nằm ở chỗ “tinh giản”, đề xuất trong chính sách niêm yết doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, cần xây dựng cơ chế “bao dung” và “nhận diện” song hành.

Nguồn hình ảnh: Tuchong Creative.

Nơi tụ hội của “công nghệ cứng”

Ngày 30 tháng 12 năm 2025, Công ty cổ phần Qiangyi (688809.SH) chính thức niêm yết, đánh dấu lần thứ 600 có doanh nghiệp niêm yết trên thị trường Khoa học sáng tạo.

Qiangyi là doanh nghiệp “công nghệ cứng”, tập trung vào dịch vụ thiết kế và sản xuất công nghệ cao trong lĩnh vực bán dẫn, chuyên nghiên cứu, thiết kế, sản xuất và bán các phần cứng thử nghiệm wafer, đặc biệt là các probe card. Việc niêm yết của Qiangyi, cùng với các doanh nghiệp như Mooresoft (688795.SH), Muxi (688802.SH), là hình ảnh tiêu biểu cho sự nỗ lực của thị trường vốn trong việc hỗ trợ đổi mới sáng tạo công nghệ, tạo ra động lực tăng trưởng mới.

Là “ruột” của cải cách thị trường vốn Trung Quốc và trung tâm cốt lõi của đổi mới sáng tạo công nghệ, kể từ khi mở cửa vào tháng 7 năm 2019, thị trường Khoa học sáng tạo đã từ 25 doanh nghiệp ban đầu vượt qua 600, huy động tổng cộng hơn 9600 tỷ nhân dân tệ qua các đợt IPO, quy tụ nhiều doanh nghiệp có năng lực cạnh tranh cốt lõi, phù hợp với xu hướng phát triển năng lực sản xuất mới, trở thành tiền tuyến của thị trường vốn và công nghệ cứng.

Trong số 600 doanh nghiệp đã niêm yết, có 389 doanh nghiệp được chọn vào danh sách “những doanh nghiệp nhỏ, tinh hoa, đặc biệt, mới” cấp quốc gia, chiếm tỷ lệ 64%; 65 doanh nghiệp được xếp loại là “người dẫn đầu” trong ngành sản xuất, 49 doanh nghiệp có sản phẩm chính được xếp vào “sản phẩm dẫn đầu” của ngành, tổng cộng (sau trừ trùng lặp, còn 418 doanh nghiệp) chiếm 70% tổng số doanh nghiệp trong ngành.

Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, tổng số doanh nghiệp niêm yết trên thị trường Khoa học sáng tạo là 604, trong đó, số doanh nghiệp trong lĩnh vực mạch tích hợp đạt 128, chiếm gần một nửa số doanh nghiệp niêm yết cùng loại trên A-shares, bao gồm thiết kế chip phía trên, gia công wafer trung gian và đóng gói thử nghiệm phía dưới, hình thành chuỗi ngành hoàn chỉnh, chức năng ngành đầy đủ; lĩnh vực dược phẩm sinh học có 118 doanh nghiệp, chủ yếu tham gia vào các lĩnh vực điều trị ung thư, miễn dịch, chuyển hóa, vắc-xin, đã trở thành nơi niêm yết chính toàn cầu ngoài Mỹ và Hồng Kông.

Ngoài ra, trong lĩnh vực năng lượng mới, đã có 17 doanh nghiệp quang điện và 20 doanh nghiệp trong chuỗi ngành pin năng lượng, phát triển kinh tế xanh khá tốt; các ngành công nghiệp robot công nghiệp, giao thông đường sắt cũng đã hình thành quy mô ban đầu.

Là “ruột” của cải cách thị trường vốn, điều kiện niêm yết của thị trường Khoa học sáng tạo ngày càng đa dạng và bao dung hơn.

Tính đến cuối tháng 2, các doanh nghiệp đặc thù niêm yết trên thị trường này gồm 60 doanh nghiệp chưa có lợi nhuận khi niêm yết, 9 doanh nghiệp có cấu trúc cổ phần đặc biệt, 7 doanh nghiệp cổ phần đỏ, 22 doanh nghiệp niêm yết theo tiêu chuẩn thứ năm, 1 doanh nghiệp chuyển đổi sang niêm yết, và 17 doanh nghiệp niêm yết tại nhiều địa phương. Trong số 60 doanh nghiệp chưa có lợi nhuận khi niêm yết, hiện đã có 22 doanh nghiệp “cởi U”, 38 doanh nghiệp chưa có lợi nhuận đã gia nhập tầng phát triển sáng tạo.

Gần đây, nhiều doanh nghiệp trong tầng phát triển sáng tạo của thị trường Khoa học sáng tạo đã công bố báo cáo nhanh kết quả kinh doanh năm 2025, trong đó có Cambrian, BeiGene, Beixinshengming, Jingjin Electric và các doanh nghiệp khác đều đã chuyển đổi từ lỗ thành lãi. Theo quy định liên quan của tầng phát triển sáng tạo, các doanh nghiệp này dự kiến sau khi báo cáo tài chính năm chính thức công bố sẽ gỡ bỏ ký hiệu đặc biệt, rút khỏi tầng phát triển sáng tạo của thị trường Khoa học sáng tạo. Đây sẽ là nhóm doanh nghiệp “rút khỏi tầng”.

Đại biểu Quốc hội, Giáo sư danh dự của Đại học Bắc Kinh, ông Tian Xuan, cho rằng, 600 doanh nghiệp công nghệ tập trung trên thị trường Khoa học sáng tạo không chỉ tạo ra hiệu ứng tập trung ngành rõ rệt, mà còn thúc đẩy quá trình chuyển đổi thành quả công nghệ qua hợp tác liên ngành, tạo ra hệ sinh thái phát triển tích cực, hỗ trợ lẫn nhau. Đồng thời, thu hút thêm nhiều vốn, nhân tài và các yếu tố khác tập trung vào ngành công nghệ cứng, khuyến khích nhiều doanh nghiệp tham gia nghiên cứu và đổi mới công nghệ cốt lõi.

Ông Tian Lihui nói với phóng viên Thời Đại Châu rằng, thị trường Khoa học sáng tạo cần kiên trì giữ vững vị trí “công nghệ cứng”, không chỉ hỗ trợ các doanh nghiệp công nghệ lớn đã trưởng thành, mà còn dám mở rộng cánh cửa vốn cho các doanh nghiệp còn đang ở giai đoạn đột phá công nghệ, chưa có lợi nhuận nhưng có năng lực cạnh tranh cốt lõi, nhằm cung cấp mô hình thể chế có thể sao chép và phổ biến để hỗ trợ phát triển năng lực sản xuất mới toàn quốc.

Tiến trình đổi mới tiếp tục

Việc thị trường Khoa học sáng tạo trở thành nơi tụ hội của “công nghệ cứng” không thể thiếu các đổi mới hệ thống liên tục.

Ngày 19 tháng 6 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán ban hành “Tám điều khoản về thị trường Khoa học sáng tạo”, tập trung nâng cao khả năng thích ứng và bao dung của thị trường vốn đối với đổi mới sáng tạo công nghệ, đưa ra các biện pháp cải cách toàn diện về niêm yết doanh nghiệp công nghệ cốt lõi, tối ưu hóa hệ thống phát hành và bảo lãnh phát hành, tái cấp vốn, sáp nhập và tái cấu trúc, sản phẩm chỉ số và hệ sinh thái thị trường, nhằm liên tục cải thiện môi trường thị trường, tăng cường sức sống và khả năng chống chịu.

Tại buổi họp báo ngày 22 tháng 5 năm 2025 của Văn phòng Tin tức Chính phủ, ông Yan Bojin, Giám đốc Rủi ro Chính của Ủy ban Chứng khoán, trưởng phòng Quản lý Phát hành, cho biết trong việc hỗ trợ chính xác các doanh nghiệp công nghệ cốt lõi niêm yết, Ủy ban Chứng khoán kiên trì kết hợp “Chính phủ có hành động” và “Thị trường hiệu quả”, ngày càng chính xác trong việc nhận diện và lựa chọn các doanh nghiệp công nghệ chất lượng cao. Đối với các doanh nghiệp công nghệ đột phá về công nghệ cốt lõi, áp dụng chính sách “lối đi xanh”; dựa trên đặc điểm của các doanh nghiệp công nghệ, tận dụng tốt các hệ thống hiện có, hỗ trợ mạnh mẽ hơn nữa các doanh nghiệp công nghệ chưa có lợi nhuận nhưng chất lượng cao niêm yết, thúc đẩy một cách thận trọng và ổn định tiêu chuẩn niêm yết thứ năm của thị trường Khoa học sáng tạo, đồng thời đưa ra các trường hợp mới.

Tháng 6 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán giới thiệu chính sách cải cách “1+6” của thị trường Khoa học sáng tạo, trong đó “1” là thiết lập tầng phát triển sáng tạo, đồng thời khởi động lại tiêu chuẩn thứ năm cho các doanh nghiệp chưa có lợi nhuận niêm yết trên thị trường này; “6” là giới thiệu 6 biện pháp cải cách, bao gồm thử nghiệm cơ chế xem xét trước IPO cho các doanh nghiệp công nghệ tốt, hỗ trợ các doanh nghiệp chưa có lợi nhuận trong quá trình xét duyệt mở rộng vốn và phát hành cổ phần mới cho cổ đông cũ, v.v.

Tháng 7 năm 2025, 32 doanh nghiệp chưa có lợi nhuận trong số các doanh nghiệp còn tồn tại trên thị trường Khoa học sáng tạo đã được đưa vào tầng phát triển sáng tạo. Cùng với sự gia nhập của các doanh nghiệp mới đăng ký, số lượng doanh nghiệp trong tầng này ngày càng tăng. Một loạt các biện pháp cải cách đã phát huy hiệu quả, khả năng thích ứng và bao dung của hệ thống thị trường Khoa học sáng tạo đã được nâng cao rõ rệt, đạt được những thành tựu tích cực trong việc hỗ trợ phát triển doanh nghiệp “công nghệ cứng” và thúc đẩy chu trình “khoa học – công nghiệp – vốn”.

Gần đây, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Wu Qing cho biết, dựa trên cải cách “hai thị trường” của thị trường Khoa học sáng tạo và thị trường Chứng khoán khởi nghiệp, sẽ tiếp tục thúc đẩy cải cách tổng thể về đầu tư và tài chính.

Năm 2026, báo cáo công tác chính phủ đề cập đến việc thực hiện cơ chế “lối đi xanh” thường xuyên cho các doanh nghiệp công nghệ chủ chốt trong lĩnh vực công nghệ cốt lõi, qua đó chuyển đổi chính sách tạm thời thành cơ chế dài hạn, phát đi tín hiệu chiến lược về việc “hỗ trợ đổi mới sáng tạo bằng tài chính công nghệ”. Thông qua quy trình tiêu chuẩn hóa, rút ngắn thời gian niêm yết, giúp các doanh nghiệp công nghệ cứng huy động vốn hiệu quả hơn, dự đoán tốt hơn, thúc đẩy chuyển đổi toàn chuỗi “kỹ thuật – vốn – ngành công nghiệp”, bổ sung động lực bền vững cho hệ sinh thái đổi mới, đẩy nhanh chu trình “khoa học – công nghiệp – vốn” ở mức cao.

Trong kỳ họp Quốc hội toàn quốc năm 2026, đại biểu Quốc hội, Chủ tịch kiêm Đối tác chính của Công ty kiểm toán Lixin, ông Zhu Jiandi, cho biết tiêu chuẩn niêm yết còn có thể nâng cao hơn nữa để phù hợp với các hình thái kinh doanh mới. Hiện tại, tiêu chuẩn thứ năm của thị trường Khoa học sáng tạo cho phép doanh nghiệp chưa có lợi nhuận niêm yết, nhưng vẫn còn các rào cản đối với các lĩnh vực tiên phong như thuật toán AI, sinh học tổng hợp, nơi “không doanh thu, R&D cao”. Ông đề xuất tham khảo mô hình “IPO + niêm yết trực tiếp” của Nasdaq, bổ sung tiêu chuẩn thay thế dựa trên “số lượng bằng sáng chế + nền tảng đội ngũ R&D” cho các doanh nghiệp thuần công nghệ.

Ông Tian Lihui nói với phóng viên Thời Đại Châu rằng, trong chính sách niêm yết doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, cần xây dựng cơ chế “bao dung” và “nhận diện” song hành: một mặt, tiếp tục tối ưu tiêu chuẩn niêm yết, dành thêm thời gian kiên nhẫn cho các lĩnh vực dài kỳ như AI, dược phẩm sinh học; mặt khác, nâng cao độ sâu của công bố thông tin, yêu cầu doanh nghiệp rõ ràng tiết lộ các rào cản kỹ thuật, lộ trình thương mại hóa và các mốc tiến trình R&D quan trọng, để thị trường có thể đánh giá giá trị dựa trên thông tin đầy đủ, thực hiện vòng tuần hoàn “người bán có trách nhiệm, người mua tự chịu trách nhiệm”.

Ông Tian Lihui nhấn mạnh, cần tăng cường tính bao dung trong thẩm định, đơn giản hóa quy trình cho doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, nâng cao cơ chế định giá sở hữu trí tuệ và công bố rủi ro, xây dựng một hệ sinh thái niêm yết “thận trọng, bao dung, chính xác”, để vốn có thể hiệu quả hơn trong việc dẫn dắt nguồn đổi mới sáng tạo.

“Năm 2026, thị trường vốn cần nắm bắt cơ hội phát triển dựa trên hệ sinh thái phân biệt, nâng cao khả năng bao dung và thích ứng của hệ thống.” Ông Tian Xuan nói với phóng viên Thời Đại Châu, cần làm rõ hơn nữa vị trí, phạm vi của thị trường Khoa học sáng tạo, thị trường Chứng khoán khởi nghiệp và Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh, tiếp tục tối ưu tiêu chuẩn niêm yết cho doanh nghiệp vừa và nhỏ sáng tạo, đổi mới, mở rộng quy trình thẩm định, nâng cao hiệu quả niêm yết, cung cấp các kênh huy động vốn phù hợp chính xác cho các doanh nghiệp các loại. Thông qua “tiêu chuẩn tiếp cận hiệu quả + hợp nhất thị trường”, thúc đẩy chức năng đầu tư và huy động vốn phối hợp hiệu quả, mở rộng kênh huy động vốn trực tiếp, tối ưu hóa phân bổ nguồn lực ngành, tăng cường khả năng thị trường vốn hỗ trợ phát triển năng lực sản xuất mới chất lượng cao.