Questions et réponses sur l'état d'esprit en matière d'investissement

Les enjeux psychologiques dans l’investissement

J’ai commencé à investir entre la fin de 2018 et le début de 2019. Peut-être en raison de ma personnalité plutôt prudente, j’ai dès le départ opté pour des investissements à faible risque. Par ailleurs, ayant intégré le marché à un moment favorable, ma carrière d’investisseur s’est globalement déroulée sans encombre. La combinaison de ces deux facteurs explique que mes retraits ont toujours été limités. En regardant rapidement, le plus gros recul a eu lieu entre fin 2023 et janvier 2024, lors du krach du marché des obligations convertibles, avec une baisse d’environ 10 %. À d’autres moments, je n’ai presque jamais subi de retraits supérieurs à 5 %. Entre février 2024 et février 2025, j’ai enregistré 25 mois consécutifs de gains, avec un recul maximal de 3,7 % en septembre 2024, et le recul annuel maximum en 2025 n’a été que de 2,7 %. Par ailleurs, le rendement en 2024 a été de 42 %, et celui de 2025 de 36 %.
En termes de capital, grâce à ces gains et à la stratégie de recharge, le montant de mon compte est passé de moins de 1 million en début 2022 à huit chiffres aujourd’hui. En réalité, chaque jour, la fluctuation de mon portefeuille peut dépasser le rendement que j’ai obtenu en toute une année en 2019 ou 2020.
Lors des tests de risque réalisés par ma société de courtage, je me suis laissé aller à des opérations jusqu’au niveau de risque « agressif », mais en réalité, je préfère chercher des opportunités dans des produits à forte volatilité — je me considère comme un investisseur utilisant une logique d’arbitrage. L’arbitrage repose sur des événements, dont la durée de vie est généralement courte, ce qui explique que je privilégie le trading à court terme, avec peu de volatilité. Bien sûr, je détiens encore beaucoup de positions, principalement sous forme de stocks et d’obligations convertibles en mode « partage de pizza ». Cependant, avec l’augmentation de la taille du capital et la hausse des indices, mes positions en actions et en obligations convertibles ont diminué, et la volatilité de mon compte s’est accentuée. Je n’ai pas encore réussi à m’adapter à cette nouvelle volatilité. En réalité, en proportion absolue, la volatilité de mon compte est faible ; c’est simplement la croissance du capital qui amplifie la perception de cette volatilité et me cause des soucis.
On dit souvent que, dans l’investissement, il faut surmonter deux états d’esprit : la peur et la cupidité. Aujourd’hui, j’ai tendance à avoir peur lors des baisses et à être cupide lors des hausses. Pour changer cela, il faut revenir à une étude minutieuse et à une gestion prudente. Réduire la taille de ses positions fixes et rechercher des opportunités avec une mentalité d’arbitrage.

Solution : un positionnement total de 100 %, sans levier ni financement, en respectant la logique centrale de « maintien d’un fond stable pour une tranquillité d’esprit, et arbitrage pour générer des gains ».

1 Définir une position de base, suivre le bêta, garder un état d’esprit stable

(1) À l’évaluation actuelle, limiter la position à long terme à 6 millions de yuans (et non pas 60 %, en conservant tous les gains futurs en cash).
(2) Les actions à dividendes, les actions d’arbitrage, etc., ne doivent pas dépasser 2,5 millions de yuans ; les obligations convertibles, 3 millions ; l’or, les actions américaines, le pétrole brut, etc., 500 000 yuans. La répartition entre ces catégories peut être ajustée selon les besoins.
(3) Réviser régulièrement la composition du portefeuille et faire des ajustements raisonnés.
(4) Pour la partie détenue, utiliser une stratégie de trading en grille pour augmenter les gains.

2 Flexibilité des fonds, générer de l’α, profiter de la capitalisation à long terme

(1) Le reste des fonds, principalement en cash flexible, est destiné à des opérations intraday. Ces opérations, que j’appelle la stratégie « all-in », visent à augmenter les gains à court terme.
(2) Lors de trades à court terme, notamment avec des fonds ou des actions à court terme, il faut éviter de transformer ces opérations en investissements à long terme.
(3) Plusieurs opérations à court terme cette année ont contribué à au moins la moitié des gains, avec presque aucune perte.

3 Ne pas se comparer, garder un état d’esprit équilibré, faire confiance à soi

(1) Ne pas comparer ses rendements à ceux des autres, car on ne sait pas si leurs gains sont réels ni si leur tolérance au risque est la même que la mienne.
(2) Je gère personnellement l’ensemble des fonds familiaux, alors que beaucoup de familles n’investissent qu’une petite partie de leur capital.
(3) Si l’on ne comprend pas, il ne faut pas investir. Il faut uniquement acheter des actifs sous-jacents solides, car c’est seulement avec une base solide qu’on peut continuer à acheter en cas de baisse.

4 S’intéresser à autre chose qu’aux fluctuations intraday

(1) Embrasser l’IA et apprendre à l’utiliser.
(2) Lire : des livres sur l’investissement, l’histoire, l’économie.
(3) Prendre soin de sa santé et faire plus d’exercice.