南华期货：Trong trung và dài hạn, nền tảng của thị trường bò của bạch kim và palladium vẫn còn tồn tại

Trong dài hạn trung và dài hạn, nền tảng của thị trường bò vàng bạc vẫn còn tồn tại. Dự kiến trong nửa đầu năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ duy trì chính sách nới lỏng, việc mua vàng của ngân hàng trung ương, nhu cầu phòng hộ rủi ro và đầu tư sẽ tiếp tục thúc đẩy trung tâm giá của kim loại quý. Mặc dù việc đề cử ông Wosh làm Chủ tịch Fed đã gây lo ngại cho thị trường (việc thu hẹp bảng cân đối có thể thúc đẩy USD và làm yếu lý luận hỗ trợ kim loại quý), nhưng ảnh hưởng thực tế là hạn chế: thứ nhất, AI vẫn chưa đạt đột phá mang tính cách mạng, Mỹ chưa đủ điều kiện để tái tạo “Khoảnh khắc Volcker”; thứ hai, yêu cầu của Trump về giảm lãi suất dài hạn trong cuộc bầu cử trung kỳ mâu thuẫn với việc thu hẹp bảng cân đối để nâng cao phần bù kỳ hạn và thúc đẩy lãi suất dài hạn tăng. Năm ngoái, Fed đã mở rộng bảng cân đối và cải thiện thanh khoản biên, nhưng dự trữ sẵn có còn thấp, thanh khoản USD vẫn ở mức khá chặt kể từ đại dịch, xu hướng mở rộng thanh khoản là khả năng cao. Về mặt giao dịch, đề xuất giữ vị thế nhẹ trong dịp lễ. (Nanhua Futures)