Jeff Green Mua Vào Cổ Phiếu Bị Giảm Giá của The Trade Desk. Bạn Có Nên Mua Không?

Một khoản mua vào lớn của insider thường thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Và khi người đó là sáng lập viên kiêm CEO, sự chú ý còn tăng lên gấp bội.

Đúng như vậy đã xảy ra với The Trade Desk (TTD +18.39%) vào thứ Năm. Cổ phiếu tăng khoảng 18% sau khi CEO Jeff Green tiết lộ đã mua tổng cộng 6 triệu cổ phiếu từ ngày 2 đến ngày 4 tháng 3 với giá trung bình dao động từ 23,49 USD đến 25,08 USD. Tổng số tiền mua vào lên tới 148 triệu USD.

Một khoản mua lớn như vậy từ một sáng lập viên kiêm CEO đáng để xem xét. Việc insider mua vào với quy mô lớn như vậy cho thấy Green có thể nghĩ rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp.

Điều này diễn ra sau một đợt giảm mạnh gần đây của giá cổ phiếu. Dù cổ phiếu đã tăng vào thứ Năm, nhưng tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu vẫn giảm hơn 21% và giảm hơn 55% trong vòng 12 tháng qua.

Câu hỏi rõ ràng dành cho nhà đầu tư là, liệu họ có nên mua cổ phiếu hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Thời kỳ khó khăn

Nhìn qua kết quả gần đây của công ty, không quá tệ. Vào cuối tháng 2, công ty báo cáo doanh thu quý 4 đạt 847 triệu USD — tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái, hoặc tăng 19% khi loại trừ chi tiêu chính trị khỏi so sánh. Kết quả cả năm cũng khá khả quan. Doanh thu năm 2025 tăng 18% lên 2,9 tỷ USD, lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) điều chỉnh cả năm đạt 1,2 tỷ USD. Thêm vào đó, công ty kết thúc năm 2025 với tỷ lệ giữ chân khách hàng trên 95% trong 12 năm liên tiếp.

Hơn nữa, giọng điệu của Green trong cập nhật kết quả mới nhất của công ty rất lạc quan, với CEO cho rằng “những ngày tốt đẹp nhất” của công ty vẫn còn phía trước. Thêm vào đó, ông còn tỏ ra rất lạc quan về các làn sóng hỗ trợ mà trí tuệ nhân tạo (AI) có thể mang lại cho doanh nghiệp.

“Tôi không nghĩ có công ty nào trong ngành của chúng ta có vị trí tốt hơn để tận dụng các tiến bộ của AI,” Green nói.

Nhưng vẫn còn một vấn đề lớn: tăng trưởng đã chậm lại.

Trong khi kết quả của The Trade Desk khá ổn, thì mô hình tăng trưởng của họ không còn như trước nữa.

Doanh thu trong quý 1, 2, 3 và 4 của năm 2025 lần lượt là 25%, 19%, 18% và 14%. Và dự báo quý 1 năm 2026 của ban quản lý là ít nhất 678 triệu USD doanh thu. So với doanh thu quý 1 năm 2025 là 616 triệu USD, điều này chỉ phản ánh mức tăng trưởng khoảng 10% ở mức thấp nhất.

Tất nhiên, phần “ít nhất” trong dự báo doanh thu của công ty rất quan trọng. The Trade Desk có thể (và có khả năng sẽ) vượt mức đó. Và việc Green mua vào insider cho thấy ông nghĩ rằng thị trường đang phản ứng quá mức với sự chậm lại gần đây.

Dù vậy, câu chuyện lạc quan cho cổ phiếu hiện tại phụ thuộc nhiều vào khả năng tăng trưởng có thể tăng tốc trở lại hay không.

Tại sao cổ phiếu vẫn có thể tăng

Mặc dù việc Green mua vào không chứng minh cổ phiếu hấp dẫn ở thời điểm này hay loại bỏ rủi ro, nhưng nó khiến tôi mở lòng hơn về việc trở nên tích cực với cổ phiếu ở mức giá này. Dù sao, người có cái nhìn rõ ràng nhất về doanh nghiệp vừa mới đặt cược lớn.

Thêm nữa, cổ phiếu không còn đắt đỏ như năm ngoái nữa. Dù sau đà tăng của cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu vẫn đang giao dịch với mức giá gấp 33 lần lợi nhuận. Tất nhiên, mức định giá này cũng không hề rẻ.

Cuối cùng, vẫn có một con đường khả thi để cải thiện. Nếu AI, ví dụ, trở thành một chất xúc tác cho công ty, hoặc nếu môi trường kinh tế vĩ mô cải thiện, tăng trưởng doanh thu có thể tăng tốc trở lại. Thêm vào đó, các cải tiến nền tảng mạnh mẽ cũng có thể giúp đạt được điều đó.

Dĩ nhiên, rủi ro vẫn rất lớn. Công ty hoạt động trong ngành cạnh tranh gay gắt, cạnh tranh với các bộ phận quảng cáo của Amazon và Alphabet. Thêm nữa, công nghệ quảng cáo thay đổi nhanh chóng.

Kinh doanh quảng cáo của Amazon, đặc biệt, là một mối đe dọa thực sự vì nó nằm trong một hệ sinh thái thương mại điện tử lớn, đa dạng, với dữ liệu đầu tiên quý giá.

Mở rộng

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Thay đổi hôm nay

(18.39%) $4.63

Giá hiện tại

$29.80

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$12B

Phạm vi trong ngày

$29.25 - $32.90

Phạm vi 52 tuần

$21.08 - $91.45

Khối lượng

3.2M

Trung bình khối lượng

15M

Biên lợi nhuận gộp

78.63%

Cuối cùng, tôi sẽ không mua cổ phiếu này chỉ vì Jeff Green đã làm vậy. Nhưng việc ông mua vào đủ để khiến tôi thay đổi suy nghĩ về khoản đầu tư — ít nhất đối với một số nhà đầu tư.

Đối với những nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao và tầm nhìn dài hạn, tôi nghĩ một vị thế nhỏ có thể hợp lý ở đây. Doanh nghiệp vẫn còn mạnh, người sáng lập vừa thể hiện sự tự tin lớn, và cổ phiếu vẫn còn giảm mạnh so với mức giá năm ngoái.

Nhưng nhà đầu tư cần rõ ràng về những gì phải xảy ra tiếp theo: Tăng trưởng cần phải tăng tốc trở lại. Nếu điều đó xảy ra, cổ phiếu bị bán tháo này có thể trở thành một thắng lợi. Nếu không, mức định giá này vẫn có thể gây thất vọng.