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10 actions avec les plus grandes augmentations de la valeur équitable estimée au cours du Q4 des résultats financiers
Les bénéfices du quatrième trimestre ont été globalement solides sur les marchés américains, avec les analystes de Morningstar rehaussant leurs estimations de la juste valeur pour plusieurs actions. Les noms avec les plus fortes augmentations sont le fabricant de puces mémoire flash SanDisk SNDK et la société de test de semi-conducteurs Teradyne TER.
Malgré des préoccupations persistantes concernant la durabilité du commerce de l’intelligence artificielle, les noms liés au matériel ont dominé la liste des entreprises avec les plus fortes augmentations de leur juste valeur. Huit des dix actions de la liste opèrent dans les industries des semi-conducteurs, du matériel informatique ou des composants électriques.
Au moment de la rédaction, 92 % des 835 actions cotées aux États-Unis couvertes par Morningstar ont publié leurs résultats, avec des retards majeurs — notamment Broadcom AVGO, Adobe ADBE et Oracle ORCL — prévus pour mars. La saison des bénéfices du quatrième trimestre a enregistré une augmentation moyenne de 3,3 % de l’estimation de la juste valeur, supérieure à la moyenne de 2,5 % du trimestre précédent.
Parmi les actions analysées pour des changements de valorisation, 13,1 % ont connu des augmentations de 10,0 % ou plus — un taux supérieur à celui du trimestre précédent de 11,5 % et le plus élevé en quatre ans. Au cours des dix dernières années, 7,9 % du groupe ont enregistré des augmentations moyennes trimestrielles de leur estimation de la juste valeur de 10,0 % ou plus.
Les secteurs des matériaux de base et de l’industrie ont enregistré les taux d’augmentation les plus élevés. Environ 29,0 % des actions de matériaux de base ont vu leur juste valeur augmenter d’au moins 10,0 % après les résultats du quatrième trimestre, avec une augmentation moyenne de 3,6 %. Parmi les entreprises industrielles, 24,8 % ont connu des augmentations de leur juste valeur d’au moins 10,0 %, avec une moyenne de 6,3 %.
Le secteur avec la plus forte augmentation moyenne était la technologie, à 6,7 %. Parmi les entreprises technologiques, 20,1 % ont vu leur juste valeur augmenter d’au moins 10,0 %.
Voici les actions avec les plus fortes augmentations en pourcentage de leur estimation de la juste valeur :
Voici ce que les analystes de Morningstar ont déclaré à propos de chaque action.
Sandisk
« Les résultats du trimestre de décembre et les prévisions pour le trimestre de mars ont dépassé toutes les attentes. Les bénéfices de décembre ont doublé les estimations du consensus FactSet, tandis que les prévisions pour le trimestre de mars sont plus de trois fois supérieures à l’estimation consensuelle.
« La forte demande pour l’infrastructure de l’intelligence artificielle et l’offre relativement fixe de NAND font grimper les prix en flèche. Nous prévoyons que les contraintes d’offre dureront jusqu’en 2028 au moins, générant une croissance significative des prix, des revenus et des marges pour Sandisk.
« Nous relevons notre estimation de la valeur juste pour Sandisk sans fosse à 670 $ par action, contre 135 $, en intégrant une prévision de prix plus agressive jusqu’en 2028. Les actions ont augmenté de 20 % après la publication, et elles nous semblent correctement évaluées à notre nouvelle valorisation. »
—William Kerwin, analyste principal en actions
Lisez l’analyse complète de Kerwin sur Sandisk ici.
Teradyne
« Les résultats du quatrième trimestre de Teradyne ont été solides, et les prévisions pour 2026 sont encore plus impressionnantes. La prévision de revenus pour le premier trimestre était presque 25 % supérieure aux estimations du consensus FactSet, et le modèle financier à long terme de Teradyne implique des gains de parts significatifs dans le test de puces de calcul.
« Nous sommes de plus en plus optimistes quant à la capacité de Teradyne à capter de fortes investissements dans l’IA à moyen terme. La société occupe déjà une position forte dans le test de mémoire et de circuits intégrés spécifiques à l’application, et nous prévoyons que de nouvelles avancées dans le test GPU chez Nvidia NVDA stimuleront une croissance supplémentaire en 2027 et au-delà.
« Nous avons relevé notre estimation de la valeur juste pour Teradyne à large fosse à 250 $ contre 140 $, reflétant un cycle de croissance de l’IA plus fort pour les cinq prochaines années. Les actions ont augmenté de plus de 10 % en séance après la publication, et elles nous semblent légèrement surévaluées. »
—William Kerwin
Kerwin en dit plus sur l’action Teradyne ici.
Applied Materials
« Applied Materials a publié des résultats solides pour le trimestre de janvier et a fourni des perspectives impressionnantes pour 2026. La direction prévoit une croissance de plus de 20 % des ventes d’équipements en 2026, en ligne avec le commentaire de marché de Lam Research LRCX à la fin janvier.
« Nous anticipons un cycle de croissance massif pour les équipements de fabrication de wafers, ou WFE, au cours des trois prochaines années. La demande pour l’infrastructure de l’intelligence artificielle est immense, et l’offre est rare. Nous prévoyons une accélération rapide des capacités de fabrication de puces dans les années à venir pour alimenter une forte demande pour Applied.
« Nous relevons notre estimation de la valeur juste pour Applied à large fosse à 380 $ par action, contre 225 $, en tenant compte de notre prévision de cycle de croissance de l’IA plus élevée. Les actions ont augmenté de 13 % après la clôture suite aux perspectives pour 2026, et elles nous semblent correctement évaluées à notre nouvelle valorisation. »
—William Kerwin
Le reste de l’analyse de Kerwin sur Applied Materials est disponible ici.
Western Digital
« Comme pour le concurrent Seagate, les résultats du trimestre étaient solides, mais ce qui est encore plus important, c’est la perspective. La prévision pour le trimestre suivant indique que la marge brute incrémentale restera au-dessus de 60 %, tandis que la société ajoutera probablement 200 millions de dollars de revenus supplémentaires.
« Dans notre précédente mise à jour, nous avions prévu que les prix deviendraient encore plus favorables, et c’est ce qui s’est produit : notre prix moyen estimé par téraoctet a augmenté de plus de 2 % au cours du trimestre. Les commentaires de la direction sur la stabilité de l’environnement des prix étaient également positifs. Cela pourrait durer un certain temps. »
—Eric Compton, directeur de la recherche en actions
Compton en dit plus sur Western Digital ici.
Corning
« Corning et Meta Platforms META ont annoncé un accord d’approvisionnement à long terme pour des câbles en fibre optique, visant jusqu’à 6 milliards de dollars de ventes d’ici 2030. Corning va considérablement augmenter sa capacité en fibre optique en Caroline du Nord. Les résultats du quatrième trimestre seront publiés le 28 janvier.
« Ces 6 milliards de dollars de revenus sur les cinq prochaines années dépassent largement nos attentes précédentes en matière de croissance totale de la fibre. Nous avons modélisé une croissance annuelle de 5 milliards de dollars en ventes de fibre en 2030 par rapport à 2025 ; la majeure partie des 6 milliards de dollars pour Meta sera probablement supplémentaire à cette prévision.
« Nous relevons notre estimation de la valeur juste pour Corning, à fosse étroite, à 95 $ par action, contre 60 $, avec 5 milliards de dollars de ventes additionnelles d’ici 2030. Nous augmentons notre note d’incertitude Morningstar à Élevée, contre Moyenne, pour tenir compte du risque lié aux dépenses en IA. Les actions ont augmenté de 15 % en séance le 27 janvier et nous semblent légèrement surévaluées. »
—William Kerwin
Poussez une analyse plus approfondie des perspectives de Kerwin pour Corning.
United Airlines Holdings
« United Airlines se porte bien, ayant mis en place une segmentation premium et des offres de fidélité similaires à celles de Delta Air Lines DAL, et tant que leurs clients premium resteront fidèles et ne seront pas trop économes, nous pensons que ces compagnies peuvent continuer à prospérer, en partageant la majorité des profits du secteur.
« Nous avons augmenté notre estimation de la juste valeur pour les actions de United sans fosse à 98 $ contre 62 $, en raison de son rendement en revenus, que nous pensons pouvoir perdurer à moyen terme alors que la capacité de vol concurrente non rentable quitte le réseau domestique américain.
« Même avec notre prévision d’un EBITDAR de près de 9,4 milliards de dollars en 2026, les actions de United semblent surévaluées, car nous ne pensons pas que les conditions du marché permettront à la compagnie aérienne de maintenir de tels profits exceptionnels indéfiniment. »
—Nicolas Owens, analyste en actions
Pour plus d’avis d’Owens sur United Airlines Holdings, ici.
Seagate Technology
« Les revenus de Seagate ont augmenté de 22 % en glissement annuel, tandis que la marge brute s’est améliorée de 210 points de base trimestre après trimestre. Nous avions prévu que Seagate dépasserait les prévisions et le consensus, et c’est le cas.
« Bien que les résultats actuels soient exceptionnellement solides, nous pensons que la perspective l’est encore plus. Nous croyons que la prévision pour le trimestre prochain implique une expansion des marges brutes de près de 300 points de base en séquentiel, ce qui implique des marges brutes additionnelles de près de 100 %. C’est extraordinaire.
« La demande de données liées à l’IA est déjà hors normes, et rien ne laisse penser qu’elle ralentira bientôt. Par ailleurs, les prix sont déjà verrouillés jusqu’en 2026 et commencent à se fixer pour 2027. Même si les améliorations de densité ajoutent près de 30 % en exaoctets par an, la demande pourrait encore dépasser cela. »
—Eric Compton
Le reste de l’analyse de Compton sur Seagate Technology est disponible ici.
Bloom Energy
« Bloom Energy a publié un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 778 millions de dollars et une marge opérationnelle non-GAAP de 17 %. La prévision pour 2026 est un chiffre d’affaires de 3,2 milliards de dollars, en hausse de plus de 50 % par rapport à l’année précédente, et une marge opérationnelle non-GAAP de 14 %. Nous avions des attentes élevées avant les résultats, mais les chiffres ont dépassé nos attentes et celles du marché.
« Nous augmentons notre estimation de la valeur juste pour Bloom Energy à 60 $ par action, contre 42 $, après avoir relevé notre prévision de revenus à long terme suite aux perspectives pour 2026 et aux annonces de carnet de commandes.
« Nous maintenons notre note d’incertitude Morningstar Très Élevée, car Bloom reste un investissement à haut risque et à fort potentiel de rendement, en raison des besoins en centres de données d’IA. La taille des centres de données d’IA, qui représente moins d’un gigawatt à expédier en 2026, pourrait avoir un impact financier significatif si quelques grands contrats de centres de données se concrétisaient. »
—Brett Castelli, analyste principal en actions
Poussez une analyse plus approfondie des perspectives de Castelli pour Bloom Energy.
Monolithic Power Systems
« Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de Monolithic Power a dépassé le haut de la fourchette des prévisions de la direction, et les prévisions pour le premier trimestre ont dépassé les attentes du consensus FactSet. La direction prévoit une croissance de plus de 50 % du chiffre d’affaires dans le secteur des données d’entreprise en 2026, bien au-delà de la fourchette précédente de 30-40 %.
« Monolithic Power reste imperturbable face à l’environnement du marché, remportant des designs et gagnant des parts de marché. La croissance hors IA a dominé les résultats en 2025, avec des marchés hors de l’entreprise de données en hausse de 40 %. En 2026, nous prévoyons que les revenus liés à l’IA prendront le relais et que la croissance diversifiée se poursuivra à long terme.
« Nous relevons notre estimation de la valeur juste à 1 300 $ par action, contre 920 $, en augmentant nos prévisions de dépenses en IA. Les actions sont restées stables après la clôture, ce qui indique que la majeure partie du potentiel de hausse pour 2026 était déjà intégrée. Nous voyons un potentiel supplémentaire, et les actions semblent attrayantes. »
—William Kerwin
Lisez l’analyse complète de Kerwin sur Monolithic Power Systems ici.
Societe Generale
« Pendant des années, la rentabilité de Societe Generale était inférieure à son coût du capital, mais la direction actuelle a considérablement amélioré la rentabilité grâce à des réductions de coûts agressives. La banque a également bénéficié de taux favorables, de conditions de crédit bénignes et d’une forte volatilité, ce qui a boosté ses revenus de trading.
« Nous prévoyons une amélioration persistante du ratio coût/revenu en dessous de 60 %. Nous anticipons également une baisse des coûts de crédit en cycle moyen, reflétant une meilleure qualité de crédit et un changement dans la composition du portefeuille de prêts. Dans ce contexte, nous prévoyons que la banque distribuera 75 % de ses bénéfices au cours des trois prochaines années. »
—Johann Scholtz, analyste principal en actions
Scholtz en dit plus sur Societe Generale ici.